空調行業(yè)的老將奧克斯電氣有限公司（簡稱“奧克斯”），在與格力電器長達十年的激烈競爭后，近日正式向港交所遞交了上市申請，意圖在香港主板掛牌上市。這一舉動引發(fā)了業(yè)界的廣泛關注。

回顧歷史，奧克斯曾在2016年短暫掛牌新三板，但一年后便選擇摘牌。隨后，在2018年，奧克斯開始接受東方證券的A股上市輔導，并于2023年完成輔導流程。然而，最終奧克斯并未在A股提交上市申請，而是轉而投向港交所，這一轉變不禁讓人猜測其背后的原因。

分析人士指出，奧克斯選擇港交所上市，一方面可能與A股審核趨嚴、上市周期較長有關；另一方面，港股相對寬松的上市政策，有助于奧克斯更快地實現(xiàn)融資，并利用港股再融資的便利性，加速其全球化布局。然而，更深層次的原因或許在于奧克斯長期低于行業(yè)平均水平的毛利率和較高的負債率，迫使其急需通過上市來籌集資金。

奧克斯在國內空調市場面臨著美的、格力等頭部品牌的激烈競爭，市場份額和利潤空間受到嚴重擠壓。盡管海外市場被視為未來的一個重要增長極，但全球空調市場的新增需求能否覆蓋奧克斯快速擴張的產(chǎn)能，仍存在很大的不確定性。這種市場環(huán)境下的上市，無疑為奧克斯的未來增添了諸多變數(shù)。

提到奧克斯，就不得不提其創(chuàng)始人鄭堅江。從汽車修理工到承包瀕臨破產(chǎn)的鄉(xiāng)辦小廠，再到創(chuàng)立奧克斯電器廠，鄭堅江憑借敏銳的商業(yè)嗅覺和果敢的決策力，將奧克斯打造成為空調行業(yè)的佼佼者。特別是在2001年，奧克斯成為首批國家空調免檢企業(yè)之一，隨后發(fā)起的“爹娘革命”，更是讓奧克斯以“價格殺手”的身份在業(yè)內站穩(wěn)腳跟。

然而，伴隨著奧克斯的迅猛發(fā)展，其與格力的專利糾紛也逐漸升級。自2015年起，奧克斯多次因專利侵權問題被格力起訴，且均敗訴。這些專利糾紛不僅削弱了奧克斯的品牌形象，還增加了其法律支出，對其市場擴張能力造成了不小的拖累。盡管如此，奧克斯并未被格力擊垮，反而繼續(xù)堅持走自己的發(fā)展道路。

從業(yè)績層面來看，奧克斯近年來確實取得了不小的進步。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年前三季度，奧克斯的營收和凈利潤均呈現(xiàn)增長趨勢。然而，漂亮的業(yè)績背后卻隱藏著低毛利率和高負債率的隱憂。特別是在線上渠道方面，奧克斯的市場份額已被美的、格力、小米等品牌超越；線下渠道方面，雖然收入有所增長，但整體市場份額仍難以撼動美的、格力、海爾等傳統(tǒng)巨頭。

面對國內市場的挑戰(zhàn)，奧克斯將目光瞄向了海外市場。自2018年以來，奧克斯已在多個國家和地區(qū)設立銷售公司并組建本地團隊，試圖通過擴展海外市場來實現(xiàn)新的增長點。數(shù)據(jù)顯示，報告期內，奧克斯的海外業(yè)務收入占比已超過40%，成為其重要的增長引擎。然而，海外市場的競爭同樣激烈，美的、海爾、格力等同行均在加大力度押注海外，且均取得了不錯的增長。

除了銷售市場的挑戰(zhàn)外，奧克斯還面臨著高昂的債務壓力。報告期內，其資產(chǎn)負債率均高于同行美的、格力和海爾。這種高負債率的狀況無疑增加了奧克斯的財務風險，也迫使其急需通過上市來籌集資金以降低負債水平。

盡管奧克斯在空調行業(yè)取得了一定的成績，但面對國內市場的激烈競爭和海外市場的不確定性，以及高昂的債務壓力，其未來的發(fā)展前景仍充滿挑戰(zhàn)。此次赴港上市能否成功，以及上市后能否有效改善其財務狀況和市場地位，都將成為業(yè)界關注的焦點。

作為空調行業(yè)的老將，奧克斯能否在這次上市征程中成功突圍，讓我們拭目以待。