歌爾股份在遭遇蘋果“斷供”風(fēng)波后，展現(xiàn)出了驚人的復(fù)蘇勢頭。

根據(jù)其最新年報數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份的各項主要業(yè)績指標(biāo)均實現(xiàn)了全面增長。全年營業(yè)收入達(dá)到1009.54億元，同比微增2.41%，但歸母凈利潤卻實現(xiàn)了大幅提升，同比增長高達(dá)144.93%，達(dá)到26.65億元?？鄯菤w母凈利潤同樣表現(xiàn)不俗，同比增幅達(dá)到178.3%，為23.93億元。

回溯至2022年11月，歌爾股份曾發(fā)布公告稱，收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。后經(jīng)證實，這款被暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品正是蘋果的熱銷產(chǎn)品AirPods Pro 2。這一消息對歌爾股份造成了巨大沖擊，因為蘋果一直是其重要的客戶之一。數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，AirPods為歌爾創(chuàng)造了約206億和244億的營收，占比分別達(dá)到35.7%和31%。

核心業(yè)務(wù)訂單的丟失，使得歌爾股份在2022年不得不計提17.97億元的資產(chǎn)減值，直接導(dǎo)致其歸母凈利潤同比下滑近六成。進(jìn)入2023年，歌爾股份的業(yè)績依然承壓，歸母凈利潤繼續(xù)大幅下滑43%至10.19億元，全年凈利率僅為1.03%。同時，其股價也大幅下跌，市值從巔峰時期的近2000億縮水至如今的約800億。

然而，令人意想不到的是，歌爾股份在經(jīng)歷如此重創(chuàng)后，竟然在短時間內(nèi)實現(xiàn)了逆勢復(fù)蘇。不僅業(yè)績指標(biāo)全面回升，其毛利率和凈利率也有所提升。2024年，歌爾股份的毛利率為11.09%，同比上升2.14個百分點；凈利率為2.56%，較上年同期上升1.53個百分點。

值得注意的是，歌爾股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生深刻變化。雖然蘋果依然是其大客戶之一，但歌爾已經(jīng)不再是單純的蘋果代工廠。在智能手機(jī)業(yè)務(wù)之外，VR/AR業(yè)務(wù)正逐漸成為歌爾的未來增長極。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，全球VR/AR設(shè)備出貨量預(yù)計將持續(xù)增長，到2028年將達(dá)到3500萬臺以上。歌爾在這一領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了80%的中高端市場份額，具有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。

VR/AR行業(yè)的競爭格局相對較好，歌爾有望通過規(guī)模提升和降本增效來進(jìn)一步鞏固其市場地位。隨著VR/AR成為新的業(yè)務(wù)載體，歌爾股份過度依賴單一大客戶的問題也將得到有效緩解。meta、谷歌、微軟、索尼、蘋果等國內(nèi)外廠商都是歌爾的潛在客戶，這將為其帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和增長空間。

歌爾股份在年報中也表達(dá)了對未來智能硬件產(chǎn)品市場的樂觀預(yù)期。隨著大語言模型、多模態(tài)模型等生成式AI技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展以及AI技術(shù)與新興智能硬件產(chǎn)品的進(jìn)一步融合，全球消費電子產(chǎn)品終端需求有望繼續(xù)增長。歌爾股份作為全球領(lǐng)先的智能硬件制造商之一，將受益于這一趨勢。

歌爾股份的創(chuàng)始人姜濱在業(yè)界以低調(diào)謙遜但極度偏執(zhí)著稱。他強(qiáng)調(diào)制造業(yè)公司最重要的是踏踏實實工作，同時追求技術(shù)升級和極致品質(zhì)。這種精神使得歌爾股份在加入蘋果供應(yīng)鏈后迎來了黃金十年，營收和凈利潤均實現(xiàn)了大幅增長。如今，在VR/AR等新興智能硬件領(lǐng)域，姜濱和歌爾股份正期待著第二次更大的輝煌。