東鵬飲料，中國(guó)功能飲料市場(chǎng)的佼佼者，近日正式向港交所遞交了H股上市申請(qǐng)，意在通過(guò)“A+H”雙上市架構(gòu)，進(jìn)一步鞏固其全球領(lǐng)導(dǎo)地位。此次上市由華泰國(guó)際、摩根士丹利及瑞銀集團(tuán)聯(lián)席保薦，標(biāo)志著東鵬飲料在資本市場(chǎng)上的又一重要布局。

東鵬飲料的崛起，離不開(kāi)其旗艦產(chǎn)品東鵬特飲的強(qiáng)勁表現(xiàn)。憑借精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和成本控制策略，東鵬特飲在紅牛主導(dǎo)的市場(chǎng)中脫穎而出，迅速建立起品牌認(rèn)知。數(shù)據(jù)顯示，2024年?yáng)|鵬特飲500ml瓶裝產(chǎn)品在中國(guó)功能飲料單品中銷(xiāo)售額排名第一，市場(chǎng)份額高達(dá)47.9%。這一成就的背后，是公司對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的敏銳洞察和高效執(zhí)行力。

然而，隨著功能飲料市場(chǎng)增速放緩和健康消費(fèi)趨勢(shì)的興起，東鵬飲料也面臨著新的挑戰(zhàn)。過(guò)度依賴單一品類(lèi)導(dǎo)致抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，同時(shí)紅牛商標(biāo)糾紛的紅利窗口正在關(guān)閉，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。為了擺脫這一困境，東鵬飲料自2023年起加速品類(lèi)擴(kuò)張，推出了電解質(zhì)飲料“東鵬補(bǔ)水啦”、無(wú)糖茶“鵬友上茶”和咖啡飲料“東鵬大咖”等新品。盡管這些新品在增速上表現(xiàn)亮眼，但市場(chǎng)份額和差異化壁壘仍有待提升。

東鵬飲料的發(fā)展歷程與中國(guó)功能飲料市場(chǎng)的崛起緊密相連。自1994年成立以來(lái)，公司經(jīng)歷了從區(qū)域性品牌到行業(yè)龍頭的蛻變。2009年，公司創(chuàng)新性推出PET瓶裝能量飲料，打破了紅牛長(zhǎng)期主導(dǎo)的金屬罐格局，正式躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。2021年登陸上交所后，東鵬飲料加速全國(guó)化布局，已建成九大生產(chǎn)基地，形成覆蓋全國(guó)近400萬(wàn)家終端網(wǎng)點(diǎn)的立體銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

此次赴港上市，東鵬飲料計(jì)劃將募集所得資金用于完善產(chǎn)能布局、推進(jìn)供應(yīng)鏈升級(jí)、加強(qiáng)品牌建設(shè)和消費(fèi)者互動(dòng)、持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略以及拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)等多個(gè)方面。其中，海外市場(chǎng)拓展成為公司戰(zhàn)略重心之一。2024年，東鵬飲料的產(chǎn)品已進(jìn)入越南、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家，并計(jì)劃在印度尼西亞設(shè)立生產(chǎn)基地，復(fù)制其在中國(guó)市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)。

然而，東鵬飲料的全球化之路并非一帆風(fēng)順。在財(cái)務(wù)健康度方面，雖然公司展現(xiàn)出強(qiáng)大的造血能力，但“左手分紅右手理財(cái)”的操作引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。在股東結(jié)構(gòu)層面，林木勤家族通過(guò)直接持股和多層股權(quán)架構(gòu)實(shí)際控制大部分股權(quán)，而二股東君正創(chuàng)投的持續(xù)減持套現(xiàn)也給公司帶來(lái)一定壓力。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，紅牛等老牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的復(fù)蘇以及脈動(dòng)、外星人等新品牌的快速擴(kuò)張也給東鵬飲料帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，東鵬飲料需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革和全球化進(jìn)程中尋找新的增長(zhǎng)極。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，公司需要開(kāi)發(fā)更符合健康消費(fèi)趨勢(shì)的低糖功能飲料；在渠道變革方面，公司需要進(jìn)一步提升私域流量運(yùn)營(yíng)能力，完成數(shù)字化升級(jí)；在全球化進(jìn)程中，公司需要破解文化適配難題，應(yīng)對(duì)不同國(guó)家的文化差異、法規(guī)限制和消費(fèi)者偏好。