在資本市場(chǎng)屢敗屢戰(zhàn)的八馬茶業(yè)，近日轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)，向港交所遞交了上市申請(qǐng)，意圖在香港主板掛牌。這家中國(guó)最大的連鎖茶葉店品牌，盡管擁有超過(guò)3500家全國(guó)連鎖店，但在A股市場(chǎng)的三次嘗試均以失敗告終，此次沖擊港股，是其第四次向資本市場(chǎng)的進(jìn)發(fā)。

八馬茶業(yè)，一個(gè)涵蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶等全茶類及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品的連鎖品牌，其發(fā)展歷程并非一帆風(fēng)順。早在2013年，八馬茶業(yè)就曾嘗試登陸深交所中小板，但最終僅在新三板上市，五年后的2018年又在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。2021年和2022年，八馬茶業(yè)又分別向深交所創(chuàng)業(yè)板和主板發(fā)起沖擊，但均因多種原因撤回申請(qǐng)，未能成功上市。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，八馬茶業(yè)近年來(lái)的表現(xiàn)雖穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速已顯疲態(tài)。招股書(shū)顯示，2022年和2023年，公司營(yíng)收分別為18.18億元和21.22億元，凈利潤(rùn)分別為1.66億元和2.06億元。然而，到了2024年前九個(gè)月，公司營(yíng)收為16.47億元，同比增速不足一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和收益總額雖有小幅增長(zhǎng)，但整體表現(xiàn)并不亮眼。

除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遇阻，八馬茶業(yè)還面臨著家族企業(yè)常見(jiàn)的弊病。作為一家典型的家族企業(yè)，八馬茶業(yè)由王文禮及其兄弟和表兄等人共同創(chuàng)立，股權(quán)高度集中。這種家族式的管理模式雖然有助于建立信任感，但也容易引發(fā)人情管理、財(cái)務(wù)內(nèi)控、缺乏革新等問(wèn)題。八馬茶業(yè)的品控和質(zhì)量問(wèn)題也一直是其發(fā)展的隱憂。多次登上質(zhì)檢“黑榜”，以及此前被央視曝光部分茶葉產(chǎn)品存在質(zhì)量問(wèn)題，都對(duì)其品牌形象造成了不小的打擊。

在資本市場(chǎng)，茶企的認(rèn)可度一直不高。盡管中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模龐大，但真正意義的上市茶企卻屈指可數(shù)。杭州龍井茶業(yè)、福建安溪鐵觀音、四川竹葉青茶業(yè)等知名茶企都曾嘗試沖擊A股IPO，但大多以失敗告終。而在港股市場(chǎng)，雖然已有天福茗茶和瀾滄古茶等茶企成功上市，但它們的股價(jià)和市值表現(xiàn)也并不理想。這種背景下，八馬茶業(yè)即使能夠通過(guò)港股上市，要想獲得較大的募資或估值也顯然不易。

面對(duì)種種挑戰(zhàn)，八馬茶業(yè)并未放棄努力。在最新招股書(shū)中，公司新增了一項(xiàng)資金用途，即“收購(gòu)或投資在中國(guó)茶行業(yè)的參與者”。這一舉措表明，八馬茶業(yè)希望通過(guò)兼并重組等方式，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額和提升品牌影響力。然而，兼并重組從來(lái)不是容易的事，對(duì)于八馬茶業(yè)這家家族型企業(yè)來(lái)說(shuō)，要面對(duì)的挑戰(zhàn)還很多。

總的來(lái)說(shuō)，八馬茶業(yè)的港股上市之路充滿未知。盡管公司擁有一定的品牌影響力和市場(chǎng)份額，但要想在資本市場(chǎng)獲得認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，還需要在產(chǎn)品研發(fā)、品質(zhì)控制、市場(chǎng)拓展等方面做出更多努力。同時(shí)，如何克服家族企業(yè)的弊病，建立更加科學(xué)、高效的管理模式，也是八馬茶業(yè)未來(lái)需要解決的重要問(wèn)題。