近期，券商股份回購(gòu)的動(dòng)態(tài)吸引了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。與以往多用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)不同，近兩年“注銷式回購(gòu)”的案例顯著增加，這一趨勢(shì)顯示出券商在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和提升股東回報(bào)方面的新策略。

多家券商已更新了其回購(gòu)股份的進(jìn)度。華安證券在2月6日發(fā)布的公告中透露，今年1月，公司已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)了175萬(wàn)股，占總股本的0.04%，支付金額達(dá)到1001.35萬(wàn)元。截至今年1月底，公司累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量已達(dá)1780.37萬(wàn)股，占總股本的0.38%，累計(jì)支付金額超過(guò)1.1億元。根據(jù)華安證券去年11月的回購(gòu)方案，公司計(jì)劃使用自有資金回購(gòu)股份，總額在1億元至2億元之間，且所有回購(gòu)股份將用于注銷并減少公司注冊(cè)資本。

西部證券同樣在2月6日發(fā)布了回購(gòu)進(jìn)展公告。自去年2月宣布回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，截至今年1月底，公司已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)了614.79萬(wàn)股，占總股本的0.14%，累計(jì)成交金額為5009.6萬(wàn)元。西部證券表示，回購(gòu)股份將用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，旨在提升長(zhǎng)期股東回報(bào)，促進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期激勵(lì)與約束機(jī)制。

湘財(cái)股份也在近期更新了其回購(gòu)進(jìn)度。截至今年1月31日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份694.37萬(wàn)股，占總股本的0.24%，支付金額達(dá)到4429萬(wàn)元。湘財(cái)股份表示，回購(gòu)股份旨在維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，并促進(jìn)公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制的建立。

券商積極推進(jìn)股份回購(gòu)，不僅反映了管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的信心，也體現(xiàn)了公司通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來(lái)提升股東回報(bào)的決心?；刭?gòu)股份可以減少在外流通的普通股數(shù)量，從而改善公司凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)一步增強(qiáng)投資吸引力。招商證券研報(bào)指出，上市公司回購(gòu)股份可以向市場(chǎng)傳達(dá)管理層認(rèn)為股價(jià)被低估的信號(hào)，進(jìn)而提升投資者信心和估值水平。

值得注意的是，“注銷式回購(gòu)”逐漸成為券商回購(gòu)股份的主流方式。與以往多用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)不同，注銷式回購(gòu)主要是通過(guò)減少股本來(lái)提高每股收益、每股凈資產(chǎn)回報(bào)率和每股分紅等財(cái)務(wù)指標(biāo)。這一方式能夠向投資者釋放公司具有更高投資價(jià)值的信號(hào)。例如，華安證券、廣發(fā)證券等國(guó)內(nèi)知名券商均選擇了注銷式回購(gòu)的方式。

政策方面也對(duì)“注銷式回購(gòu)”給予了引導(dǎo)和鼓勵(lì)。新“國(guó)九條”明確提出要引導(dǎo)上市公司回購(gòu)股份后依法注銷，而證監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)意見(jiàn)也強(qiáng)調(diào)要提升股份回購(gòu)效果和監(jiān)管約束力，引導(dǎo)更多公司回購(gòu)注銷，以增強(qiáng)穩(wěn)市效果。業(yè)內(nèi)人士指出，選擇注銷式回購(gòu)的上市公司需要有足夠充裕的現(xiàn)金流支持，這類企業(yè)通常財(cái)務(wù)狀況良好、盈利能力較強(qiáng)。

相較于現(xiàn)金分紅，回購(gòu)注銷無(wú)需除權(quán)，短期內(nèi)可以直接增加買盤，長(zhǎng)期則能推升每股收益（EPS）和凈資產(chǎn)收益率（ROE），夯實(shí)公司內(nèi)在價(jià)值。申萬(wàn)宏源證券研報(bào)分析稱，注銷式回購(gòu)在市值管理方面的效果明顯更好，有望成為未來(lái)幾年A股市值管理的主流趨勢(shì)。這一趨勢(shì)不僅有助于提升股東的投資回報(bào)，也有助于優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。

總體來(lái)看，券商股份回購(gòu)的新動(dòng)態(tài)反映了公司在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和提升股東回報(bào)方面的積極探索。隨著注銷式回購(gòu)逐漸成為主流方式，市場(chǎng)有望看到更多公司通過(guò)這一方式來(lái)提升投資價(jià)值和市場(chǎng)吸引力。