近日，滬上阿姨這一知名新式茶飲品牌更新了其招股書(shū)，正式邁出了前往香港聯(lián)合交易所（港交所）上市的步伐。早在去年2月，滬上阿姨就已首次提交了赴港上市的申請(qǐng)，而今，隨著境外上市備案的獲得，其掛牌上市之路似乎已指日可待。

滬上阿姨的招股書(shū)透露，公司計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1309萬(wàn)股境外上市普通股，以期在港交所成功上市。這一消息標(biāo)志著，新式茶飲行業(yè)的“內(nèi)卷”現(xiàn)象，已從門(mén)店規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)，悄然轉(zhuǎn)變?yōu)楦案凵鲜兴俣鹊妮^量。

近年來(lái)，新式茶飲行業(yè)風(fēng)起云涌，多個(gè)品牌紛紛搶灘資本市場(chǎng)。奈雪的茶于2021年率先登陸港交所，茶百道緊隨其后，于2024年完成上市。而據(jù)消息透露，古茗也將于2月12日正式上市。蜜雪冰城也已遞交了赴港上市的招股書(shū)。在這場(chǎng)激烈的上市競(jìng)賽中，滬上阿姨能否脫穎而出，成為國(guó)內(nèi)新式茶飲赴港上市的“第四股”，無(wú)疑成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

滬上阿姨的創(chuàng)業(yè)歷程頗具傳奇色彩。2011年，單衛(wèi)鈞、周蓉蓉夫婦來(lái)到上海，受上海老弄堂“滬式茶飲”的啟發(fā)，他們創(chuàng)新地將血糯米、紅豆、青稞等膳食融入奶茶中，推出了獨(dú)特的“五谷茶”。2013年，滬上阿姨在上海人民廣場(chǎng)開(kāi)設(shè)了第一家門(mén)店，憑借“現(xiàn)煮五谷茶”的獨(dú)特賣點(diǎn)，迅速贏得了消費(fèi)者的青睞。此后，滬上阿姨便開(kāi)啟了加盟擴(kuò)張的“狂飆”之路。

數(shù)據(jù)顯示，滬上阿姨的門(mén)店數(shù)量在短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了飛速增長(zhǎng)。2019年，其門(mén)店數(shù)量突破1000家；2020年，更是達(dá)到了2000家的里程碑；而到了2022年，滬上阿姨的門(mén)店數(shù)量已經(jīng)突破了5000家。截至2024年12月17日，滬上阿姨的門(mén)店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了驚人的8980家。若以門(mén)店數(shù)量論英雄，滬上阿姨在新式茶飲頭部企業(yè)中排名第三，僅次于蜜雪冰城和古茗。

然而，值得注意的是，滬上阿姨的門(mén)店擴(kuò)張速度在近年來(lái)開(kāi)始出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。招股書(shū)顯示，2022年和2023年，滬上阿姨的門(mén)店增速分別達(dá)到了40.5%和46.8%。但到了2024年上半年，這一增速卻驟降至8.3%。與此同時(shí)，蜜雪冰城和古茗的門(mén)店增速則分別為52%和45%。滬上阿姨門(mén)店增速下滑的原因主要在于閉店數(shù)的增加。2024年上半年，滬上阿姨關(guān)閉了531家加盟店，這一數(shù)字遠(yuǎn)高于此前三年的閉店數(shù)。

在新式茶飲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局中，滬上阿姨展現(xiàn)出了其獨(dú)特的戰(zhàn)略眼光。與蜜雪冰城和奈雪的茶等品牌不同，滬上阿姨將重心放在了下沉市場(chǎng)。截至2024年6月末，滬上阿姨位于三線及以下城市的門(mén)店占比達(dá)到了50.3%，一線及新一線城市的門(mén)店占比則為28.9%。滬上阿姨表示，公司十分重視下沉市場(chǎng)，并計(jì)劃在未來(lái)進(jìn)一步加大在這一市場(chǎng)的投入。

然而，下沉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈。茶百道、古茗等品牌也紛紛將重心放在了這一市場(chǎng)。在成都某購(gòu)物中心的臨街，滬上阿姨、蜜雪冰城、茶百道等品牌的門(mén)店一字排開(kāi)，形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，在中國(guó)十大商圈中，每個(gè)商圈一公里范圍內(nèi)約有50家新式茶飲店；而在中國(guó)十大購(gòu)物中心中，平均每個(gè)購(gòu)物中心內(nèi)則有10家新式茶飲店。

盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，但滬上阿姨在下沉市場(chǎng)仍展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。其門(mén)店分布相對(duì)均衡，在北方和南方分別擁有4374家和4062家門(mén)店。滬上阿姨表示，若按門(mén)店總數(shù)計(jì)，在中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌中，公司在中國(guó)北方地區(qū)排名第一。這一成績(jī)無(wú)疑為滬上阿姨的未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

此次上市，滬上阿姨計(jì)劃將募集資金用于提升品牌勢(shì)能、進(jìn)一步擴(kuò)張門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、提升數(shù)字化能力、打造熱銷產(chǎn)品豐富產(chǎn)品種類以及加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力等方面。隨著上市進(jìn)程的推進(jìn)，滬上阿姨能否成功登陸港交所，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。投資者們將拭目以待，期待這一新式茶飲品牌能夠帶來(lái)更加精彩的表現(xiàn)。