在萬眾矚目中，“新茶飲第三股”正式登陸資本市場。2月12日，古茗控股有限公司（簡稱“古茗”）在港交所成功上市，緊隨奈雪的茶與茶百道之后，成為茶飲行業(yè)的又一上市公司。

此次上市，古茗以9.94港元/股的發(fā)行價，共計發(fā)行1.824億股，募資總額高達18億港元。然而，首日收盤時，股價略跌至9.3港元/股，跌幅超過6%，總市值仍保持在216.92億港元。

古茗，這家源自浙江省溫嶺市大溪鎮(zhèn)的茶飲品牌，自2010年成立以來，便以鮮果茶和奶茶為主打產(chǎn)品，瞄準大眾消費市場，定價親民，集中在10-20元區(qū)間。盡管出身小鎮(zhèn)，古茗憑借獨特的經(jīng)營策略，實現(xiàn)了快速崛起。

在門店布局上，古茗堅持深耕二線及以下城市，截至2024年9月30日，其門店數(shù)量已達9778家，其中80%位于二線及以下城市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比更是高達40%。古茗采取地域加密策略，優(yōu)先在某一省份或地區(qū)密集開店，當單一省份門店數(shù)量超過500家，即達到“關(guān)鍵規(guī)?！睍r，才考慮進一步擴張。截至同一時間，古茗在浙江省已開出2000多家門店，并在福建、江西等八個省份建立了超過500家門店的網(wǎng)絡(luò)。

從營收數(shù)據(jù)來看，古茗的表現(xiàn)同樣亮眼。招股書顯示，2024年前三季度，其GMV（商品銷售額）達到166億元，同比增長20.4%；收入為64.41億元，同比增長15.6%；經(jīng)調(diào)整利潤為11.49億元，同比增長超過10%。按2023年GMV（192億元人民幣）及門店數(shù)量（9001家）計算，古茗在全價格帶的現(xiàn)制茶飲品牌中排名第二，僅次于蜜雪冰城。

然而，古茗的上市之路并非一帆風(fēng)順。早在2021年8月，就有媒體報道稱古茗考慮最快于2022年在香港IPO，但當時古茗方面予以否認。2023年7月，又有知情人士透露古茗即將赴港上市，IPO募資額約為3億美元，但古茗相關(guān)負責人依然保持沉默。直至2024年1月，古茗首次在港交所遞交招股書，半年后雖顯示失效，但在中國證監(jiān)會國際合作司發(fā)布境外發(fā)行上市備案通知書后，古茗更新了招股書，上市之路終于塵埃落定。

目前，古茗的執(zhí)行董事團隊包括創(chuàng)始人王云安（兼任主席兼首席執(zhí)行官）、戚俠、阮修迪、金雅玉和蔡云江；非執(zhí)行董事為黃垚鑫；獨立非執(zhí)行董事則包括卓越、鄭曉冬和李建波。其中，王云安作為第一大股東，持股43.21%，按市值估算，其身價已近百億元。

盡管成功上市，但古茗面臨的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。招股書顯示，近年來，古茗在下沉市場的開店速度有所放緩，加盟商流失率逐年攀升，從2021年的6.2%提升至2024年前三季度的11.7%。同時，盡管門店數(shù)量和營收持續(xù)增長，但毛利率卻幾乎維持不變，呈現(xiàn)出“增收不增利”的趨勢。隨著門店密度的增加，內(nèi)部競爭也日益激烈，大本營浙江的同店GMV甚至出現(xiàn)下降。

茶飲行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈。除了古茗外，蜜雪冰城、滬上阿姨等品牌也在積極籌備上市。未來，新茶飲品牌們?nèi)绾卧谫Y本市場上講述“新故事”，挖掘新的增長動力，構(gòu)建獨特的競爭優(yōu)勢，將是它們共同面臨的考驗。