近期，一則震撼消息在金融圈內迅速傳播：王健林與王思聰父子所持有的股權遭遇了凍結。這一事件不僅將萬達集團的債務問題再度推向輿論的風口浪尖，也引發(fā)了廣泛關注和討論。

據(jù)大連市西崗區(qū)人民法院的裁定，大連合興投資有限公司的股權凍結信息中，王健林持有的7702.8萬元股權被凍結，期限從2025年2月11日至2027年2月10日。大連合興投資有限公司成立于2007年，注冊資本7860萬元，其中王健林持股98%，王思聰持股2%。此次股權凍結無疑是對已經深陷債務泥潭的萬達集團的一次沉重打擊。

追溯萬達債務危機的根源，上市對賭協(xié)議的觸發(fā)成為了導火索。早在2018年和2021年，萬達與多家投資者簽訂了上市對賭協(xié)議，約定若珠海萬達商管未能在2023年底前上市，萬達需以約定價格回購股份并支付利息。然而，珠海萬達商管四次沖擊港股IPO均以失敗告終，最后一次招股書在2023年12月失效，對賭條款正式被觸發(fā)。根據(jù)協(xié)議，若上市失敗，萬達需支付本金加8%的年息，總額可能超過400億元。這一巨大的財務壓力直接導致萬達現(xiàn)金流緊張，迫使萬達采取了一系列資產出售等應對措施。

為了化解這場回購危機，萬達與太盟投資等機構在2023年12月達成了新協(xié)議，通過“贖回后再投資”的方式暫時緩解了壓力。然而，這一舉措的代價是萬達商管持股比例從約70%降至40%，失去了絕對控制權。新投資者合計持股達到60%，意味著萬達核心資產的控制權和未來收益被大幅削弱。

為了進一步緩解資金壓力，萬達自2023年起大規(guī)模出售資產，包括26座萬達廣場及萬達電影等優(yōu)質資產。雖然這些舉措短期內為萬達帶來了現(xiàn)金流，但長期來看，可能對企業(yè)的核心競爭力和市場地位造成不利影響。對賭協(xié)議違約后，多家投資者向萬達追債，引發(fā)了法律糾紛，進一步加劇了萬達的財務壓力。

事實上，此次股權凍結事件并非孤立事件。此前，法院已裁定凍結王健林等約19.5億元的銀行存款或等值財產，顯示出萬達集團可能面臨更大規(guī)模的債務糾紛或訴訟保全。面對日益嚴峻的債務壓力，萬達集團自2023年起加速轉型輕資產模式，持續(xù)出售萬達廣場等核心資產以緩解流動性危機。據(jù)統(tǒng)計，僅2025年年初一個多月，坤華股權投資（新華保險控股）已收購宣城、銅陵等5座萬達廣場，險資成為萬達資產出售的主要接盤方。

近年來，萬達已累計出售超過30座萬達廣場，以換取急需的資金。王健林還通過股權質押融資的方式，將其持有的240萬股萬達集團股權出質給珠海萬贏（萬達系關聯(lián)公司），試圖通過內部資金調配來緩解短期資金壓力。然而，數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年，萬達商管的有息負債仍高達1375.61億元，其中一年內到期債務為302.69億元。盡管新協(xié)議暫時緩解了380億元的對賭債務，但萬達仍面臨其他債務及訴訟風險。

回顧王健林的創(chuàng)業(yè)歷程，他展現(xiàn)出了非凡的膽識和魄力。從接手負債累累的大連西崗區(qū)住宅開發(fā)公司，到創(chuàng)立萬達集團并首創(chuàng)“先招商后建設”的商業(yè)地產開發(fā)模式，王健林一路高歌猛進，將萬達集團打造成為總資產高達數(shù)千億元的商業(yè)帝國。然而，此次債務危機再次將萬達推向了風口浪尖。

在萬達集團遭遇當前這一輪債務風波之前，王健林已展現(xiàn)出了前瞻性，成功化解過一輪房地產市場的嚴峻挑戰(zhàn)。2017年，隨著國家對海外投資政策的收緊，萬達集團背負的4200億元人民幣債務問題浮出水面。面對資金鏈的緊繃局勢，王健林采取了“壯士斷腕”的戰(zhàn)略調整，將旗下13個文化旅游項目以優(yōu)惠條件轉讓給融創(chuàng)，同時將77家酒店以三折的超值折扣售予富力，以此緩解集團的資金流動性壓力。

然而，此次債務危機顯然更為嚴峻。萬達集團的危機源于多重因素，包括房地產行業(yè)持續(xù)受到政策收緊的影響以及過去高杠桿擴張所積累的債務在行業(yè)下行期集中爆發(fā)。此次股權凍結事件是萬達集團債務危機的縮影，也凸顯了房地產行業(yè)在政策與市場雙重壓力下的脆弱性。

在股權凍結事件中，王思聰?shù)慕巧惨l(fā)了公眾關注。盡管他在萬達體系內的影響力有限，僅持股2%，但其近期在日本的行為與其父的危機形成鮮明對比，引發(fā)了公眾對家族企業(yè)接班責任的討論。然而，對于萬達集團而言，更重要的是如何盡快走出債務困境，重拾市場信心。