在國(guó)內(nèi)乳業(yè)領(lǐng)域，伊利與蒙牛長(zhǎng)期以來(lái)的雙雄爭(zhēng)霸格局，正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。與農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的“豬周期”類(lèi)似，“奶周期”的波動(dòng)也讓這兩大巨頭感受到了市場(chǎng)的寒意。

據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，伊利在2024年前三季度雖然營(yíng)收同比下降了8.61%，但凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了15.9%的增長(zhǎng)。相比之下，蒙牛的業(yè)績(jī)下滑更為明顯，2024年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比下降了12.6%和19%。這一表現(xiàn)無(wú)疑給蒙牛帶來(lái)了新的壓力，尤其是在去年高層發(fā)生變動(dòng)之后。

去年3月，擔(dān)任蒙?？偛媒?年的盧敏放正式交棒給新任掌舵人高飛。然而，高飛接棒后并未能迅速扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。在不久前發(fā)布的盈利預(yù)警中，蒙牛預(yù)計(jì)2024年度總收入將同比下降，公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)僅為0.5億元至2.5億元，同比大幅減少94.8%至98.96%。盡管這一消息讓蒙牛股價(jià)一度沖高，首個(gè)交易日漲幅達(dá)到10.36%，但這主要是因?yàn)槔麧?rùn)下滑的主要原因與蒙牛核心業(yè)務(wù)關(guān)系不大，而是由于對(duì)所收購(gòu)的澳洲奶粉品牌貝拉米的商譽(yù)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行了大額計(jì)提減值。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新總裁選擇此時(shí)進(jìn)行商譽(yù)減值，是為了輕裝上陣，為接下來(lái)的發(fā)展掃清障礙。事實(shí)上，盧敏放在2016年接棒時(shí)也曾采取過(guò)類(lèi)似的策略，對(duì)之前收購(gòu)的本土奶粉品牌雅士利進(jìn)行了大額商譽(yù)減值。盧敏放上任后，曾試圖通過(guò)上下游大并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同戰(zhàn)略，帶領(lǐng)蒙牛實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收目標(biāo)，但最終未能如愿。

蒙牛的并購(gòu)之路并非一帆風(fēng)順。君樂(lè)寶作為蒙牛早年收購(gòu)的品牌之一，雖然在酸奶領(lǐng)域表現(xiàn)出色，但最終因種種原因選擇“單飛”。此后，蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，先后收購(gòu)了雅士利、貝拉米等品牌，但這些并購(gòu)并未能如預(yù)期般撐起蒙牛的奶粉增長(zhǎng)曲線。相反，由于市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)者需求的變化，這些并購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值成為了蒙牛的一大負(fù)擔(dān)。

與此同時(shí)，伊利在奶粉業(yè)務(wù)上的成功給蒙牛帶來(lái)了不小的壓力。伊利成功將奶粉業(yè)務(wù)打造成為第二增長(zhǎng)曲線，與液態(tài)奶主業(yè)并駕齊驅(qū)。相比之下，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)始終未能達(dá)到預(yù)期效果。盡管蒙牛也試圖通過(guò)收購(gòu)等方式加強(qiáng)奶粉業(yè)務(wù)，但始終未能趕上伊利的步伐。

原奶下行周期的到來(lái)也給蒙牛等乳企帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前國(guó)內(nèi)奶業(yè)正面臨自2008年以來(lái)最大的挑戰(zhàn)。牛奶產(chǎn)量供過(guò)于求的情況日益嚴(yán)重，上下游企業(yè)都承受著巨大的壓力。蒙牛等乳企不僅需要應(yīng)對(duì)上游原奶供給過(guò)剩的問(wèn)題，還需要面對(duì)下游需求萎靡不振的困境。

在這樣的背景下，蒙牛等乳企不得不開(kāi)始調(diào)整戰(zhàn)略，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。高飛在接任蒙?？偛煤笠矎?qiáng)調(diào)了各個(gè)業(yè)務(wù)都要回歸到創(chuàng)造有利潤(rùn)的收入上來(lái)。蒙牛試圖通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和拓展B端業(yè)務(wù)等方式來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。

然而，盡管蒙牛等乳企正在積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，但未來(lái)的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。隨著新生人口數(shù)量的逐年走低，奶粉市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮。同時(shí)，原奶下行周期也未見(jiàn)底，乳企們需要承受來(lái)自供需兩側(cè)的無(wú)情擠壓。在這樣的背景下，蒙牛等乳企需要更加謹(jǐn)慎地制定戰(zhàn)略，以確保在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。