近期，中國資本市場迎來了一項(xiàng)旨在加強(qiáng)上市公司股東減持行為監(jiān)管的新舉措。該舉措由監(jiān)管層發(fā)布，通過一份詳細(xì)文件，針對以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行的股東減持行為，設(shè)立了八個關(guān)鍵篩查點(diǎn)，旨在全面排查并預(yù)防潛在的違規(guī)減持行為，從而維護(hù)資本市場的穩(wěn)定與秩序。

該指引不僅為證券交易所和證監(jiān)局提供了篩查違規(guī)減持線索的工作框架和基本標(biāo)準(zhǔn)，還覆蓋了協(xié)議轉(zhuǎn)讓過程中可能存在的多個違規(guī)風(fēng)險點(diǎn)。例如，對轉(zhuǎn)讓雙方關(guān)聯(lián)性的嚴(yán)格審查，旨在防止利益輸送；對出讓方減持限制情形的檢查，確保其在合規(guī)條件下進(jìn)行減持；對受讓方的過橋通道特征篩查，則是為了防止其協(xié)助出讓方規(guī)避減持限制。

在實(shí)際操作中，監(jiān)管層將運(yùn)用多種手段對這些方面進(jìn)行細(xì)致篩查和分析，一旦發(fā)現(xiàn)存在違規(guī)嫌疑，將立即啟動深入調(diào)查，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)肅處理。這一舉措的實(shí)施，無疑將對上市公司股東的減持行為形成強(qiáng)有力的約束，有助于保障資本市場的公平性和公正性。

近年來，上市公司股東的減持行為一直備受市場關(guān)注。雖然合理的減持是股東正常的資金需求和資產(chǎn)配置行為，但部分股東通過違規(guī)減持，如規(guī)避信息披露、利用信息優(yōu)勢進(jìn)行內(nèi)幕交易等，嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的利益，擾亂了市場秩序。為此，監(jiān)管層不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度，以維護(hù)市場的健康發(fā)展。

特別是在去年底，多家上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)資本、私募基金或自然人，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。針對這一現(xiàn)象，監(jiān)管層此次發(fā)布的指引文件明確指出，協(xié)議轉(zhuǎn)讓不應(yīng)成為規(guī)避減持限制的工具。對于觸及減持限制情形的上市公司控股股東、實(shí)際控制人或其一致行動人，以及已通過其他方式達(dá)到減持比例上限的股東，監(jiān)管層將特別關(guān)注其是否存在規(guī)避減持限制的動機(jī)。

據(jù)統(tǒng)計，自2024年5月24日減持新規(guī)正式實(shí)施以來，截至同年12月31日，已有超過400家上市公司披露了協(xié)議轉(zhuǎn)讓計劃或進(jìn)展公告。這表明，在監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)的背景下，上市公司股東對合規(guī)減持的重視程度正在逐步提升。