近日，茶飲市場傳出消息，霸王茶姬正籌備上市，若成功，或?qū)⒂瓉硎袌雠c價格的雙重紅利。這家年輕的茶飲品牌在過去幾年中展現(xiàn)出了驚人的增長速度，其2024年的業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼。

據(jù)招股書顯示，霸王茶姬在2024年全年實(shí)現(xiàn)了高達(dá)295億元的GMV，同比增長達(dá)到了驚人的173%。這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，也使其在國內(nèi)茶飲市場的地位迅速攀升。全年營收更是達(dá)到了124億元，超越了多個主要競爭對手，成為僅次于蜜雪冰城的國內(nèi)第二大茶飲品牌。

霸王茶姬的快速增長主要得益于其加盟模式的成功。加盟門店收入占比高達(dá)93%，使得公司在快速擴(kuò)張的同時，能夠保持較高的利潤率。2024年，其凈利潤達(dá)到了25.15億元，凈利率高達(dá)20.3%，這一數(shù)字甚至超過了蜜雪冰城，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的盈利能力。

然而，就在霸王茶姬準(zhǔn)備沖刺上市的關(guān)鍵時刻，其單店業(yè)績卻出現(xiàn)了下滑。進(jìn)入四季度，霸王茶姬的同店交易額同比下滑了18.4%，這一數(shù)據(jù)引起了市場的廣泛關(guān)注。單店營業(yè)額的下滑意味著新開門店的回報可能會降低，這對于一個依賴快速擴(kuò)張的品牌來說，無疑是一個危險的信號。

盡管如此，霸王茶姬的現(xiàn)金情況仍然非常健康。2024年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達(dá)47.54億元，同比增長了一倍。流動負(fù)債為22.97億元，對于一個持續(xù)盈利的企業(yè)來說，這樣的財務(wù)狀況無疑為其上市提供了有力的支持。

霸王茶姬的爆炸式開店始于2022-2023年，但僅僅兩年后，就遭遇了單店交易額的大幅下滑。這主要是由于新開門店對原有門店客流量的分流效應(yīng)。2024年，霸王茶姬新開門店接近3000家，同比幾乎翻倍。然而，隨著門店數(shù)量的不斷增加，單店銷售額卻出現(xiàn)了下滑。

除了內(nèi)部因素外，外部競爭也是導(dǎo)致霸王茶姬單店銷售額下滑的重要原因。近年來，茶飲市場競爭日益激烈，多個品牌紛紛加入戰(zhàn)局。例如，瑞幸咖啡推出的輕乳茶系列就取得了單日銷量167萬杯的佳績，成為霸王茶姬的有力競爭對手。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但霸王茶姬并未放棄擴(kuò)張的步伐。只不過，在新的一年里，公司計劃更為謹(jǐn)慎地開店。據(jù)悉，霸王茶姬2025年計劃在中國和全球范圍內(nèi)新開1000-1500家門店，這一數(shù)量僅為去年新開門店的一半左右。對于一家加盟品牌來說，這是一個對加盟商負(fù)責(zé)任的決定。

值得注意的是，霸王茶姬也在積極探索海外市場。目前，其海外門店數(shù)雖然只有150多家，但公司已經(jīng)將美國門店的開業(yè)提上了日程。然而，海外市場的前景如何，仍需時間來驗(yàn)證。

在當(dāng)前中概股牛市和茶飲市場信心回升的背景下，霸王茶姬選擇此時上市無疑是一個明智的決策。若能在短時間內(nèi)順利上市，公司將有望享受到市場定價提升帶來的股東回報，并為接下來的海外供應(yīng)鏈建設(shè)提供更充足的資金支持。