錦江酒店，作為國內(nèi)連鎖酒店行業(yè)的領(lǐng)頭羊，近日公布的2024年度財報卻透露出不同尋常的信號。據(jù)財報顯示，該年度錦江酒店的營業(yè)收入與歸屬于上市公司股東的凈利潤均出現(xiàn)下滑，這一結(jié)果出乎市場預(yù)料。

具體數(shù)據(jù)方面，錦江酒店2024年全年實現(xiàn)營業(yè)收入140.63億元，同比下滑4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則為9.11億元，同比下降9.06%。這一業(yè)績變化引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。

對于這份成績單，錦江酒店給出了詳細的解釋。公司指出，營業(yè)收入的下滑主要是由于境內(nèi)外有限服務(wù)型酒店的運營情況較去年同期有所回落。而歸屬于上市公司股東的凈利潤下降，則受到了多方面因素的影響，包括境內(nèi)有限服務(wù)型酒店營收同比下降，以及出售時尚之旅100%股權(quán)和處置若干酒店資產(chǎn)所帶來的投資收益減少。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，錦江酒店的主要業(yè)務(wù)包括“全服務(wù)型酒店營運及管理業(yè)務(wù)”、“有限服務(wù)型酒店營運及管理業(yè)務(wù)”和“食品及餐飲業(yè)務(wù)”。盡管“全服務(wù)型酒店營運及管理業(yè)務(wù)”在報告期內(nèi)實現(xiàn)了較高的增長，但由于其并非公司的核心業(yè)務(wù)，因此并未能扭轉(zhuǎn)整體業(yè)績下滑的趨勢。

相反，作為錦江酒店業(yè)績主要驅(qū)動力的“有限服務(wù)型酒店營運及管理業(yè)務(wù)”卻表現(xiàn)不佳。截至2024年底，錦江酒店擁有的有限服務(wù)型酒店數(shù)量高達13332家，占比達到99.37%。然而，該業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)收入?yún)s同比下降了4.62%。

進一步分析發(fā)現(xiàn)，錦江酒店有限服務(wù)型酒店的RevPAR（每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實際營業(yè)收入）也呈現(xiàn)下滑趨勢，較2023年下降了5.78%。這主要受到平均房價和平均出租率雙重下降的影響。RevPAR作為衡量酒店經(jīng)營績效的重要指標，其下滑無疑反映了酒店盈利能力的下降。

值得注意的是，盡管業(yè)績下滑，錦江酒店并未停止擴張的步伐。2024年，公司新增開業(yè)酒店1515家，凈增開業(yè)酒店968家。其中，有限服務(wù)型酒店新開業(yè)數(shù)量達到1486家。這一擴張策略主要依賴于加盟店的增長，加盟店在錦江酒店有限服務(wù)型酒店中的占比超過九成。

然而，酒店市場的擴張并未完全匹配需求的恢復(fù)。根據(jù)國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查結(jié)果，2024年國內(nèi)出游人次和總花費雖然同比有所增長，但仍未恢復(fù)至2019年的水平。同時，酒店市場同質(zhì)化競爭嚴重，產(chǎn)品和服務(wù)缺乏差異化，使得酒店在激烈的市場競爭中難以脫穎而出。

在此背景下，不僅錦江酒店業(yè)績下滑，其他酒店集團也面臨類似的困境。如華住集團2024年歸母凈利潤同比下降了25.4%，首旅如家全年營收也同比下降了0.54%。為了提升收益，多家酒店選擇進行品牌升級。然而，旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟師趙煥焱指出，雖然升級優(yōu)化是提升經(jīng)營利潤的必由之路，但在中高端品牌林立的市場中，只有具備出類拔萃的品牌實力，才能實現(xiàn)增收增利。