法國(guó)奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)近日公布的2025年第一季度財(cái)報(bào)，揭示了奢侈品市場(chǎng)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2025年3月底，LVMH集團(tuán)的整體營(yíng)收同比下滑3%，達(dá)到203.11億歐元（折合人民幣約1681億元），這一成績(jī)未能滿足市場(chǎng)預(yù)期，為整個(gè)奢侈品行業(yè)敲響了警鐘。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，LVMH集團(tuán)的股價(jià)在美東時(shí)間4月14日一度下跌超過(guò)7%，最終收盤(pán)跌幅為6.22%，報(bào)每股113.71美元。今年以來(lái)，該股股價(jià)已累計(jì)下跌12.99%，集團(tuán)掌門(mén)人Bernard Arnault家族的財(cái)富也因此進(jìn)一步縮水。盡管Bernard Arnault家族在2025福布斯全球億萬(wàn)富豪榜上仍排名第5，但財(cái)富值已降至1780億美元，遠(yuǎn)低于前兩年蟬聯(lián)榜首時(shí)的2330億美元。

LVMH集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)——時(shí)裝與皮具部門(mén)，在第一季度收入同比下滑5%，至101.08億歐元，跌幅超出分析師預(yù)期。葡萄酒與烈酒部門(mén)收入下滑9%，香水與化妝品部門(mén)下滑1%，絲芙蘭所在的精選零售部門(mén)也下滑1%，僅腕表與珠寶部門(mén)收入與上年同期持平。LVMH集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Cécile Cabanis在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，LV品牌的表現(xiàn)略高于平均水平，而Dior則略低于平均水平。

全球奢侈品市場(chǎng)的消費(fèi)者數(shù)量正在減少。根據(jù)貝恩公司與意大利奢侈品制造商協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年全球奢侈品研究》報(bào)告，全球奢侈品消費(fèi)者從2022年的4億人減少至2024年的3.5億人，流失了約5000萬(wàn)名客戶。其中，前兩年備受奢侈品牌追捧的“Z世代”消費(fèi)者開(kāi)始不再買(mǎi)單，消費(fèi)者信心因全球局勢(shì)動(dòng)蕩而減弱。

面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，LVMH集團(tuán)可能會(huì)采取提價(jià)策略來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅上漲。Cécile Cabanis在交流會(huì)上透露，集團(tuán)會(huì)考慮以價(jià)格提升來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅新政的影響，尤其是LV等核心品牌，其定價(jià)權(quán)相比美妝、酒水類產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)。然而，她也強(qiáng)調(diào)，價(jià)格不應(yīng)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力，產(chǎn)品組合的調(diào)整更為重要。LVMH集團(tuán)還在考慮擴(kuò)大在美國(guó)的本地生產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的不確定性。

在中國(guó)市場(chǎng)，LVMH集團(tuán)也遭遇了挑戰(zhàn)。2024年，LVMH集團(tuán)在中國(guó)所在的亞洲市場(chǎng)（除日本外）收入在第四季度同比下降10%，全年下降11%。進(jìn)入2025年第一季度，該市場(chǎng)收入同比上年同期繼續(xù)下跌11%。LVMH集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的疲軟態(tài)勢(shì)延續(xù)，對(duì)品牌和渠道高投入的商業(yè)模式面臨挑戰(zhàn)。無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)創(chuàng)始人唐小唐認(rèn)為，奢侈品企業(yè)高估了中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品消費(fèi)能力，如今在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張受阻，預(yù)計(jì)奢侈品牌將大幅關(guān)店。

在中國(guó)市場(chǎng)，LVMH集團(tuán)也進(jìn)行了一系列高層變動(dòng)。核心品牌LV中國(guó)區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官Ramon Ros將升任Fendi首席執(zhí)行官，而LV中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官一職將由來(lái)自蘋(píng)果公司的零售副總裁Daniel DiCicco接任。同時(shí)，高增長(zhǎng)的Loro Piana品牌CEO換成了LVMH集團(tuán)掌門(mén)人之子Frédéric Arnault，該品牌正在加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投入。然而，奢侈品牌在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)難以快速修復(fù)，市場(chǎng)環(huán)境變化和居高不下的成本都降低了市場(chǎng)策略的容錯(cuò)率。

奢侈品零售在中國(guó)市場(chǎng)的寒意也影響了相關(guān)從業(yè)人員。有消息稱，在上海，部分奢侈品牌銷售人員已經(jīng)出現(xiàn)多個(gè)季度業(yè)績(jī)大幅下滑的情況。奢侈品牌公司開(kāi)始鼓勵(lì)門(mén)店銷售向小紅書(shū)等線上內(nèi)容平臺(tái)轉(zhuǎn)型，以促成更多交易。同時(shí)，一些海外品牌也選擇退出中國(guó)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向其他更具潛力的市場(chǎng)。