近期，中國(guó)證券行業(yè)迎來(lái)了2024年業(yè)績(jī)披露的高峰期，多家券商紛紛公布了其年度業(yè)績(jī)概況。據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有超過(guò)23家券商發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)、預(yù)報(bào)或未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。在這些券商中，有近九成的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，其中六家券商的凈利潤(rùn)增速更是突破了100%大關(guān)。

尤為引人注目的是，中信證券、招商證券和銀河證券這三家頭部券商的凈利潤(rùn)成功邁過(guò)了百億元大關(guān)。特別是銀河證券，在經(jīng)歷了兩年的調(diào)整后，其凈利潤(rùn)再次回到了百億級(jí)別的水平。

在券商業(yè)績(jī)普遍回暖的背后，自營(yíng)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)無(wú)疑起到了關(guān)鍵的作用。多家券商在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中明確表示，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了同比的大幅增長(zhǎng)。隨著三季度和四季度資本市場(chǎng)的活躍度提升，財(cái)富管理業(yè)務(wù)也得到了顯著的改善。

從具體的配置策略來(lái)看，券商自營(yíng)在資產(chǎn)配置上的選擇也呈現(xiàn)出了新的趨勢(shì)。隨著債券收益率的下行，固收類資產(chǎn)的配置難度逐漸加大，而OCI賬戶下的紅利類資產(chǎn)則成為了券商自營(yíng)的重要選擇。有分析預(yù)計(jì)，如果越來(lái)越多的券商效仿已經(jīng)成功運(yùn)用紅利策略的同行，將權(quán)益OCI的配置占比提升至10%以上，那么這將能夠撬動(dòng)約3500億元的券商自營(yíng)資金（含永續(xù)債）。

從凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，中信證券以217.04億元的凈利潤(rùn)遙遙領(lǐng)先，招商證券和銀河證券則分別以103.67億元和101.33億元的凈利潤(rùn)緊隨其后。國(guó)投證券、國(guó)元證券、東興證券和中金財(cái)富等券商的凈利潤(rùn)也超過(guò)了10億元。

在凈利潤(rùn)增速方面，雖然大部分券商都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但仍有少數(shù)券商的凈利潤(rùn)同比增速為負(fù)。其中，五礦證券和中金財(cái)富的營(yíng)收和凈利均出現(xiàn)了下滑，而湘財(cái)證券則是增收不增利。不過(guò)，也有多家券商實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈或凈利潤(rùn)的翻倍增長(zhǎng)。

在解釋業(yè)績(jī)預(yù)增的原因時(shí)，多家券商都提到了自營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)。例如，華林證券表示其自營(yíng)投資業(yè)務(wù)積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，收入實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)；第一創(chuàng)業(yè)也指出其自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)；而東興證券則表示公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅提升主要得益于投資業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是，雖然自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)券商業(yè)績(jī)的彈性貢獻(xiàn)較大，但其與權(quán)益、債券市場(chǎng)收益率的相關(guān)性也極強(qiáng)，因此收入的波動(dòng)性也較大。這就要求券商在自營(yíng)業(yè)務(wù)上需要更加謹(jǐn)慎和靈活，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。

總體來(lái)看，2024年中國(guó)證券行業(yè)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出回暖的趨勢(shì)，自營(yíng)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)成為了券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。未?lái)，隨著市場(chǎng)的不斷變化和券商業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，自營(yíng)業(yè)務(wù)在券商中的地位和作用還將進(jìn)一步凸顯。