在復(fù)雜的工業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中，大宗商品貿(mào)易商扮演著不可或缺的橋梁角色，他們連接著供應(yīng)端與需求端，確保市場流通順暢。而貿(mào)易商的資金流動(dòng)性，則是維持下游制造業(yè)物資穩(wěn)定供應(yīng)的關(guān)鍵因素。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2024年底，上海期貨交易所的綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)已成功處理超過446筆線上質(zhì)押業(yè)務(wù)，融資總額突破52億元大關(guān)，平均每筆融資超過1100萬元。這些受惠企業(yè)中，有70%來自產(chǎn)業(yè)鏈上下游，其中貿(mào)易企業(yè)多為民營企業(yè)，部分更是小微企業(yè)。質(zhì)押利率緊貼各階段貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR），有效緩解了大宗商品行業(yè)融資難、融資貴的困境。

大宗商品貿(mào)易商，尤其是中小企業(yè)，往往因輕資產(chǎn)運(yùn)營而缺乏足夠的抵押物，難以從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的貸款支持。一旦銷售受阻，資金流動(dòng)性便可能大幅下降，進(jìn)而威脅企業(yè)的生存。

為解決這一難題，期貨市場展開了積極的探索。上海期貨交易所推出的標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，便是其中的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。該業(yè)務(wù)自上線以來，逐步拓展至延伸倉單質(zhì)押、保稅倉單質(zhì)押，為實(shí)體企業(yè)開辟了新的融資渠道，贏得了企業(yè)、銀行、海關(guān)等多方的好評。

山東，作為全國最大的天然橡膠貿(mào)易集散地，其重要性不言而喻。青島全美橡膠輪胎有限公司，一家深耕橡膠貿(mào)易近20年的企業(yè)，其董事長王沛便講述了公司在融資過程中遇到的挑戰(zhàn)。橡膠貿(mào)易商常面臨采購與銷售時(shí)間不匹配的問題，為確保庫存穩(wěn)定并滿足下游輪胎廠的需求，公司需常年保持大量橡膠庫存，但這無疑會(huì)占用大量資金。同時(shí)，為規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司還需在期貨市場進(jìn)行套期保值交易，進(jìn)一步增加了資金壓力。

大型輪胎廠強(qiáng)大的議價(jià)能力往往導(dǎo)致貿(mào)易商需要墊資，如一次銷售2000噸至3000噸橡膠，可能需要墊資4000萬元至5000萬元，從而產(chǎn)生巨大的融資需求。然而，保稅貨物等入庫貨物并不被銀行視為有效的抵押物，使得融資難題愈發(fā)突出。

標(biāo)準(zhǔn)倉單，作為期貨交易所指定交割倉庫簽發(fā)的提取商品的憑證，其生成、轉(zhuǎn)讓、凍結(jié)、注銷等流程均由交易所統(tǒng)一管理，確保了倉單狀態(tài)和貨權(quán)信息的透明度。因此，將標(biāo)準(zhǔn)倉單作為抵押物進(jìn)行融資，不僅能夠利用期貨交易所的信用背書為中小企業(yè)增信，還能簡化線下審批流程，提高放貸效率，滿足中小企業(yè)的迫切資金需求。

自2020年11月6日上期所推出倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單線上質(zhì)押業(yè)務(wù)以來，該業(yè)務(wù)已迅速拓展至延伸倉單質(zhì)押、廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押、保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押等多個(gè)領(lǐng)域，質(zhì)押標(biāo)的覆蓋了上期綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)的所有交易品種。青島全美橡膠輪胎有限公司在2024年9月27日成功嘗試了天然橡膠的標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，獲得了141萬元的質(zhì)押款。整個(gè)流程包括質(zhì)押申請、銀行審批等均在線上完成，最快僅需1天即可完成放款。

上海的金屬貿(mào)易商也積極參與了標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。上期所介紹，銅、白銀、鋁、鋅、鉛等金屬倉單因不受有效期限制、流通性好、金融屬性強(qiáng)等特點(diǎn)，質(zhì)押業(yè)務(wù)最為活躍。上海晉金實(shí)業(yè)有限公司通過標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)已累計(jì)融資超過5.5億元，涉及金屬量超過1.2萬噸。公司負(fù)責(zé)人蔡濤表示，該業(yè)務(wù)不僅為公司提供了更多的采購和擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的資金，還能降低企業(yè)的資金成本。

除了標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)外，上期所還在積極探索保稅倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的便利性。保稅倉單業(yè)務(wù)是推動(dòng)貿(mào)易自由化便利化的重要探索，涉及上期所的國際化期貨品種，如20號膠、低硫燃料油等。隨著近年來我國貿(mào)易體量的穩(wěn)步增長，持有保稅倉單的貿(mào)易企業(yè)也面臨著強(qiáng)烈的融資需求。然而，傳統(tǒng)保稅倉單在國有銀行的質(zhì)押往往受限，企業(yè)只能選擇外資銀行進(jìn)行抵押融資，導(dǎo)致融資成本高昂。

為解決這一問題，上期所于2024年10月25日正式上線了保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。由于保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單具有保稅貨物的特殊性，上期所與各地海關(guān)部門進(jìn)行了緊密溝通，確保了業(yè)務(wù)的順利開展。目前，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單的質(zhì)押及解質(zhì)押申請、倉庫審核、海關(guān)審核、銀行審核的全流程均可在上期所系統(tǒng)上完成，大幅簡化了業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)各參與方的操作流程。