近日，中國(guó)兩大汽車制造商長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份宣布，其控股股東正籌劃一項(xiàng)重大重組計(jì)劃。這一消息引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，盡管兩家公司的實(shí)際控制人不會(huì)因此發(fā)生變更，但潛在的控股股東變動(dòng)無(wú)疑將對(duì)國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份均屬于中國(guó)三大國(guó)有車企之列，另外一家為中國(guó)第一汽車集團(tuán)有限公司。若此次重組成功，新組建的汽車集團(tuán)將有望成為中國(guó)乃至全球汽車市場(chǎng)的巨無(wú)霸。根據(jù)最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2024年長(zhǎng)安汽車銷量為268.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.1%；東風(fēng)集團(tuán)股份銷量為189.59萬(wàn)輛（其母公司東風(fēng)公司銷量為248.06萬(wàn)輛），盡管同比下滑9.2%，但兩者合并后的銷量將超過(guò)500萬(wàn)輛，超越比亞迪，成為中國(guó)第一大、全球第五大汽車集團(tuán)。

然而，盡管銷量數(shù)據(jù)亮眼，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份在盈利能力上卻存在顯著差異。2023年，比亞迪的凈利潤(rùn)已突破300億元，而長(zhǎng)安汽車凈利潤(rùn)為95.02億元，東風(fēng)集團(tuán)股份則出現(xiàn)68.13億元的凈虧損。盡管2024年上半年數(shù)據(jù)有所波動(dòng)，但整體盈利能力的差距依然明顯。因此，市場(chǎng)普遍關(guān)注此次重組能否通過(guò)協(xié)同效應(yīng)，扭轉(zhuǎn)兩家車企盈利下滑的趨勢(shì)。

從產(chǎn)業(yè)鏈整合的角度來(lái)看，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份在采購(gòu)、研發(fā)、銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)存在協(xié)同降本的潛力。兩家公司均從寧德時(shí)代等供應(yīng)商處采購(gòu)動(dòng)力電池，統(tǒng)一采購(gòu)有望降低采購(gòu)成本。同時(shí)，兩者在研發(fā)領(lǐng)域的投入合計(jì)超過(guò)百億元，重組后有望減少重復(fù)性投入，降低研發(fā)費(fèi)用。通過(guò)整合銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，兩者重組后也有望縮減部分銷售費(fèi)用。

然而，重組之路并非一帆風(fēng)順。盡管長(zhǎng)安汽車在銷量、業(yè)績(jī)和市值方面表現(xiàn)更佳，但東風(fēng)公司在行政級(jí)別上更高，且兩家公司的管理風(fēng)格存在明顯差異。如何統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，將成為重組后的一大挑戰(zhàn)。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不一，重組消息發(fā)布后，長(zhǎng)安汽車股價(jià)收漲4.73%，而東風(fēng)集團(tuán)股份漲幅則高達(dá)25.7%，顯示出市場(chǎng)對(duì)東風(fēng)公司從此次重組中受益的樂(lè)觀預(yù)期。

在新能源轉(zhuǎn)型方面，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份均有所布局，但面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。長(zhǎng)安汽車構(gòu)建了長(zhǎng)安品牌、深藍(lán)汽車、阿維塔等多元化品牌格局，在智能化、軟件定義汽車方面具有優(yōu)勢(shì)。東風(fēng)公司則形成了“猛士”、“嵐圖”等品牌布局，并在固態(tài)電池研發(fā)方面取得突破。然而，在與比亞迪、吉利、特斯拉等企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，兩家公司仍面臨不小的挑戰(zhàn)。通過(guò)重組整合資源，有望加速新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

出海方面，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)股份也具有一定的資源整合空間。2024年，長(zhǎng)安汽車的海外銷量大增126.8%，達(dá)到53.62萬(wàn)輛，顯示出強(qiáng)勁的出口增長(zhǎng)勢(shì)頭。東風(fēng)公司海外出口銷量雖然同比增長(zhǎng)6.4%，但總量相對(duì)較低。兩家公司重組后，有望帶動(dòng)?xùn)|風(fēng)公司出口量增長(zhǎng)，共同開拓國(guó)際市場(chǎng)。

值得注意的是，東風(fēng)公司在與國(guó)外車企合作建廠方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，與本田、日產(chǎn)等多家海外車企有過(guò)多年合作經(jīng)歷。長(zhǎng)安汽車則主攻東南亞市場(chǎng)，并在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了銷售網(wǎng)絡(luò)。若雙方實(shí)現(xiàn)重組，在共建海外產(chǎn)能、渠道方面將存在較多協(xié)同空間，有助于提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。