近期，高盛發(fā)布的深度報告《AI重塑中國科技版圖：股市新紀元》揭示了人工智能（AI）如何深刻影響中國科技產(chǎn)業(yè)，并為股市開辟了前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。

報告中指出，隨著DeepSeek - R1等中國本土AI模型的崛起，科技板塊的敘事邏輯被徹底改寫，恒生科技指數(shù)與MSCI中國指數(shù)因此受益顯著。自ChatGPT風靡全球以來，AI浪潮同樣推動美國股市飆升。高盛預測，未來十年間，AI有望將中國股市的整體盈利年增速提升2.5%，合理估值區(qū)間上調(diào)15至20%，吸引海外資本超2000億美元流入中國市場?；诖藰酚^預期，高盛上調(diào)了對MSCI中國指數(shù)與滬深300指數(shù)的目標點位，預期漲幅分別達到16%與19%，但強調(diào)股市的持續(xù)上揚仍需強有力的政策支持。

報告進一步構(gòu)建了中國AI股的投資分析框架，將上市公司劃分為AI科技股與非科技股兩大類，并細分為半導體、電力基礎(chǔ)設(shè)施等六大領(lǐng)域。當前，半導體股與AI基礎(chǔ)設(shè)施股表現(xiàn)搶眼，而伴隨AI資本支出周期的放緩，數(shù)據(jù)和云、軟件及應用板塊因其較低的估值與巨大的盈利增長潛力，備受投資者青睞。

在AI應用層面，不同行業(yè)間的差異顯著?？萍碱I(lǐng)域中的半導體與基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，因算力建設(shè)初期的大規(guī)模資本投入，股價一度領(lǐng)先，但目前估值偏高。相比之下，數(shù)據(jù)和云、軟件及應用領(lǐng)域隨著AI技術(shù)的逐步落地，正逐步成為市場的新焦點。在非科技股中，收入增長型企業(yè)與生產(chǎn)率提升型企業(yè)受AI成本效益考量及社會因素的制約，科技周期中表現(xiàn)滯后，預計將在AI效益明確后吸引更多投資者的目光。

高盛針對中國AI市場提出了具體的投資建議，指出離岸股票對AI主題的敏感度較高，而在指數(shù)層面，恒生科技指數(shù)、中證1000指數(shù)等科技或AI相關(guān)權(quán)重較高的指數(shù)值得關(guān)注。從細分領(lǐng)域來看，數(shù)據(jù)和云、軟件及應用是當前AI周期中的優(yōu)選投資方向。高盛還精心構(gòu)建了一個包含30只股票的精選中國AI投資組合，覆蓋六大主題板塊，旨在實現(xiàn)均衡投資，并創(chuàng)建了多種可交易投資組合，以滿足不同風險偏好的投資者需求。

盡管AI前景被普遍看好，但報告也提醒投資者，中國AI發(fā)展面臨數(shù)據(jù)隱私、行業(yè)監(jiān)管、國家安全等多重風險，技術(shù)出口管制問題亦可能加劇這些挑戰(zhàn)。當前市場對這些潛在風險的關(guān)注度較低，但隨著AI技術(shù)的深入發(fā)展，其對股市的影響不容忽視。政策支持對于中國AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和股市的穩(wěn)定至關(guān)重要，財政刺激政策在緩解關(guān)稅壓力、促進內(nèi)需增長等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。