作者 | 王澤紅

阿特斯，也交出了自己在光伏“寒冬”下的成績單。

4月28日晚間，這家老牌光伏巨頭發(fā)布2024年財報，錄得營收461.65億元，同比下降10.03%?；實現歸母凈利潤為22.47億元，同比減少22.6%。

相比于隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等同行們的普遍虧損，阿特斯雖依舊保持盈利狀態(tài)，但業(yè)績下滑態(tài)勢顯而易見。

2025年一季度也并未好轉，單季營收85.86億元，同比下降10.54%?；歸母凈利潤4725.82萬元，大幅下跌91.83%。

阿特斯的業(yè)務主要分光伏、儲能兩大板塊，去年共向全球銷售 31.1GW 光伏產品和 6.5GWh 儲能產品，銷售規(guī)模依舊處在行業(yè)前列，尤其是儲能業(yè)務，銷量一年增長超5倍。

去年，這兩大主營業(yè)務一增一減，光伏行業(yè)的“內卷”與“價格戰(zhàn)”，令這家老牌光伏巨頭也倍感壓力，若非儲能業(yè)務的增長抵消了部分影響，阿特斯的業(yè)績表現會更差。

在此背景下，阿特斯的董事、高管和核心技術人員的報酬，在2024年出現了集體下調或削減。

高管報酬集體下調，總裁莊巖減357萬

財報顯示，總裁莊巖2024年的報酬為595.55萬元，副總裁兼儲能科技總經理張光春為295.14萬元，財務總監(jiān)高林紅為234.1萬元，首席可持續(xù)發(fā)展官張含冰為257.25萬元；核心技術人員許濤、王栩生、吳堅分別為106.17萬元、155.28萬元、118.44萬元。

而在2023年，莊巖的年度報酬為952.8萬元，張光春為549.39萬元，高林紅為292.37萬元，張含冰為341.04萬元；許濤、王栩生、吳堅分別為131.94萬元、184.72萬元、123.08萬元。

從削減程度來看，莊巖為最，一年報酬減少357萬元；張光春次之，減少254.25萬元。張含冰是阿特斯實控人、董事長瞿曉鏵的妻子，2024年報酬減少83.79萬元，排在第三。

兩大主營業(yè)務，一增一減

拆解其年報看，光伏組件產業(yè)和儲能系統產品是收入占比最高的兩項業(yè)務。

年報顯示，光伏組件產品去年收入314.83億元，同比下降25.62%；毛利率為12.75%，較上年減少2.95個百分點；光伏系統產品收入31.5億元，下滑38.97%，毛利率甚至為負數。

光伏組件及系統銷售價格下降，成為了業(yè)績直轉急下的主因。

除此之外，阿特斯去年計提各類信用及資產減值準備合計 16.8億元，對合并利潤總額也形成一定影響。

從畢馬威對其年報的審計看，應收賬款壞賬準備的評估是關鍵審計事項之一。審計報告顯示，截至2024年底，阿特斯合并資產負債表中的應收賬款原值為95.9億元，壞賬準備4.38億元。

回顧光伏行業(yè)去年現狀，市場洗牌加劇，組件價格也大幅下降，包括硅料、硅片、電池和組件的主產業(yè)鏈產品，上半年降價約 30%，價格觸底徘徊至今，也造成主產業(yè)鏈企業(yè)普遍嚴重虧損。

阿特斯預測，盡管預期 2025 年全球光伏裝機有望增長到 698GW，但 2024 年新增產能仍在釋放，短期內供需失衡狀態(tài)難以根本扭轉，過剩壓力仍將延續(xù)。

光伏業(yè)務承壓之下，儲能業(yè)務去年卻實現井噴式增長，儲能系統產品去年收入97.38億元，同增長420.76%；毛利率為30.84%，增加13.74個百分點，成為了阿特斯的第二增長曲線。

阿特斯去年獲得多個海外儲能項目訂單，截至2024年底，擁有約79GWh儲能系統訂單儲備，包括簽約長期服務協議在內，已簽署合同的在手訂單金額 32 億美元，折合人民幣約 230.1 億元。

阿特斯稱，盡管2025年第一季度儲能因季節(jié)性因素出貨量有所下降，現有儲能在手訂單量為全年出貨目標提供了保障。其預計到2025 年，大型儲能業(yè)務的出貨規(guī)模將進一步增至 11-13GWh，維持高速增長態(tài)勢。

境外收入占77.6%，提出5條關稅應對措施

財報顯示，阿特斯去年境內營收為96.03億元，同比下滑36.6，毛利率為負數，具體數值是-1.8%；而境外收入358.1億元，微漲1.54%；毛利率為19.55%，增加2.14個百分點。

境外收入占比高達77.6%，境外經營風險也成為了阿特斯的三大經營風險之一，其余兩個分別是原材料價格波動風險、產能建設和布局風險。

據了解，阿特斯在全球有多家境外控股子公司，主要分布在中國香港、美國、日本、歐洲、澳洲、南美和東南亞等地區(qū)。這也令其很可能受到貿易政策、產業(yè)政策等因素變化的影響，尤其是當下的“對等關稅”影響。

從其海外市場布局來看，去年在北美市場光伏出貨排名位居全球前二，歐洲市場依然維持在海外出貨區(qū)域前三，東南亞市場出貨量同比增長83%。而且，阿特斯在東南亞的主要生產基地位于泰國，該基地面臨的雙反終裁稅率將高達 375.19%。

對此，阿特斯稱研究出5條應對措施，包括通過目前短暫的 90 天時間窗口，利用好東南亞及其他現有供應鏈的原有產能航道；向關稅成本相對較低的地區(qū)轉移；與主要客戶和供應商協商分攤關稅成本，以及加快位于美國本土的工廠穩(wěn)定生產等。