經(jīng)過四年的漫長等待，國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域的佼佼者影石創(chuàng)新（Insta360）終于迎來了其在科創(chuàng)板的上市曙光。這家于2015年在深圳寶安成立的公司，憑借其創(chuàng)新的全景相機(jī)技術(shù)，成功在海外市場中開辟了一片新天地。

影石創(chuàng)新的崛起之路堪稱傳奇。從2021年至2023年，其營收從13.3億元激增至36.4億元，實(shí)現(xiàn)了三倍的增長，凈利潤率也穩(wěn)定提升，從20%增長到22.8%。公司在招股書中自豪地引用了弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的數(shù)據(jù)，宣稱自己在全球消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場中排名第一，同時(shí)在運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場中位列第二。

具體來看，根據(jù)Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)，2023年全球消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場的前三名分別是影石創(chuàng)新、日本理光和GoPro，市場占有率分別為67.2%、12.4%和9.2%。影石創(chuàng)新特別指出，它已經(jīng)連續(xù)六年蟬聯(lián)全景相機(jī)市場的全球份額第一，每賣出十臺(tái)全景相機(jī)，就有七臺(tái)出自影石之手。在運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場，盡管市場規(guī)模更大，但競爭也更為激烈，影石創(chuàng)新與GoPro、大疆形成了三足鼎立的局面，三家的市場占有率之和超過90%。影石創(chuàng)新在2024年上半年更是超越了GoPro，成為全球銷量第一的運(yùn)動(dòng)相機(jī)品牌。

影石創(chuàng)新的產(chǎn)品線豐富，既有適合攝影小白的全景相機(jī)，也有專為極限運(yùn)動(dòng)愛好者設(shè)計(jì)的運(yùn)動(dòng)相機(jī)。全景相機(jī)以其獨(dú)特的“360無死角”拍攝功能，吸引了大量消費(fèi)者，產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間廣泛，從500元到5000元不等。而運(yùn)動(dòng)相機(jī)則更加注重耐用性和功能性，如GoPro的產(chǎn)品能夠輕松嵌入沖浪板中拍攝第一視角，價(jià)格則在千元以上，主力產(chǎn)品多在2000元至3000元之間。

影石創(chuàng)新IPO的底氣在于其強(qiáng)大的市場份額和技術(shù)實(shí)力。在全景相機(jī)領(lǐng)域，影石創(chuàng)新憑借AI剪輯（FlashCut）等創(chuàng)新技術(shù)，成功彎道超車。然而，影石創(chuàng)新并非沒有挑戰(zhàn)。大疆和GoPro等大廠也開始涉足全景相機(jī)市場，對影石創(chuàng)新構(gòu)成了威脅。由于影石創(chuàng)新的海外收入占比超過70%，因此海外市場風(fēng)險(xiǎn)也成為其必須面對的問題。

從市場分布來看，影石創(chuàng)新的表現(xiàn)可謂多點(diǎn)開花。美國是其最大的海外市場，近四分之一的收入來自于此。影石創(chuàng)新通過Apple Store、Best Buy等渠道滲透市場，并注重針對運(yùn)動(dòng)相機(jī)用戶的精準(zhǔn)營銷。歐洲是影石創(chuàng)新的第二大市場，公司通過Media Markt等連鎖零售商快速鋪貨，并推出了防抖、防水功能產(chǎn)品，以適應(yīng)騎行、登山等戶外運(yùn)動(dòng)場景。相比之下，影石創(chuàng)新在中國市場的發(fā)展則相對較慢，但公司已經(jīng)開始重視國內(nèi)線下渠道，并開設(shè)了第一家線下直營店。

在利潤方面，影石創(chuàng)新的表現(xiàn)同樣亮眼。從2017年開始，影石創(chuàng)新持續(xù)盈利，凈利潤從2021年的2.66億元增長到2023年的8.30億元。相比之下，GoPro則陷入了虧損的泥潭。影石創(chuàng)新的成功離不開其市場定位和產(chǎn)品創(chuàng)新。公司從全景相機(jī)拓展到運(yùn)動(dòng)相機(jī)、AI云臺(tái)等領(lǐng)域，產(chǎn)品線覆蓋消費(fèi)級(jí)和專業(yè)級(jí)市場。同時(shí)，影石創(chuàng)新注重研發(fā)投入，創(chuàng)新性的產(chǎn)品如“隱形自拍桿”、“子彈時(shí)間”等功能吸引了大量年輕用戶和專業(yè)創(chuàng)作者。

然而，影石創(chuàng)新也面臨著一些挑戰(zhàn)。首先，市場競爭日益激烈，大疆和GoPro等大廠紛紛加碼全景相機(jī)市場，價(jià)格戰(zhàn)和技術(shù)門檻不斷升級(jí)。其次，影石創(chuàng)新過于依賴線上渠道，線下滲透不足，品牌知名度與GoPro等老牌廠商相比仍有一定差距。海外市場風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，美國關(guān)稅政策和GoPro發(fā)起的337調(diào)查申請都可能對影石創(chuàng)新造成不利影響。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但影石創(chuàng)新并未停下腳步。公司在招股書中表示，成功上市后，將把募資中的大部分用于研發(fā)，試圖用技術(shù)護(hù)城河對抗越來越卷的市場。同時(shí)，影石創(chuàng)新也在積極尋求突破區(qū)域供應(yīng)鏈瓶頸的方法，并努力維持海外市場的高增長。

影石創(chuàng)新的上市之路雖然曲折，但終于迎來了曙光。然而，IPO只是開始，真正的考驗(yàn)還在后面。面對相機(jī)巨頭對全景功能的“降維打擊”、海外專利戰(zhàn)和生態(tài)競爭，影石創(chuàng)新能否保持其領(lǐng)先地位，還需要時(shí)間給出答案。

影石創(chuàng)新的故事，是國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)相機(jī)品牌崛起的一個(gè)縮影。在這個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的市場中，只有不斷創(chuàng)新、不斷突破，才能贏得消費(fèi)者的青睞和市場的認(rèn)可。

未來，影石創(chuàng)新將繼續(xù)深耕全景相機(jī)和運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場，同時(shí)拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為消費(fèi)者帶來更多創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)。我們期待影石創(chuàng)新能夠繼續(xù)保持其領(lǐng)先地位，為中國運(yùn)動(dòng)相機(jī)品牌的發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量。