近日，時尚界再度傳來重大消息，H&M創(chuàng)始人家族或?qū)⑼七M公司私有化進程，這一傳言引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。據(jù)報道，自2016年起，H&M創(chuàng)始人The Perssons家族已持續(xù)增持公司股份，累計投入超過66億美元，目前持股比例高達64%。若按此趨勢繼續(xù)，兩年后其持股比例或?qū)⑦_到90%，觸及私有化強制要約門檻。

The Perssons家族的這一系列動作，無疑引發(fā)了一些小股東的擔(dān)憂和質(zhì)疑。作為快時尚行業(yè)的先驅(qū)之一，H&M曾以其親民的價格和緊跟潮流的設(shè)計贏得了消費者的喜愛。然而，近年來，面對優(yōu)衣庫、Zara以及Shein等品牌的激烈競爭，H&M的市場份額和市值均有所下滑。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，H&M的經(jīng)營狀況也呈現(xiàn)出波動。2024財年，公司銷售額為2344.78億瑞典克朗，同比下降0.6%，但營業(yè)利潤同比增長19%至173.06億瑞典克朗。然而，進入2025財年，其業(yè)績再生變數(shù)。第一季度銷售額同比增長2%，但低于分析師預(yù)期；營業(yè)利潤為12.03億瑞典克朗，同樣低于市場預(yù)期，營業(yè)利潤率下跌至2.2%。H&M表示，利潤下滑主要受外部因素、促銷折扣力度加大以及消費者服務(wù)投入增加的影響。

在二級市場上，H&M的股價也未能給投資者帶來好消息。今年以來，股價持續(xù)下跌，從年初的148.75瑞典克朗/股跌至當(dāng)前的138.85瑞典克朗/股。與Zara和優(yōu)衣庫等競爭對手相比，H&M的業(yè)績表現(xiàn)顯得力不從心。Zara母公司Inditex和優(yōu)衣庫母公司迅銷集團的營收和凈利潤均實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

在中國市場，H&M同樣面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。過去幾年間，其門店規(guī)模持續(xù)縮減，從2019年的535家降至2024財年第三季度的300家。營收規(guī)模方面，2025財年第一季度，在包括中國在內(nèi)的亞洲、非洲與太平洋市場，H&M銷售額同比下降1%。為了應(yīng)對市場變化，H&M開始調(diào)整市場布局，深耕中國市場，通過升級煥新區(qū)域重點店鋪、優(yōu)化小中型門店等方式，實現(xiàn)更為合理的門店布局。

同時，H&M也在加快電商領(lǐng)域的布局。自2024年10月起，H&M先后入駐拼多多和抖音電商平臺，開設(shè)官方旗艦店。這一策略與Zara和優(yōu)衣庫相似，旨在通過線上渠道快速提升銷售額，實現(xiàn)品牌下沉。

然而，在H&M主品牌面臨挑戰(zhàn)的同時，其姊妹品牌COS卻成為了新的希望。COS以其極簡主義的設(shè)計風(fēng)格和高性價比的產(chǎn)品定位，近年來贏得了消費者的喜愛。在天貓旗艦店上，COS的產(chǎn)品售價介于快時尚和設(shè)計師品牌之間，成為了一些奢侈品品牌的平替。根據(jù)全球時尚搜索引擎Lyst發(fā)布的榜單，COS排名大幅上升，成為該榜單第一個進入前十的大眾時尚品牌。

在中國市場，COS也重啟了擴張計劃。從2024年下半年至今，COS分別在北京、深圳、西安等一線和新一線城市開出多家新店。其門店選址緊貼奢侈品策略，基本上都開在高端商業(yè)項目內(nèi)。然而，COS也面臨著諸多挑戰(zhàn)。其產(chǎn)品價格高于平價快時尚品牌，在價格敏感型消費者市場競爭力不足；同時，設(shè)計變化減少和品牌定位與奢侈品牌存在差距等問題，也使其難以吸引追求高端品質(zhì)和獨特設(shè)計的消費者。

COS的打折頻率不斷提升，品牌力存在被稀釋的風(fēng)險。其極簡風(fēng)格的設(shè)計也容易被模仿，在中國市場面臨著被平替的困境。在渠道擴張方面，COS目前重點布局一線城市和新一線城市，但隨著市場變化，一線城市消費者對其設(shè)計新鮮感消失，增量有限；而在向新興市場下沉?xí)r，又面臨品牌教育和市場適應(yīng)等問題。

盡管如此，COS仍然被視為H&M集團在新時期的重要增長點。隨著消費者對品質(zhì)和設(shè)計的追求不斷提升，COS有望通過其獨特的產(chǎn)品定位和品牌策略，在競爭激烈的市場中脫穎而出。