近日，安聯(lián)國際控股有限公司（以下簡稱“安聯(lián)國際”）向港交所遞交了招股書，意圖在創(chuàng)業(yè)板上市。作為一家位于香港的保安服務(wù)供應(yīng)商，安聯(lián)國際希望通過募資實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張，包括擴招保安人員、購置巡邏車輛及通勤巴士、開發(fā)先進保安系統(tǒng)等。

安聯(lián)國際的成立時間雖短，卻迅速在香港保安服務(wù)市場嶄露頭角。自2020年成立以來，該公司于次年便成功簽約了香港國際機場運營商的重大項目——三跑道工地保安項目。此項目要求安聯(lián)國際提供全天候的場地出入控制及工地保安監(jiān)控服務(wù)。2022年，安聯(lián)國際再次中標，獲得了香港國際機場空運貨站的保安服務(wù)合約，并在2025年成功續(xù)約至2027年。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，安聯(lián)國際在2023年至2024年間實現(xiàn)了顯著的收入增長。具體而言，其營業(yè)收入從2023年的1.14億港元增長至2024年的1.39億港元。值得注意的是，香港國際機場相關(guān)項目為安聯(lián)國際帶來了絕大部分的收入。在2023年和2024年，來自這些項目的收入占比分別為93.9%和88.8%，其中三跑道工地保安項目的收入占比尤為突出，分別為85.8%和77%。

然而，這種高度依賴單一項目的收入結(jié)構(gòu)也為安聯(lián)國際帶來了潛在風險。一旦三跑道工地保安項目合約到期且無法續(xù)約，或者公司無法獲得同等收入規(guī)模的替代項目，其財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績或?qū)⑹艿街卮笥绊?。事實上，安?lián)國際在招股書中也坦誠地指出了這一風險。

除了收入結(jié)構(gòu)的問題，安聯(lián)國際還面臨著勞動力供應(yīng)的挑戰(zhàn)。作為保安服務(wù)行業(yè)的核心資源，人力資源的穩(wěn)定供應(yīng)對安聯(lián)國際的運營至關(guān)重要。然而，香港市場保安服務(wù)的平均工資持續(xù)上漲，且面臨著勞工短缺和老齡化的問題。據(jù)香港職業(yè)訓練局的調(diào)查，2022年保安行業(yè)的空缺率為5.7%，較2018年增加了1.3個百分點，62.4%的受訪雇主表示因勞工短缺導致招聘困難。持牌保安人員中51歲及以上的人員占比也在逐年上升。

在成本方面，安聯(lián)國際的人力相關(guān)支出占據(jù)了絕大部分。2023年至2024年，其直接勞工成本分別占服務(wù)成本總額的62.4%和77.0%，加上分包商提供的人力支持費用，人力相關(guān)成本占比合計分別達83%和87.8%。這意味著，勞動力成本的上漲將直接對安聯(lián)國際的盈利能力構(gòu)成壓力。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，安聯(lián)國際在招股書中表示，公司將通過募資擴大保安人員隊伍、提升保安服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，并開發(fā)先進的保安系統(tǒng)4S-Plus平臺。然而，面對激烈的市場競爭和不斷變化的客戶需求，安聯(lián)國際能否成功實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張并降低對單一項目的依賴，仍需時間檢驗。

據(jù)弗若斯特沙利文的報告，香港保安服務(wù)市場競爭激烈且分散，2023年前五大參與者僅占市場份額的約9.3%，而安聯(lián)國際的市場份額僅為0.4%。在這樣一個高度競爭的市場環(huán)境中，安聯(lián)國際需要不斷提升自身的服務(wù)質(zhì)量和競爭力，以贏得更多的市場份額。

安聯(lián)國際還面臨著項目中標率的不確定性。招股書顯示，2023年至2024年，該公司的中標率分別約為25.0%和12.5%。這意味著，在獲取新項目方面，安聯(lián)國際仍需要付出更多的努力。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但安聯(lián)國際作為香港保安服務(wù)市場的新秀，仍然具有一定的發(fā)展?jié)摿?。未來，隨著市場的不斷變化和客戶需求的不斷升級，安聯(lián)國際需要不斷創(chuàng)新和提升服務(wù)質(zhì)量，以在激烈的市場競爭中脫穎而出。