在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的國(guó)際舞臺(tái)上，中國(guó)藥企正以前所未有的活力展現(xiàn)其研發(fā)實(shí)力與市場(chǎng)潛力。近年來，商務(wù)拓展（BD）交易量的顯著增長(zhǎng)，特別是License-out交易的反超與首付款交易金額的新突破，標(biāo)志著中國(guó)新藥出海的新篇章。

步入2025年，這股出海熱潮并未減退，反而愈演愈烈。恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物、宜聯(lián)生物、先聲藥業(yè)等國(guó)內(nèi)制藥巨頭紛紛宣布新的BD項(xiàng)目，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅這些企業(yè)達(dá)成的交易總額就已超過30億美元。在這場(chǎng)出海浪潮中，一種名為NewCo的創(chuàng)新模式正逐漸嶄露頭角，成為藥企出海的新風(fēng)尚。

NewCo模式以其獨(dú)特的出海與融資雙重屬性，為國(guó)內(nèi)藥企在國(guó)際市場(chǎng)上開辟了新的融資渠道與市場(chǎng)份額。以康諾亞為例，這家由前君實(shí)生物創(chuàng)始人之一陳博與“O藥”開發(fā)者王常玉共同創(chuàng)立的企業(yè)，通過NewCo模式已成功完成多筆出海交易。其中，與Timberlyne Therapeutics的獨(dú)家授權(quán)許可協(xié)議尤為引人注目。此次合作不僅為康諾亞帶來了3000萬美元的首付款與后續(xù)付款，還使其獲得了Timberlyne的25.79%股權(quán)，成為其最大股東。

值得注意的是，Timberlyne由康諾亞與多家知名基金共同創(chuàng)立，包括貝恩資本生命科學(xué)基金、洛克菲勒投資旗下的Venrock健康資本以及凱雷旗下的Abingworth。在達(dá)成授權(quán)協(xié)議的同時(shí)，Timberlyne還獲得了1.8億美金的A輪融資，進(jìn)一步鞏固了康諾亞在該公司的地位。

NewCo模式的優(yōu)勢(shì)在于，它不僅能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)藥企提供急需的資金支持，還能夠通過獲得合作方股權(quán)，確保在產(chǎn)品后續(xù)研發(fā)與商業(yè)化階段參與國(guó)際資本市場(chǎng)的增值收益。這一模式正在被越來越多的本土藥企所接受與采用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年至少有7家中國(guó)藥企采取了NewCo模式出海，取得了顯著的成效。

以恒瑞醫(yī)藥為例，去年5月，該公司將其GLP-1產(chǎn)品組合以入股形式授予Hercules，不僅獲得了后者19.9%的股權(quán)和最高超60億美元的相關(guān)付款，還獲得了一定比例的銷售提成。Hercules由貝恩資本生命科學(xué)基金聯(lián)合多家知名投資機(jī)構(gòu)共同出資成立，這一合作無疑為恒瑞醫(yī)藥的國(guó)際化戰(zhàn)略注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

同樣，康諾亞也通過NewCo模式成功出海。去年7月，該公司將兩款雙抗新藥CM512、CM536的大中華區(qū)外全球權(quán)益授權(quán)給Belenos Biosciences，獲得了1500萬美元預(yù)付款、1.7億美元里程碑金額以及特定比例的銷售分成。這一合作不僅為康諾亞帶來了可觀的收益，還為其產(chǎn)品的國(guó)際化進(jìn)程提供了有力支持。

康諾亞的成功并非個(gè)例。隨著中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的快速發(fā)展，越來越多的中國(guó)藥企開始通過BD交易走向國(guó)際舞臺(tái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的License-out交易數(shù)量已是同期License-in交易數(shù)量的3倍，這充分說明中國(guó)創(chuàng)新藥企的研發(fā)實(shí)力正逐步得到全球市場(chǎng)的認(rèn)可。

這些優(yōu)質(zhì)的早期資產(chǎn)通過BD交易頻繁登上國(guó)際舞臺(tái)，不僅為中國(guó)藥企帶來了豐厚的收益與知名度，更為其產(chǎn)品的國(guó)際化進(jìn)程注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。未來，隨著NewCo等創(chuàng)新模式的不斷涌現(xiàn)與完善，中國(guó)創(chuàng)新藥出海之路將更加寬廣與光明。