近日，美聯(lián)儲(chǔ)釋放了一系列關(guān)鍵信號(hào)，暗示若通脹壓力保持平穩(wěn)，美國(guó)或?qū)⒅貑⒔迪⑦M(jìn)程。這一消息引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比在周一的講話中提及，盡管美國(guó)自四月二日起實(shí)施了新的關(guān)稅政策，但經(jīng)濟(jì)所受的沖擊卻比預(yù)期溫和得多。這一溫和的影響為貨幣政策的調(diào)整提供了更多的操作空間。古爾斯比進(jìn)一步指出，年初時(shí)，由于政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)曾暫停了降息計(jì)劃。然而，近期的數(shù)據(jù)顯示，關(guān)稅并未顯著推高通脹水平。

“如果我們沒有看到關(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格顯著上升，那么在我看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從未真正偏離我所稱的‘穩(wěn)健軌道’?！惫艩査贡热缡钦f(shuō)。他將關(guān)稅政策比作“在空氣中投擲了一把塵?！保沟媒?jīng)濟(jì)前景變得模糊。但他強(qiáng)調(diào)，一旦塵埃落定，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)降息進(jìn)程。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持當(dāng)前利率水平不變，即百分之四點(diǎn)二五到四點(diǎn)五之間，但同時(shí)也為下半年的降息打開了大門。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息存在分歧，其中十位官員預(yù)計(jì)今年至少降息兩次，而兩位官員則支持降息一次。古爾斯比認(rèn)為，目前的關(guān)鍵在于觀察關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的后續(xù)影響，特別是價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制是否會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)顯現(xiàn)。

值得注意的是，部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了“成本轉(zhuǎn)嫁”現(xiàn)象，即關(guān)稅負(fù)擔(dān)在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)被分?jǐn)?，而非完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。古爾斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在評(píng)估這是否意味著通脹壓力已經(jīng)被市場(chǎng)消化，或者未來(lái)數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)新的變化。這一觀察與美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒的觀點(diǎn)不謀而合，沃勒上周五表示，如果通脹保持穩(wěn)定，最早可能在七月實(shí)施降息。

美聯(lián)儲(chǔ)新任監(jiān)管副主席鮑曼也表達(dá)了對(duì)降息的支持。他認(rèn)為，在通脹可控的情況下，調(diào)整利率有助于維持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)。然而，美聯(lián)儲(chǔ)仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是近期地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，全球經(jīng)濟(jì)不確定性進(jìn)一步增加。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期將取決于未來(lái)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)。如果關(guān)稅的影響持續(xù)有限，且就業(yè)市場(chǎng)保持穩(wěn)定，那么七月或九月可能成為政策調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。古爾斯比的言論進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)寬松政策的期待，但最終的決策仍需更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持。