家居設(shè)計(jì)軟件巨頭群核科技正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)，劍指“全球空間智能第一股”。這家與深度求索、宇樹(shù)科技等齊名的“杭州六小龍”成員，目前是六小龍中唯一沖刺上市的企業(yè)，備受業(yè)界矚目。

群核科技的核心產(chǎn)品是“酷家樂(lè)”，一款專(zhuān)為家居行業(yè)設(shè)計(jì)的CAD工具型SaaS軟件。據(jù)悉，酷家樂(lè)已吸引了超過(guò)32000家品牌商家入駐，其中家居大客戶企業(yè)占據(jù)了其業(yè)務(wù)的主要份額。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，酷家樂(lè)憑借其在家居行業(yè)的廣泛影響力和出色的設(shè)計(jì)輔助功能，幾乎成為了家居企業(yè)的標(biāo)配。

酷家樂(lè)的成功之處在于其極大地降低了設(shè)計(jì)門(mén)檻，通過(guò)簡(jiǎn)易的操作界面和智能化的設(shè)計(jì)工具，使得門(mén)店在客戶拓展和銷(xiāo)售促進(jìn)方面如虎添翼。然而，盡管擁有龐大的用戶基礎(chǔ)和高毛利產(chǎn)品，群核科技卻仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)招股書(shū)顯示，群核科技自2011年由黃曉煌、陳航、朱皓三位在美國(guó)伊利諾伊大學(xué)厄巴納-香檳分校取得計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位的創(chuàng)始人共同創(chuàng)立以來(lái)，一直專(zhuān)注于圖形圖像快速渲染技術(shù)的研發(fā)。2013年，公司推出了主打產(chǎn)品酷家樂(lè)，并迅速在家居設(shè)計(jì)軟件市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

近年來(lái)，盡管遭遇了地產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)蕩，但群核科技作為第三方服務(wù)商，其業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)出逆勢(shì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，從2022年至2024年前三季度，公司營(yíng)收分別為6.01億元、6.64億元和5.53億元，毛利率也逐年攀升至80.4%。然而，令人意外的是，公司在報(bào)告期內(nèi)累計(jì)虧損達(dá)到了17.72億元。

群核科技將虧損的主要原因歸結(jié)為研發(fā)支出的高昂。在報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)支出累計(jì)達(dá)到約11億元，占營(yíng)收比例超過(guò)60%。這一投入雖然為公司的技術(shù)創(chuàng)新和未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但也給公司的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)了巨大壓力。

盡管如此，群核科技的業(yè)務(wù)前景仍然被廣泛看好。據(jù)預(yù)測(cè)，到2028年，全球空間設(shè)計(jì)及可視化軟件市場(chǎng)將達(dá)到8195億元的規(guī)模。而群核科技在中國(guó)空間設(shè)計(jì)軟件市場(chǎng)的份額已穩(wěn)定占據(jù)22.2%，位列行業(yè)第一。

得益于出色的市場(chǎng)表現(xiàn)和廣闊的市場(chǎng)前景，群核科技吸引了眾多資本的青睞。自2013年至2021年末，公司共計(jì)完成了8輪融資，投資方包括順為、高瓴、IDG、經(jīng)緯等知名資本機(jī)構(gòu)。其中，順為資本還是小米系的成員之一。

在穩(wěn)定占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額后，群核科技開(kāi)始將目光投向海外市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，此次赴港上市募集的資金將主要用于國(guó)際擴(kuò)張策略、品牌推廣等用途。這標(biāo)志著群核科技在全球化戰(zhàn)略上邁出了重要一步。

然而，尚未實(shí)現(xiàn)盈利的群核科技選擇在此時(shí)上市也面臨著諸多挑戰(zhàn)和不確定性。未來(lái)若虧損持續(xù)或技術(shù)商業(yè)化不及預(yù)期，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生不利影響。國(guó)際巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力以及高估值帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題也值得關(guān)注。