湖南發(fā)展近日宣布了一項(xiàng)重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，該計(jì)劃涉及四座水電資產(chǎn)的注入，并將于公告發(fā)布后的次日恢復(fù)股票交易。此次注入的水電資產(chǎn)預(yù)計(jì)總裝機(jī)容量將超過500兆瓦，若交易成功完成，將大幅提升湖南發(fā)展的水電裝機(jī)容量及發(fā)電量。

根據(jù)公告，湖南發(fā)展擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買湘投能源所持有的銅灣水電、清水塘水電、筱溪水電以及高灘水電的部分股權(quán)。目前，這些標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)和評估工作尚未完成，因此具體的交易價格尚未確定。然而，湖南發(fā)展已明確表示，此次交易旨在增強(qiáng)其水電業(yè)務(wù)，并募集配套資金以支持這一戰(zhàn)略。

近年來，湖南發(fā)展一直在剝離與電力主業(yè)無直接關(guān)聯(lián)的醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)，同時積極注入電力資產(chǎn)，如蟒塘溪水電站等。目前，公司的主營業(yè)務(wù)已集中在水力發(fā)電和光伏發(fā)電等清潔能源項(xiàng)目的投資、開發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營管理上。此次注入的四座水電資產(chǎn)均屬于水力發(fā)電領(lǐng)域，因此屬于同行業(yè)并購。

湖南發(fā)展方面表示，此次交易是湖南省國資委貫徹落實(shí)國家深化國企改革指導(dǎo)思想的重要舉措。交易完成后，公司的水電裝機(jī)容量及發(fā)電量將得到顯著提升，預(yù)計(jì)這將增加公司的歸母凈利潤及每股收益。水電資產(chǎn)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和抗周期性強(qiáng)的特點(diǎn)，通過注入不同流域的水電資產(chǎn)，公司將進(jìn)一步增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，為股東創(chuàng)造長期可持續(xù)的回報(bào)。

據(jù)悉，此次擬注入的四座水電資產(chǎn)均隸屬于湖南省國資委，并已建成運(yùn)營多年。其中，銅灣水電站是四座水電資產(chǎn)中規(guī)模最大的，裝機(jī)容量達(dá)到180兆瓦，年等效利用小時數(shù)超過3900小時，高于行業(yè)平均水平。2024年，銅灣水電站的營業(yè)總收入達(dá)到1.55億元，凈利潤為3764.26萬元。而清水塘水電站的裝機(jī)容量為128兆瓦，2024年的營業(yè)總收入和凈利潤分別為1.13億元和2342.51萬元。

在四座水電資產(chǎn)注入之前，湖南發(fā)展已運(yùn)營管理著株洲航電、蟒塘溪、鳥兒巢三座水電站以及南洲產(chǎn)業(yè)園分布式光伏電站，可控總裝機(jī)容量約為234.45兆瓦。此次注入后，公司的可控裝機(jī)容量將達(dá)到注入前的三倍，顯著提升其電力業(yè)務(wù)的規(guī)模和實(shí)力。從業(yè)績方面來看，湖南發(fā)展在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)了主營收入2.59億元，歸母凈利潤為6141.29萬元。

近期，電力行業(yè)的并購與重組活動持續(xù)升溫，多家集團(tuán)及電力企業(yè)紛紛開展資源整合。這其中包括國家電投集團(tuán)下屬的遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和電投產(chǎn)融、華電集團(tuán)下屬的華電國際以及各省的地方電力國企如淮河能源、甘肅能源、陜西煤業(yè)等。這些動作旨在理順集團(tuán)內(nèi)外的產(chǎn)業(yè)鏈與公司股權(quán)關(guān)系，進(jìn)一步做大做強(qiáng)國有資本和國有企業(yè)，提升市場競爭力并優(yōu)化資源配置。

對于水電行業(yè)而言，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，水電的紅利風(fēng)格備受市場關(guān)注。行業(yè)龍頭如長江電力、國投電力、華能水電等均在“十四五”規(guī)劃期間做出了分紅承諾，承諾的分紅比例分別為70%、55%和50%。分析機(jī)構(gòu)指出，水電具有逆周期屬性，受短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動及電價影響相對較小，因此具備高配置價值。