釣魚，這一曾經(jīng)被視為中老年男性休閑消遣的活動(dòng)，如今正吸引著越來(lái)越多的年輕人參與，進(jìn)而催生出巨大的市場(chǎng)潛力。近日，專注于釣魚裝備制造的樂(lè)欣戶外國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱“樂(lè)欣戶外”）正式向港交所遞交了招股說(shuō)明書，意圖在資本市場(chǎng)揚(yáng)帆起航。

樂(lè)欣戶外的創(chuàng)始人楊寶慶，早在1991年便以2萬(wàn)元起家，創(chuàng)立了康達(dá)皮塑廠，這也是泰普森集團(tuán)的前身。起初，公司主要從事餐包代工業(yè)務(wù)，但隨著楊寶慶對(duì)歐美戶外用品市場(chǎng)的敏銳洞察，公司逐漸轉(zhuǎn)型生產(chǎn)折疊式戶外家具及漁具，楊寶慶本人也對(duì)釣魚活動(dòng)情有獨(dú)鐘。樂(lè)欣戶外，作為泰普森集團(tuán)旗下釣魚裝備業(yè)務(wù)的主體，于2022年6月正式獨(dú)立為浙江樂(lè)欣戶外用品有限公司。

樂(lè)欣戶外的產(chǎn)品線涵蓋釣具及釣魚裝備兩大類，包括魚竿、漁輪、釣魚椅、釣魚箱等超過(guò)9000個(gè)SKU。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，以2024年收入計(jì)，樂(lè)欣戶外不僅是全球最大的釣魚裝備制造商，市場(chǎng)份額高達(dá)23.1%，同時(shí)也是中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，占據(jù)28.4%的份額。

然而，盡管頭頂“行業(yè)第一”的光環(huán)，樂(lè)欣戶外的業(yè)績(jī)卻并非一帆風(fēng)順。自2022年至2025年4月30日，公司的收入經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)，從2022年的8.18億元下滑至2023年的4.63億元，雖在2024年有所回升至5.73億元，但仍未恢復(fù)至2022年的水平。利潤(rùn)方面，同樣呈現(xiàn)出類似的波動(dòng)趨勢(shì)。

值得注意的是，樂(lè)欣戶外與泰普森集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易頻繁，引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。雙方不僅在物業(yè)租賃上存在互租關(guān)系，樂(lè)欣戶外還向泰普森集團(tuán)分派了大額現(xiàn)金股息。泰普森集團(tuán)既是樂(lè)欣戶外的重要供應(yīng)商，也是其大客戶，這種復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系無(wú)疑增加了市場(chǎng)對(duì)其獨(dú)立性的質(zhì)疑。

在業(yè)務(wù)模式上，樂(lè)欣戶外高度依賴代工生產(chǎn)，OEM/ODM模式收入占比超過(guò)90%。盡管樂(lè)欣戶外試圖通過(guò)收購(gòu)英國(guó)鯉魚垂釣品牌Solar來(lái)發(fā)展自主品牌業(yè)務(wù)，但收效甚微，OBM模式的收入占比仍然不足10%。這種對(duì)代工的過(guò)度依賴，使得公司在面對(duì)下游客戶需求變化時(shí)，業(yè)績(jī)?nèi)菀资艿經(jīng)_擊。

從銷售區(qū)域來(lái)看，樂(lè)欣戶外主要面向歐洲、北美及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。其中，歐洲市場(chǎng)是公司最主要的銷售地，但隨著整體銷售呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，公司對(duì)這一區(qū)域的依賴愈發(fā)明顯。同時(shí)，北美市場(chǎng)的銷售額也大幅萎縮。在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，樂(lè)欣戶外的布局尚顯不足，新客戶拓展速度緩慢。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，樂(lè)欣戶外未來(lái)的路顯然不會(huì)一帆風(fēng)順。如何在保持代工業(yè)務(wù)穩(wěn)定的同時(shí)，加強(qiáng)自主品牌的建設(shè)，以及如何在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)取得突破，將是樂(lè)欣戶外亟需解決的問(wèn)題。樂(lè)欣戶外能否成功上市，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注。