在2024年末的商海波瀾中，格力電器的領航者董明珠以一句鏗鏘有力的回應，擊碎了關于她即將退休的傳言。她笑言：“有人盼著我退，退了便少了個勁敵?！边@番話背后，不禁讓人聯(lián)想到與格力纏斗多年的奧克斯，它或許正是那希望董明珠退休的“某人”。

戲劇性的是，董明珠的這番表態(tài)后不久，奧克斯便踏上了新的征程，向港交所遞交了上市申請，意圖在香港主板掛牌。據(jù)其招股書透露，募集的資金將主要用于全球研發(fā)、智能制造體系的升級、供應鏈的強化、銷售渠道的拓展，以及補充營運資金等多個關鍵領域。

其實，這并非奧克斯首次嘗試叩開資本市場的大門。早在2016年，它就曾短暫地在新三板掛牌，但不足一年便匆匆撤離。之后，奧克斯于2018年開始接受A股上市的輔導，直至2023年6月完成輔導工作，卻遲遲未提交發(fā)行申請材料。此番轉戰(zhàn)港交所，雖看似出人意料，但實則也是審時度勢之舉。

在全球化的浪潮中，眾多中國企業(yè)紛紛尋求國際化的資本運作平臺。然而，對于在國內市場仍依賴“價格戰(zhàn)”來爭取空間的奧克斯而言，海外市場同樣充滿挑戰(zhàn)。那么，此次赴港IPO，奧克斯能否如愿以償呢？

從招股書披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，奧克斯似乎正處于穩(wěn)步增長的軌道上。2022年至2024年前三季度，其營業(yè)收入分別為195.28億元、248.32億元和242.78億元，經調整后的凈利潤分別為14.49億元、25.11億元和27.43億元。特別是2024年前三季度，奧克斯的營收增速和經調整凈利潤增速分別達到了15.40%和18.06%，相比之下，美的集團、海爾智家和格力電器的同期表現(xiàn)則略顯遜色。

然而，奧克斯的這份“好成績”卻經不起深入推敲。盡管它在招股書中自豪地宣稱自己是全球第五大空調提供商，且是中國第一大眾市場家用空調品牌，但這份榮耀是建立在低價市場的基礎上。與美的、格力等巨頭相比，奧克斯的毛利率始終偏低。尤其是隨著家電補貼政策的進一步落實，各大品牌紛紛推出優(yōu)惠，奧克斯的“價格戰(zhàn)”策略還能持續(xù)多久，成為了一個未知數(shù)。

回顧奧克斯的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，“低價”既是它的成功之道，也逐漸成為了束縛其發(fā)展的枷鎖。自2000年左右，面對美的、格力等強勁對手，奧克斯選擇了以低價策略切入市場。2001年，它發(fā)起了一場被同行視為惡性競爭的降價戰(zhàn)役，并因此一戰(zhàn)成名。隨后，隨著電商的興起，奧克斯再次抓住了機遇，將低價優(yōu)勢與線上渠道相結合，一度成為中國空調線上市場的領頭羊。

然而，好景不長。自2019年起，奧克斯的市場份額開始被嚴重壓縮。這一年，它遭到了格力電器的公開舉報，指責其能效比和制冷消耗功率不合格。這一事件也成為了格力與奧克斯多年恩怨的導火索。奧克斯在核心技術上的短板也逐漸暴露。其研發(fā)費用率常年處于低位，遠低于行業(yè)巨頭。而戰(zhàn)略上的錯誤調整更是加速了它的衰落。在空調市場銷量下滑的背景下，奧克斯大力拓展線下渠道，卻遭遇了公共衛(wèi)生事件的沖擊和線上巨頭的反擊。

如今，奧克斯已不再是曾經的“線上一哥”。按2024年總銷量來看，它在中國空調線上市場的排名已跌至第五位，市占率縮至7.36%。線下市場的情況更為嚴峻，它僅排在第七位，市占率僅2.06%。面對技術欠缺、線上渠道失利等困境，奧克斯除了不斷降價外，似乎已別無他法。

不過，在IPO前夕，奧克斯卻實施了一筆巨額分紅。2024年前三季度，它派發(fā)了37.90億元的股息，約占整個報告期凈利潤的56.54%。這一舉動在其資金狀況并不樂觀的情況下顯得格外引人注目。截至2024年9月末，奧克斯的資產負債率高達84.6%，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為28.96億元。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但上市無疑能為奧克斯帶來新的機遇。它不僅可以通過融資渠道快速補充資金，還能獲得一張“海外通行證”。自2018年起，奧克斯便開始推動全球化戰(zhàn)略，在海外建立生產基地和研發(fā)中心，并設立了多個海外銷售公司及本地團隊。從業(yè)績來看，海外市場展現(xiàn)出了遠優(yōu)于國內市場的成長能力。然而，奧克斯在海外市場雖勢頭正猛，但超八成的海外收入?yún)s來自ODM代工業(yè)務，這對提升品牌海外影響力幫助有限。

在全球化變局的背景下，國產品牌之間的斗爭在海外市場勢必會進一步加劇。奧克斯想要在巨頭環(huán)伺的市場中立足并實現(xiàn)彎道超車，還需付出更多的努力。如何在全球市場中真正打響自己的品牌，已成為它亟待解決的問題。