近日，曾被譽(yù)為“山東首富”的宋氏家族再度在資本市場展開動作，其旗下企業(yè)南山智尚（股票代碼：300918.SZ）成功獲得證監(jiān)會批復(fù)，計(jì)劃通過定向增發(fā)募集不超過10億元資金。

這筆資金將全額投入年產(chǎn)8萬噸高性能差別化錦綸長絲項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資額高達(dá)14.985億元，預(yù)計(jì)建設(shè)周期為24個(gè)月。早在2022年，南山智尚就曾發(fā)行6.99億元可轉(zhuǎn)債，用于超高分子量聚乙烯纖維新產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)。此次定增，標(biāo)志著公司在高性能紡織材料領(lǐng)域的進(jìn)一步布局。

南山智尚自2020年12月在深交所上市以來，已累計(jì)融資超過21億元。然而，頻繁布局新產(chǎn)品也給公司帶來了不小的財(cái)務(wù)壓力。盡管公司近年來營收有所增長，但精紡呢絨和服裝類業(yè)務(wù)仍占據(jù)主導(dǎo)，貢獻(xiàn)了近九成的營收。相比之下，超高分子量聚乙烯纖維等新產(chǎn)品的營收占比尚小，尚未成為公司的支柱業(yè)務(wù)。

作為“南山系”的一員，南山智尚與控股股東南山集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)往來尤為密切。截至2024年上半年，南山集團(tuán)持有南山智尚67.49%的股份，為公司控股股東。南山智尚的實(shí)際控制人為南山村委會，對南山集團(tuán)的出資比例達(dá)到51%。

南山集團(tuán)的發(fā)展歷程可以追溯到1978年，由宋作文帶領(lǐng)全村56戶村民開始發(fā)展副業(yè)，逐步奠定了南山集團(tuán)的發(fā)展基石。如今，南山集團(tuán)已形成了以鋁業(yè)、化學(xué)、金融、教育、科技、旅游、健康、地產(chǎn)等為主導(dǎo)的多產(chǎn)業(yè)并舉的發(fā)展格局。在宋建波的帶領(lǐng)下，南山集團(tuán)現(xiàn)擁有三家A股公司，分別是南山鋁業(yè)（股票代碼：600219.SH）、南山智尚和恒通股份（股票代碼：603223.SH）。

南山智尚在財(cái)務(wù)上對南山集團(tuán)的依賴尤為顯著。近年來，南山智尚存入南山集團(tuán)旗下的財(cái)務(wù)公司的資金逐年遞增，2024年9月30日的期末余額占公司貨幣資金余額的55.83%。這種密切的財(cái)務(wù)往來也引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注，曾就資金使用是否受限、是否存在違規(guī)占用資金等問題向南山智尚發(fā)出問詢。

隨著“南山系”資本版圖的不斷擴(kuò)大，南山集團(tuán)的業(yè)績卻呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)。近年來，南山集團(tuán)的營收和歸母凈利潤均有所波動，且償債壓力持續(xù)上升。截至2024年9月30日，南山集團(tuán)的負(fù)債總額已達(dá)到1384.17億元，創(chuàng)歷史新高。其中，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計(jì)高達(dá)334.35億元，而貨幣資金僅為278.74億元，短期償債能力有待提升。

在此背景下，南山智尚的定增計(jì)劃無疑為“南山系”的資本運(yùn)作注入了新的活力。然而，如何有效緩解財(cái)務(wù)壓力、提升新業(yè)務(wù)板塊的營收占比、以及應(yīng)對控股股東南山集團(tuán)的不穩(wěn)定業(yè)績和償債壓力，仍是南山智尚未來需要面對的挑戰(zhàn)。

南山智尚此次定增所投項(xiàng)目——年產(chǎn)8萬噸高性能差別化錦綸長絲項(xiàng)目，將主要生產(chǎn)多孔細(xì)旦、差別化功能性中高端的錦綸長絲，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于戶外運(yùn)動、戶外裝備、瑜伽服、羽絨服、軍用、航天等領(lǐng)域。這一項(xiàng)目的成功實(shí)施，有望為南山智尚帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，并進(jìn)一步提升公司在高性能紡織材料領(lǐng)域的競爭力。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但南山智尚仍在不斷探索和創(chuàng)新。未來，公司將繼續(xù)聚焦紡織服裝業(yè)務(wù)，同時(shí)向產(chǎn)業(yè)鏈上游紡織纖維領(lǐng)域拓展，布局更多高性能紡織材料，以應(yīng)對市場的不斷變化和競爭的壓力。