在春節(jié)假期后的資本市場(chǎng)，DeepSeek的橫空出世引發(fā)了一場(chǎng)不小的震動(dòng)，令市場(chǎng)持續(xù)數(shù)日歡騰。這樣熱烈的反應(yīng)，已許久未見。

截至2月7日，今年以來，與人工智能相關(guān)的十余只ETF整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。其中，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（代碼：159363）所跟蹤的指數(shù)，自1月13日本輪低點(diǎn)以來，反彈幅度已超過22%，在同類AI主題指數(shù)中表現(xiàn)尤為突出。

隨著這一波行情的持續(xù)，業(yè)界開始深入探討：這是否意味著國(guó)內(nèi)科技股正迎來“價(jià)值重估”的時(shí)刻？

春節(jié)期間，開源大模型DeepSeek-R1推出僅數(shù)日，便迅速?zèng)_擊全球應(yīng)用商店下載榜首位。其大幅降低訓(xùn)練成本的優(yōu)勢(shì)，直接對(duì)英偉達(dá)等科技巨頭產(chǎn)生了沖擊，導(dǎo)致其股價(jià)短期下跌。而與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)科技股卻乘勢(shì)而上，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的走勢(shì)。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一波行情或許標(biāo)志著中國(guó)科技資產(chǎn)正在經(jīng)歷重估。盡管是否真正迎來重估尚難定論，但不可否認(rèn)的是，DeepSeek的出現(xiàn)打破了美國(guó)在AI領(lǐng)域絕對(duì)領(lǐng)先的敘事。它像一顆深水炸彈，讓世界看到中美在人工智能方面的差距正在快速縮小。

從行業(yè)前景來看，DeepSeek的推出也讓投資界對(duì)人工智能的未來更加確信。按照當(dāng)前的發(fā)展速度，未來人工智能應(yīng)用的大爆發(fā)或許已不再遙遠(yuǎn)。

面對(duì)人工智能領(lǐng)域的投資熱潮，投資者們最為關(guān)心的問題莫過于如何參與其中?；仡欉^去兩年的情況，人工智能方向的ETF已經(jīng)證明了其投資價(jià)值，很難找到超越它們的主動(dòng)選股基金。因此，ETF目前仍是投資人工智能領(lǐng)域的優(yōu)選之一。

DeepSeek對(duì)訓(xùn)練成本的降低，實(shí)際上為整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈注入了新的活力。這一現(xiàn)象與微軟CEO提及的“杰文斯悖論”不謀而合。該悖論指出，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步或政策措施降低了單次使用所需的資源量時(shí)，需求反而會(huì)增加，導(dǎo)致這種資源的總消耗量上升。類似地，當(dāng)AI訓(xùn)練成本降低后，更多企業(yè)和個(gè)人將有能力涉足這一領(lǐng)域，從而推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展。

AI產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋硬件、軟件和應(yīng)用等多個(gè)環(huán)節(jié)。ETF作為追蹤行業(yè)發(fā)展的重要工具，在布局AI產(chǎn)業(yè)鏈方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。以創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)為例，該指數(shù)更側(cè)重于網(wǎng)絡(luò)接配及搭設(shè)、云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)以及行業(yè)應(yīng)用軟件等細(xì)分行業(yè)，占比分別為27.2%、16.1%和15.5%，較為契合AI產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際情況。

在硬件方面，光模塊等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備成為AI上游硬件中國(guó)內(nèi)廠商最具全球優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域之一。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)中，重倉(cāng)了光模塊三大龍頭，權(quán)重總計(jì)高達(dá)24.66%。而在軟件服務(wù)方面，大數(shù)據(jù)、模型、算法技術(shù)以及相關(guān)的微調(diào)服務(wù)等成為新的熱點(diǎn)。例如，推出了AI PaaS融合平臺(tái)的漢得信息，在過去一個(gè)月內(nèi)漲幅顯著。

目前市場(chǎng)上存在三類人工智能ETF，分別是創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)ETF、中證人工智能主題指數(shù)ETF和上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)ETF。其中，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)ETF在歷史表現(xiàn)上顯著較好，自2023年以來連續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。從2023年1月1日至2025年1月31日，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到107.46%，而同期中證人工智能主題指數(shù)累計(jì)漲幅為31.42%。

這三類指數(shù)的編制方法略有差異，成份股數(shù)量也不同。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)更聚焦以AI為主業(yè)的公司，對(duì)于應(yīng)用領(lǐng)域的個(gè)股，權(quán)重上限設(shè)置為2%。這一安排主要考慮到國(guó)內(nèi)場(chǎng)景應(yīng)用領(lǐng)域個(gè)股盡管涉及AI，但很多公司業(yè)務(wù)種類比較多元，與AI行情的相關(guān)性通常較低。

最后需要提醒的是，科技行業(yè)的波動(dòng)通常較大，這類ETF適合對(duì)行業(yè)有認(rèn)知且風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者。在未來的兩三年里，隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，我們或許將見證大量新應(yīng)用的爆發(fā)。