新茶飲行業(yè)2024年度業(yè)績(jī)揭曉，市場(chǎng)分化格局初顯。四大上市企業(yè)——蜜雪冰城、奈雪的茶、古茗、茶百道，紛紛公布了其年度成績(jī)單，展現(xiàn)了一幅行業(yè)內(nèi)部差異加劇的圖景。

在這一年里，四家新茶飲企業(yè)的總營(yíng)收超過(guò)434億元，同比漲幅達(dá)到11.87%，每家企業(yè)的平均營(yíng)收定格在108億元。歸母凈利潤(rùn)總計(jì)54.70億元，同比微增1.87%。行業(yè)的平均歸母凈利潤(rùn)為13.68億元，歸母凈利率為12.59%，而平均毛利率則保持在35.42%的高位。門(mén)店數(shù)量上，四家企業(yè)共計(jì)擁有66600家門(mén)店，同比增長(zhǎng)18.88%。

其中，蜜雪冰城以248.29億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，這一數(shù)字不僅超過(guò)了其他三家企業(yè)的總和，更是古茗的2.82倍、奈雪的茶和茶百道的5倍有余。蜜雪冰城以一己之力，拉高了整個(gè)行業(yè)的平均水平。

從營(yíng)收增長(zhǎng)的速度來(lái)看，蜜雪冰城和古茗的表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)。蜜雪冰城同比增長(zhǎng)22.29%，古茗則上漲14.54%。相比之下，奈雪的茶和茶百道的營(yíng)收分別下滑了4.70%和13.78%。行業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)力，正在從全面開(kāi)花向頭部驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。

這種分化趨勢(shì)與行業(yè)環(huán)境的變化息息相關(guān)。據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)規(guī)模的增速預(yù)計(jì)將從2023年的44.3%大幅下滑至2025年的12.4%，行業(yè)已步入存量競(jìng)爭(zhēng)的新階段。

在盈利能力方面，奈雪的茶雖然毛利率最高，但虧損也最為嚴(yán)重。2024年，奈雪的茶虧損9.17億元，而前一年還盈利1300萬(wàn)元。相比之下，蜜雪冰城以44.37億元的歸母凈利潤(rùn)領(lǐng)跑，利潤(rùn)規(guī)模遠(yuǎn)超其他三家之和。古茗的利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)36.95%，達(dá)到14.79億元。茶百道的利潤(rùn)則下降了近六成，至4.72億元。

凈利潤(rùn)率方面，蜜雪冰城和古茗分別以17.94%和16.82%的凈利潤(rùn)率形成梯度優(yōu)勢(shì)，茶百道為9.6%，而奈雪的茶則以-18.64%的凈利潤(rùn)率墊底。

值得注意的是，除蜜雪冰城外，其他三家企業(yè)的毛利率均有所下滑。奈雪的茶雖然毛利率在60%以上，位居行業(yè)第一，但長(zhǎng)期虧損的狀況并未得到根本改善。其虧損的根源在于高昂的費(fèi)用支出，尤其是員工成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。

在門(mén)店規(guī)模上，蜜雪冰城以超過(guò)4.6萬(wàn)家的門(mén)店數(shù)量穩(wěn)居榜首，古茗即將邁入萬(wàn)店行列，茶百道門(mén)店數(shù)量也達(dá)到了8409家。奈雪的茶門(mén)店數(shù)量相對(duì)較少，但其在直營(yíng)模式下的員工成本占營(yíng)收比例超過(guò)25%。

從門(mén)店分布來(lái)看，多家企業(yè)將下沉市場(chǎng)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。蜜雪冰城和古茗在三線及以下城市的門(mén)店數(shù)量占比超過(guò)50%，茶百道也接近45%。而奈雪的茶仍主要在一線或新一線城市開(kāi)店，三線及以下城市門(mén)店占比不足10%。

盡管四大品牌在GMV總量上有所增長(zhǎng)，但單店日均GMV卻普遍下滑。加盟商們能賺到的錢(qián)變少了，閉店數(shù)量也隨之攀升。蜜雪冰城關(guān)閉了超1600家門(mén)店，茶百道關(guān)閉了890家，古茗關(guān)閉了674家。

在這種背景下，更多品牌開(kāi)始專(zhuān)注于已有門(mén)店的運(yùn)營(yíng)和精細(xì)化管理。喜茶宣布拒絕門(mén)店規(guī)模內(nèi)卷，暫停加盟業(yè)務(wù)；奈雪的茶也基本叫停了加盟業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而注重提升單店質(zhì)量；古茗則強(qiáng)調(diào)“在店經(jīng)營(yíng)”，要求合作伙伴親自參與門(mén)店管理。

隨著新茶飲行業(yè)進(jìn)入資本化運(yùn)作的深水區(qū)，如何構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)模型已成為行業(yè)面臨的終極命題。精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、單店盈利能力、產(chǎn)品創(chuàng)新周期和供應(yīng)鏈壁壘等硬性指標(biāo)，正成為衡量企業(yè)價(jià)值的新標(biāo)尺。