近期，A股市場經(jīng)歷了一段波動上漲的行情，特別是在2月10日至2月14日這一周，市場活躍度顯著提升。在此期間，傳媒互聯(lián)網(wǎng)和計算機(jī)板塊成為引領(lǐng)市場上漲的主力軍。

從交易線索來看，DeepSeek題材的持續(xù)發(fā)酵成為推動市場上漲的關(guān)鍵因素之一。隨著對高算力需求的增加，云計算等相關(guān)板塊也呈現(xiàn)出上漲趨勢。市場資金在科技板塊內(nèi)部進(jìn)行了高低位的切換，主要寬基指數(shù)均實現(xiàn)了不同程度的上漲，港股恒生科技和恒生指數(shù)更是大幅上漲。

在行業(yè)表現(xiàn)方面，傳媒互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)以及檢測服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)突出，而煤炭、國防軍工和非金屬材料等行業(yè)則相對滯后。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，中國1月CPI同比上漲0.5%，PPI同比下降2.3%；美國1月通脹超預(yù)期上漲，CPI同比上漲3.0%。特朗普簽署行政令，對所有輸美鋼鋁征收25%關(guān)稅，并宣布將對美貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅。

值得注意的是，國家超算互聯(lián)網(wǎng)平臺宣布免費開放3個月的DeepSeek API接口，這一舉措進(jìn)一步推動了市場對AI技術(shù)的關(guān)注和熱情。同時，上周A股成交額維持在1.5萬億元以上的較高水平，顯示出市場交投活躍。

展望未來，隨著兩會的臨近，市場政策預(yù)期逐漸升溫。海外方面，美國關(guān)稅政策的落地以及美元與美債的回落，使得市場風(fēng)險偏好開始回升。同時，國內(nèi)降準(zhǔn)降息預(yù)期依然存在，流動性環(huán)境逐漸充裕，市場有望迎來“春季躁動”行情。從歷史經(jīng)驗來看，在大部分出現(xiàn)“春季躁動”行情的年份中，A股市場指數(shù)在該階段的漲幅往往超過全年漲跌幅，而近幾年TMT板塊在春季躁動行情中逐漸占據(jù)優(yōu)勢。

在投資策略方面，建議關(guān)注杠鈴策略的兩頭。一方面，科技方向依然是重點，特別是自主可控方向以及AI+應(yīng)用（如機(jī)器人）等領(lǐng)域。隨著AI浪潮的持續(xù)推進(jìn)，科技板塊內(nèi)部輪動下的低位板塊值得關(guān)注。另一方面，格局改善疊加股東回報提升的紅馬股是值得長期布局的方向，如港股互聯(lián)網(wǎng)、白電、船舶、商用車等白馬龍頭。

隨著DeepSeek引發(fā)AI浪潮，科技主線逐漸成為市場共識。雖然短期科技主題的擁擠度已經(jīng)達(dá)到高位，但長期產(chǎn)業(yè)趨勢機(jī)會依然不變。從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)科技主題擁擠度達(dá)到高位后，若短期情緒回落，低估值板塊有望在未來3-6個月內(nèi)跑贏高估值與小盤股。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，低空經(jīng)濟(jì)等低位科技板塊以及可能受到政策催化的消費板塊也值得關(guān)注。上周，DeepSeek題材內(nèi)部表現(xiàn)出現(xiàn)分化，疊加市場流動性充裕的背景，低空經(jīng)濟(jì)、AI醫(yī)療等低位板塊開始輪動走高。同時，隨著兩會預(yù)期的持續(xù)升溫，在提振消費的大方向下，處于本輪行情低位且估值較低的消費板塊有望受益擴(kuò)內(nèi)需政策。

以上內(nèi)容綜合了長江證券已發(fā)布的證券研究報告中的相關(guān)信息，旨在為讀者提供關(guān)于當(dāng)前A股市場動態(tài)及投資策略的參考。