近日，茶飲品牌霸王茶姬即將在美國納斯達(dá)克掛牌上市的消息引起了廣泛關(guān)注。據(jù)悉，該品牌計劃于北京時間4月17日晚正式登陸美股市場。

根據(jù)霸王茶姬向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新招股書顯示，此次IPO將發(fā)行1468.3991萬股美國存托憑證（ADS），即A類普通股，發(fā)行價格區(qū)間預(yù)計為每股26至28美元。據(jù)此推算，霸王茶姬本次IPO有望募集3.8億至4.1億美元的資金。

值得注意的是，鼎暉投資、RWC、安聯(lián)和ORIX亞洲等知名投資機構(gòu)已確定作為霸王茶姬的基石投資者，計劃認(rèn)購約2.05億美元的ADS，占此次發(fā)行總量的51.7%。

若以發(fā)行價上限28美元計算，霸王茶姬上市后的市值或?qū)⑼黄?7億美元大關(guān)。然而，有市場分析人士指出，當(dāng)前特朗普引發(fā)的關(guān)稅風(fēng)波可能對中概股赴美上市造成不利影響，這也可能對霸王茶姬的市值預(yù)估和市場信心帶來波動。

近期美股餐飲類股票整體表現(xiàn)不佳，星巴克、麥當(dāng)勞等知名企業(yè)股價下跌，餐飲大盤并不穩(wěn)固。這也讓霸王茶姬在此時沖擊美股市場面臨不小的挑戰(zhàn)。參與過本土茶飲上市的投資界人士認(rèn)為，霸王茶姬可能需要面對較為嚴(yán)峻的“行情上”的壓力。

在業(yè)務(wù)層面，霸王茶姬在過去一年中迅速擴張，門店總數(shù)從2023年底的3511家增長至2024年底的6440家，增長率高達(dá)83.4%。然而，隨著門店數(shù)量的激增，單店的經(jīng)營能力也面臨考驗。數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，霸王茶姬的單店月均GMV同比下滑18.4%，尤其在華東和華南地區(qū)，GMV環(huán)比增速分別下滑27.3%和14.7%。

與此同時，霸王茶姬還遭遇了證監(jiān)會問詢和多地門店關(guān)閉的負(fù)面消息，這無疑給資本市場帶來了更多的不確定性。一些老加盟商表示，由于門店租金等固定成本居高不下，而業(yè)績存在下滑風(fēng)險，他們已經(jīng)開始對繼續(xù)開店持謹(jǐn)慎態(tài)度。一旦經(jīng)營信心動搖，可能會導(dǎo)致大量加盟商選擇撤出或轉(zhuǎn)讓門店。

霸王茶姬還面臨著“超級單品依賴”的問題。在其SKU體系中，伯牙絕弦是收入貢獻(xiàn)最高的產(chǎn)品，在中國市場貢獻(xiàn)了35%的GMV。相比之下，行業(yè)內(nèi)其他主打大單品的品牌如瑞幸、蜜雪冰城等，均未出現(xiàn)單SKU收入貢獻(xiàn)比超過30%的情況。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，霸王茶姬計劃將上市募集的資金主要用于加強供應(yīng)鏈、研發(fā)和數(shù)字化建設(shè)等方面。這表明，在完成快速擴張和沖擊上市的目標(biāo)后，霸王茶姬已經(jīng)意識到需要進(jìn)入一段精耕細(xì)作的周期，以提升自身的競爭力和抗風(fēng)險能力。

在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，霸王茶姬能否成功扛住特朗普關(guān)稅風(fēng)波等外部壓力，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，仍待時間驗證。