近期，金融市場(chǎng)迎來(lái)了一系列顯著變化，避險(xiǎn)情緒和存款流動(dòng)趨勢(shì)加速推動(dòng)了資金向銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金遷移。

根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)，4月份公募貨幣基金規(guī)模大幅增加，單月增長(zhǎng)了6623億元，使得公募總規(guī)模躍升至33萬(wàn)億元的歷史新高。這一增長(zhǎng)主要得益于貨幣基金的強(qiáng)勁反彈，盡管一季度因同業(yè)存款自律倡議影響貨幣基金收益率有所下降，但4月份規(guī)模實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)回歸。

與此同時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)。截至5月25日，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模高達(dá)31.44萬(wàn)億元，相比3月底凈增長(zhǎng)了2.41萬(wàn)億元，重新站上了歷史高位。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)顯示出，在低利率環(huán)境下，投資者正在積極尋找收益相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品。

值得注意的是，公募基金在2023年年中首次超越了銀行理財(cái)，成為資產(chǎn)管理行業(yè)的領(lǐng)頭羊。然而，隨著活期存款利率逼近零，這一領(lǐng)先地位似乎不再穩(wěn)固。公募基金與銀行理財(cái)之間的競(jìng)爭(zhēng)再次進(jìn)入白熱化階段，特別是在如何做好“存款替代”方面，成為資管業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

從公募基金的具體分類(lèi)來(lái)看，4月份開(kāi)放式基金中，僅混合基金規(guī)模略有下降，這主要受股市下挫影響，而非贖回壓力所致。相反，混合基金份額還實(shí)現(xiàn)了凈申購(gòu)。而其他開(kāi)放式基金類(lèi)型，尤其是固收類(lèi)產(chǎn)品，均呈現(xiàn)出份額和規(guī)模雙增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。貨幣基金增量最多，債券基金規(guī)模也有所增長(zhǎng)。

含權(quán)產(chǎn)品方面，股票基金規(guī)模也有所增長(zhǎng)，ETF的抄底動(dòng)作明顯。受關(guān)稅政策影響，國(guó)家隊(duì)護(hù)市買(mǎi)入寬基ETF，為市場(chǎng)提供了較多的抄底資金。QDII基金規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。

在銀行理財(cái)方面，隨著各大銀行一年期存款利率跌破1%，活期存款接近零利率，投資者加速將資金從存款轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)產(chǎn)品。央行數(shù)據(jù)顯示，4月份居民部門(mén)存款減少了1.39萬(wàn)億元，而同期非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加了1.57萬(wàn)億元。這表明，存款正在加速流向銀行理財(cái)、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，銀行理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品達(dá)4.2萬(wàn)款，其中短期限理財(cái)產(chǎn)品備受追捧。固收類(lèi)產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。盡管在低利率趨勢(shì)下，貨幣基金和短期限理財(cái)?shù)氖找婵臻g被壓縮，但與活期存款相比，仍具有較強(qiáng)的吸引力。

有專(zhuān)家指出，隨著新一輪存款降息落地，銀行將面臨更大的攬儲(chǔ)難度，但這也將為銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品帶來(lái)增量資金。對(duì)于債市而言，存款利率下調(diào)可能會(huì)推動(dòng)廣譜利率進(jìn)一步下行，同時(shí)也將進(jìn)一步推動(dòng)“存款搬家”。

在低利率背景下，如何做好“存款替代”成為銀行理財(cái)和公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。銀行依靠渠道優(yōu)勢(shì)，而公募基金則憑借投研優(yōu)勢(shì)，兩者在“資管一哥”寶座上的爭(zhēng)奪或?qū)⑦M(jìn)入膠著狀態(tài)。

投資者在尋求更高收益的同時(shí)，也更加注重風(fēng)險(xiǎn)管控。因此，資管行業(yè)需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品，以滿(mǎn)足投資者的多樣化需求。同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范也是確保市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵。

總體來(lái)看，當(dāng)前金融市場(chǎng)正處于快速變化之中，投資者需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，理性投資，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。