在美妝行業(yè)的璀璨星河中，一顆名為林清軒的新星正努力綻放其獨特光芒。這家以“以油養(yǎng)膚”理念為核心，致力于打造國貨高端護(hù)膚品牌的企業(yè)，近期正式向港交所主板遞交了上市申請，意圖在資本市場上書寫新的篇章。

林清軒的招股書中，“高端”一詞頻繁出現(xiàn)，高達(dá)150余次的提及，彰顯了其沖擊“國貨高端護(hù)膚第一股”的堅定決心。其超過80%的毛利率，在國產(chǎn)化妝品上市企業(yè)中僅次于毛戈平，這一數(shù)據(jù)無疑為林清軒的高端定位提供了強(qiáng)有力的支撐。

資本的嗅覺總是敏銳而精準(zhǔn)的。在林清軒IPO前夕，眾多投資者紛紛搶灘登陸，希望在這艘即將揚(yáng)帆起航的資本巨輪上占據(jù)一席之地。2024年8月，雅戈爾集團(tuán)領(lǐng)投了林清軒的B+輪融資，成為其第四大股東。隨后，在IPO前的最后一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，星翰啟承、上海凱輝創(chuàng)美、廈門沃美達(dá)等多家機(jī)構(gòu)斥資2.26億元入股，創(chuàng)始人孫來春也借此機(jī)會套現(xiàn)超2000萬元。

然而，資本市場的熱烈追捧并未能完全掩蓋林清軒在消費市場上面臨的挑戰(zhàn)。盡管高毛利率吸引了資本的青睞，但消費者對于林清軒品牌高端形象的認(rèn)知仍需時間積累。高昂的營銷成本成為了推動銷售不可或缺的一環(huán)，這也使得林清軒在追求高端化的道路上，不得不面對品牌溢價能力與消費者認(rèn)知之間的巨大鴻溝。

林清軒的創(chuàng)始人孫來春，早年間便立下了成為世界五大化妝品集團(tuán)之一的宏偉志向。他深知，在國貨美妝高端市場尚屬空白的背景下，林清軒必須打破常規(guī)，走出一條屬于自己的道路。然而，現(xiàn)實總是比理想骨感。盡管林清軒近年來的營業(yè)收入年復(fù)合增長率高達(dá)32.33%，但在國際美妝巨頭的龐大體量面前，這一增速仍顯得微不足道。

為了提升品牌知名度，林清軒不惜重金投入營銷。孫來春，這位被譽(yù)為中國護(hù)膚品行業(yè)最具“網(wǎng)感”的品牌創(chuàng)始人之一，親自下場直播，帶領(lǐng)全體導(dǎo)購線上賣貨，成功實現(xiàn)了品牌的曝光和銷量的激增。然而，隨著品牌聲量的不斷擴(kuò)大，林清軒在營銷上的投入也愈發(fā)高昂。2024年，其營銷及推廣開支同比增長了95.19%，增速遠(yuǎn)超同期總營收增速。

在這種“重營銷、輕研發(fā)”的模式下，林清軒的高端化之路充滿了質(zhì)疑聲。盡管招股書中一再強(qiáng)調(diào)對研發(fā)的重視，但數(shù)據(jù)和事實卻揭示了另一個真相。截至2024年，林清軒的研發(fā)人員僅占公司總?cè)藬?shù)的3%左右，且近年來研發(fā)費用占比逐年下滑。這種投入結(jié)構(gòu)的不平衡，無疑為林清軒的高端化之路埋下了隱患。

更為嚴(yán)重的是，林清軒在營銷過程中多次陷入虛假宣傳的風(fēng)波。因使用“抗老、抗衰”等未經(jīng)合規(guī)評價的功效宣稱，林清軒多次被監(jiān)管部門處罰。這些事件不僅損害了品牌的聲譽(yù)，也讓消費者對林清軒的高端形象產(chǎn)生了質(zhì)疑。

盡管如此，林清軒并未放棄對高端市場的追求。在招股書中，林清軒表示將繼續(xù)擴(kuò)大品牌SKU矩陣，覆蓋更多護(hù)膚品類，并加強(qiáng)線上渠道的布局。同時，林清軒也將加大對研發(fā)的投入，以提升產(chǎn)品的核心競爭力。然而，面對激烈的市場競爭和消費者日益提高的品質(zhì)要求，林清軒能否在高端護(hù)膚市場站穩(wěn)腳跟，仍需時間給出答案。

在美妝行業(yè)的長河中，林清軒只是眾多追夢者中的一員。它的故事，既是一個關(guān)于勇氣與夢想的傳奇，也是一個關(guān)于挑戰(zhàn)與困境的現(xiàn)實寫照。無論未來如何，林清軒的每一步探索，都將為國產(chǎn)美妝品牌的高端化之路提供寶貴的經(jīng)驗和啟示。