在2025年的A股市場(chǎng)，一顆璀璨的明星悄然升起，那就是寒武紀(jì)。截至8月26日，寒武紀(jì)的股價(jià)年內(nèi)漲幅驚人，達(dá)到了101.98%，其年內(nèi)最高價(jià)直逼1400元大關(guān)，與貴州茅臺(tái)的現(xiàn)價(jià)差距縮小至不足百元。

為何會(huì)將寒武紀(jì)與貴州茅臺(tái)這兩家看似毫無關(guān)聯(lián)的公司進(jìn)行對(duì)比呢？這源于A股市場(chǎng)長久以來的一個(gè)魔咒——貴州茅臺(tái)股價(jià)標(biāo)桿。自貴州茅臺(tái)上市以來，那些股價(jià)一度超越茅臺(tái)的上市公司，最終往往都會(huì)被茅臺(tái)反超，而那些短暫取代茅臺(tái)“股王”地位的個(gè)股，后續(xù)大多會(huì)陷入長期的低迷。例如，中國船舶、全通教育等曾經(jīng)的“股王”，如今早已風(fēng)光不再，而茅臺(tái)在A股“股王”的寶座上依然穩(wěn)坐如山。

然而，2025年的A股市場(chǎng)風(fēng)云突變，以寒武紀(jì)為代表的AI概念股異軍突起，股價(jià)大幅飆升。自7月初至8月下旬，寒武紀(jì)的股價(jià)漲幅超過100%，總市值也逼近6000億元大關(guān)。與此同時(shí)，國際知名投行高盛也對(duì)寒武紀(jì)的前景表示樂觀，大幅上調(diào)了其目標(biāo)價(jià)，上調(diào)幅度高達(dá)50%，至1835元。高盛認(rèn)為，中國云計(jì)算資本支出的增加以及寒武紀(jì)研發(fā)投入的加大，都將為寒武紀(jì)的盈利帶來積極影響。

寒武紀(jì)的半年報(bào)數(shù)據(jù)也為其股價(jià)的飆升提供了有力支撐。在2025年中報(bào)中，寒武紀(jì)的營收增速高達(dá)4347.82%，凈利潤增速也達(dá)到了295.82%，無論是營收還是凈利潤，都實(shí)現(xiàn)了顯著的同比與環(huán)比增長。這使得寒武紀(jì)的估值在經(jīng)歷了一輪大幅增長后，顯得不再那么高昂。按照PEG指標(biāo)計(jì)算，目前寒武紀(jì)的PEG已不到2倍，若明年繼續(xù)保持三位數(shù)的業(yè)績高增長，其PEG可能會(huì)進(jìn)一步降低至1倍左右。

全球AI時(shí)代的全面到來，為寒武紀(jì)提供了巨大的發(fā)展機(jī)遇。隨著全球市場(chǎng)對(duì)算力需求的顯著增長，中國市場(chǎng)未來幾年內(nèi)云計(jì)算資本支出預(yù)計(jì)將持續(xù)提升，國產(chǎn)AI芯片的市場(chǎng)需求也將隨之增加。同時(shí)，由于英偉達(dá)出口受限，寒武紀(jì)被視為英偉達(dá)的替代品，直接受益于國產(chǎn)替代的需求。因此，寒武紀(jì)未來業(yè)績保持高增長態(tài)勢(shì)幾乎毫無懸念。

寒武紀(jì)的股價(jià)飆升，使得其與貴州茅臺(tái)的股價(jià)差距不斷縮小。按照寒武紀(jì)最高價(jià)1391元/股計(jì)算，與8月26日貴州茅臺(tái)的股價(jià)差距已不足百元。這引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，寒武紀(jì)是否會(huì)最終取代茅臺(tái)成為新的“股王”，成為市場(chǎng)最為關(guān)心的話題之一。

回顧過去，寒武紀(jì)的營收在短短一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了飛躍式增長。去年年報(bào)中，其營收僅為11.74億元，而今年一季度的營收已經(jīng)接近去年全年水平。今年中報(bào)中，寒武紀(jì)的收入數(shù)據(jù)更是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，全年業(yè)績高增長幾乎已成定局。作為AI賽道的佼佼者，寒武紀(jì)擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河，其股價(jià)的飆升也反映了市場(chǎng)對(duì)AI行業(yè)未來的看好。

然而，與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)作為A股長期“股王”，其股價(jià)雖然自2021年初見頂后已調(diào)整四年多，但其賺錢能力依然穩(wěn)居A股市場(chǎng)前列，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的屬性并未改變。盡管受到新禁酒令以及業(yè)績?cè)鏊俜啪彽挠绊?，但貴州茅臺(tái)在A股市場(chǎng)的地位依然穩(wěn)固。

或許，我們可以將寒武紀(jì)的股價(jià)飆升視為市場(chǎng)對(duì)AI行業(yè)未來發(fā)展的樂觀預(yù)期和情緒推動(dòng)的結(jié)果，而貴州茅臺(tái)則更多地反映了公司基本面和業(yè)績?cè)鲩L的穩(wěn)定性。從長遠(yuǎn)來看，貴州茅臺(tái)在A股市場(chǎng)的“股王”地位并不會(huì)輕易被撼動(dòng)。而寒武紀(jì)能否守住其股價(jià)的高位，則需要看市場(chǎng)的投資情緒以及未來業(yè)績高增長的持續(xù)性。