在半導(dǎo)體行業(yè)步入復(fù)蘇的2024年，模擬芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)思瑞浦卻遭遇了業(yè)績上的尷尬，交出了一份“收入增長利潤下滑”的成績單。根據(jù)業(yè)績快報(bào)，盡管公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了11.52%的同比增長，預(yù)計(jì)達(dá)到12.20億元，但歸母凈利潤卻延續(xù)了上一年的虧損態(tài)勢，并且虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至-1.95億元。

這一反常現(xiàn)象引起了市場的廣泛關(guān)注。時(shí)代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，存貨跌價(jià)減值是吞噬思瑞浦凈利潤的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，思瑞浦的存貨跌價(jià)減值損失從2023年的2433萬元大幅攀升至2024年的9200萬元，增長幅度高達(dá)278%。

面對業(yè)績壓力，思瑞浦采取了多項(xiàng)措施試圖扭轉(zhuǎn)局面。一方面，公司加大了研發(fā)投入，并積極開拓新市場，尤其是在車規(guī)級(jí)芯片和工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域。據(jù)公司透露，2024年推出了200余款車規(guī)級(jí)芯片，并與國內(nèi)主要車廠及Tier1廠商建立了合作關(guān)系。然而，這些新業(yè)務(wù)的具體收入數(shù)據(jù)尚未披露，經(jīng)營成效尚待觀察。

另一方面，思瑞浦通過外延并購來增強(qiáng)市場競爭力。2024年，公司完成了對深圳市創(chuàng)芯微微電子股份有限公司的并購，旨在補(bǔ)強(qiáng)電源管理芯片產(chǎn)品線，形成“信號(hào)+電源”的解決方案。然而，這一并購并未能立即扭轉(zhuǎn)思瑞浦的虧損局面，反而帶來了7.38億元的大額商譽(yù)。創(chuàng)芯微的客戶主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域，與思瑞浦的工業(yè)客戶形成互補(bǔ)，但消費(fèi)電子市場的疲軟也給整合帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，思瑞浦的毛利率也在下滑。2024年，公司的綜合毛利率為48.20%，較上一年下滑了3.59個(gè)百分點(diǎn)，與2020年巔峰時(shí)期的61.23%相比更是回落了13.03個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在持續(xù)上升，從2021年的74.80天/年增加至2024年前三季度的244.32天/年，顯示出庫存去化仍然是公司面臨的一大難題。

盡管思瑞浦在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上做出了努力，但業(yè)績的下滑仍然給投資者帶來了不小的壓力。對于思瑞浦來說，未來的轉(zhuǎn)型之路仍然充滿挑戰(zhàn)。投資者需要以長周期視角審視其戰(zhàn)略韌性，在波動(dòng)中尋找價(jià)值兌現(xiàn)的契機(jī)。同時(shí)，也需要關(guān)注公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場拓展、并購整合以及行業(yè)庫存去化等方面的進(jìn)展和成效。

在當(dāng)前半導(dǎo)體市場競爭日益激烈的環(huán)境下，思瑞浦能否憑借自身的產(chǎn)品優(yōu)勢和市場競爭力實(shí)現(xiàn)業(yè)績的逆轉(zhuǎn)，仍然是一個(gè)未知數(shù)。但無論如何，公司都需要積極應(yīng)對市場變化，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升運(yùn)營效率，以應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。