2025年初，多家知名企業(yè)如順鑫農(nóng)業(yè)、威領(lǐng)股份、宏和科技及中交地產(chǎn)等，紛紛發(fā)布了對旗下控股子公司或參股公司的減資公告，這一趨勢引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。以威領(lǐng)股份為例，該公司在1月20日決定減少對全資子公司廣東友鋰的出資額，減資金額高達1.94億元，減資后廣東友鋰的注冊資本將大幅縮減至572萬元，但威領(lǐng)股份仍持有其100%股權(quán)。值得注意的是，此次減資僅涉及未實繳的認繳出資額，無需向減資股東支付任何款項。

威領(lǐng)股份的案例只是新《公司法》實施后，國內(nèi)企業(yè)減資潮的一個縮影。自新法實施以來，企業(yè)的經(jīng)營模式、發(fā)展戰(zhàn)略、資本管理及風(fēng)險控制等方面均受到了深遠影響。據(jù)統(tǒng)計，2024年發(fā)布減資公告的上市公司數(shù)量已過百家，中小企業(yè)的減資勢頭更為迅猛，部分企業(yè)甚至選擇了注銷。

新《公司法》的修訂背景，源于早期“實繳制”在實踐中暴露出的種種問題。早期《公司法》要求公司設(shè)立時必須繳納足額資本，導(dǎo)致許多初創(chuàng)企業(yè)因資金門檻過高而難以注冊。2013年，我國《公司法》進行了重大改革，廢除了注冊資本最低限額，實行全面認繳制，極大地降低了企業(yè)設(shè)立門檻。這一改革促進了創(chuàng)業(yè)和就業(yè)，但隨著時間的推移，“天價認繳”、“盲目認繳”及“認繳期限過長”等問題逐漸浮現(xiàn)。

一些企業(yè)的注冊資本高達萬億元，但實繳資本極低，甚至為零，嚴重背離了商業(yè)常識。例如，某企業(yè)的注冊資本為7.69萬億元，實繳資本卻僅有164萬元，認繳出資日期更是遠在2049年。這種現(xiàn)象削弱了公司信用的信號傳遞作用，給市場交易帶來了安全隱患。

為糾正這一問題，2023年12月29日新修訂的《公司法》引入了注冊資本限期實繳制度，要求股東在五年內(nèi)完成認繳出資，并設(shè)立了加速到期制度和未實繳出資時的問責(zé)規(guī)則，以強化股東出資責(zé)任。這一制度的推行，旨在引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者理性確定認繳出資額，避免法律風(fēng)險，同時有效杜絕“空殼公司”和“皮包公司”的存在。

在新舊法規(guī)交接的過程中，存量公司的實繳問題成為了關(guān)鍵。大量企業(yè)為滿足法律要求，采取了多種措施。一部分企業(yè)選擇充實資本金，提高實繳資本比例。然而，也有企業(yè)表面實繳、實際抽逃資金，通過財務(wù)過賬等方式完成認繳。另一部分企業(yè)則選擇了工商注銷，其中不乏因?qū)嵗U制帶來的資金壓力而被迫注銷的企業(yè)。還有大量企業(yè)選擇了減資，尤其是那些注冊資本過高的企業(yè)，減資成為了他們調(diào)整資金結(jié)構(gòu)、減輕資金壓力的最佳選擇。

在上市公司中，減資的現(xiàn)象也愈發(fā)普遍。2024年，多家上市公司發(fā)布了減資公告，涉及對旗下子公司或參股公司的減資操作。這些減資操作主要是基于公司實際經(jīng)營情況、資金需求以及戰(zhàn)略發(fā)展目標作出的決定。通過減資，一些企業(yè)實現(xiàn)了投資款的回收，優(yōu)化了資源配置。

新《公司法》的核心治理邏輯在于完善公司治理結(jié)構(gòu)，明確股東、董事和管理層的責(zé)任劃分，并更多關(guān)注利益相關(guān)方的權(quán)益保護。限期實繳制度的實施，有助于淘汰那些難以承擔(dān)實繳義務(wù)的企業(yè)，使注冊資本成為企業(yè)實力的重要體現(xiàn)，為市場的健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。然而，限期實繳制的全面落地仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。截至2024年末，仍有大量企業(yè)的實繳資本不足注冊資本的一半，甚至為零。這些企業(yè)注冊資本虛高，與實際經(jīng)營能力嚴重脫節(jié)，不僅擾亂了市場秩序，還導(dǎo)致了企業(yè)信用危機。

在減資過程中，企業(yè)需嚴格履行法定程序，包括制定減資方案、召開股東會表決、通知債權(quán)人和公告等。同時，企業(yè)還應(yīng)盡早復(fù)核減資程序的合法性，及時發(fā)現(xiàn)并糾正潛在問題。企業(yè)還需及時準確披露信息，確保信息透明度，以減少因信息不對稱而導(dǎo)致的誤解或信任危機。對于債權(quán)人提出的合法合理要求，企業(yè)應(yīng)積極回應(yīng)，合理限制債權(quán)人的選擇權(quán)，平衡各方利益。