北京海博思創(chuàng)，一家專注于電化學(xué)儲能領(lǐng)域的公司，自2011年成立以來，在“雙碳”戰(zhàn)略和新能源浪潮的推動下，迅速嶄露頭角。2025年初，這家企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，其發(fā)展歷程和業(yè)績成長成為了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

海博思創(chuàng)的業(yè)績成長速度令人矚目。從最初的數(shù)億元營業(yè)收入，到近年來接近百億元的體量，公司在短短數(shù)年間實(shí)現(xiàn)了飛躍式發(fā)展。在國內(nèi)大規(guī)模儲能項(xiàng)目的投標(biāo)中，海博思創(chuàng)屢屢勝出，備受行業(yè)和投資人的青睞。這一成績的取得，與公司深耕電池管理系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)集成等核心環(huán)節(jié)密不可分，尤其在技術(shù)實(shí)現(xiàn)與行業(yè)資源方面，海博思創(chuàng)形成了相對優(yōu)勢。

然而，在行業(yè)高速發(fā)展與資本熱潮的背后，海博思創(chuàng)也面臨著不少挑戰(zhàn)。其中，毛利率的持續(xù)下滑成為了一個亟待解決的問題。近年來，隨著儲能市場競爭的加劇，公司儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的毛利率從三成多降到了不到兩成。這一趨勢，不僅反映了市場競爭的激烈程度，也暴露了海博思創(chuàng)在供應(yīng)鏈管理和成本控制方面的不足。

客戶集中度過高也是海博思創(chuàng)需要關(guān)注的問題。公司前五大客戶占比一度超過80%，這些大客戶通常是電力央企或大型工程企業(yè)，對供應(yīng)商的信用資質(zhì)和產(chǎn)品穩(wěn)定性要求極高。雖然大客戶背書有利于增強(qiáng)公司營收的保障，但客戶集中也意味著公司與其綁定較深，一旦項(xiàng)目決策、預(yù)算或結(jié)算周期出現(xiàn)波動，都可能對公司的營收和回款造成巨大影響。因此，海博思創(chuàng)需要積極拓展新客戶，降低客戶集中度，以分散經(jīng)營風(fēng)險。

在研發(fā)方面，海博思創(chuàng)的投入占比不升反降，這引發(fā)了對其長期創(chuàng)新能力的擔(dān)憂。儲能行業(yè)是技術(shù)驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)提升、系統(tǒng)集成復(fù)雜度加大，都要求企業(yè)持續(xù)投入研發(fā)以堆高“護(hù)城河”。然而，海博思創(chuàng)的研發(fā)費(fèi)率卻持續(xù)下滑，從最初的6%-7%下跌至3%左右。這不僅影響了公司的技術(shù)創(chuàng)新能力，也可能使其在市場競爭中失去優(yōu)勢。

海博思創(chuàng)在出海步伐上顯得較為緩慢。雖然公司與歐洲客戶簽訂了儲能系統(tǒng)意向框架合同，但報告期內(nèi)實(shí)際的海外收入幾近空白。而國內(nèi)市場正加劇價格內(nèi)卷，越來越多同行開始發(fā)力海外市場。對海博思創(chuàng)而言，如果對外拓展渠道尚不成熟，將難以在國際市場中立足。因此，公司需要加大海外市場的拓展力度，提高國際市場的競爭力。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但海博思創(chuàng)在儲能領(lǐng)域的發(fā)展前景依然廣闊。隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和“雙碳”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，儲能市場的需求將持續(xù)增長。海博思創(chuàng)作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者，有望憑借既有成果進(jìn)一步發(fā)力。然而，要想在競爭殘酷、前景廣闊的儲能賽道中站穩(wěn)腳跟，公司必須有更充分的自我升級和深耕創(chuàng)新。

在規(guī)?；c盈利能力的博弈之下，海博思創(chuàng)需要尋找新的差異化路徑。通過擴(kuò)展海外市場、布局更多技術(shù)創(chuàng)新和多元化場景，公司可以構(gòu)建更健康的業(yè)務(wù)矩陣。同時，海博思創(chuàng)還需要加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理和成本控制，提高毛利率和盈利能力。只有這樣，才能在產(chǎn)業(yè)發(fā)展從高速奔跑回歸理性增長的過程中，持續(xù)收割行業(yè)紅利。