弘景光電即將創(chuàng)業(yè)板上市，業(yè)績增長引關注

弘景光電（301479.SZ）近日發(fā)布了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的公告，計劃以每股41.90元的價格發(fā)行股票。這家專注于光學鏡頭及攝像模組研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，近年來業(yè)績實現(xiàn)了顯著增長，尤其是在2024年，其營收達到了10.92億元，同比增長41.25%。然而，與同業(yè)相比，弘景光電的這種高增長態(tài)勢顯得尤為突出，引發(fā)市場廣泛關注。

據(jù)悉，弘景光電的主營產(chǎn)品光學鏡頭及攝像模組，在互聯(lián)網(wǎng)視頻化時代背景下，應用領域廣泛。盡管全球智能手機出貨量下滑，導致光學鏡頭及攝像模組整體需求增長乏力，但弘景光電的業(yè)績卻逆勢上揚。招股書顯示，2021年至2023年間，弘景光電的營收從2.52億元增長至7.73億元，年復合增速高達75.24%；凈利潤從1525.81萬元增長至1.16億元，年復合增速更是達到了驚人的176.24%。

然而，與弘景光電的高增長形成鮮明對比的是，其同業(yè)可比上市公司的業(yè)績普遍不佳。在弘景光電所列示的8家同業(yè)可比公司中，有4家收入規(guī)模下滑，6家凈利潤下滑，其中2家甚至在2023年陷入了虧損。這意味著，弘景光電的業(yè)績增長與行業(yè)趨勢明顯背離。

弘景光電的業(yè)績增長主要得益于其第一大客戶——影石創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱“影石創(chuàng)新”）。2022年，影石創(chuàng)新空降為弘景光電的第一大客戶，采購金額從2021年的1193.97萬元增長至2023年的3.54億元，增長了28.65倍，對弘景光電的收入貢獻比例從不到5%提升至45.84%。影石創(chuàng)新作為全景相機龍頭品牌，其采購金額的大幅增長直接推動了弘景光電在新興消費領域的業(yè)務收入持續(xù)增長。

不過，弘景光電的增長可持續(xù)性卻存在疑問。首先，其業(yè)績增長過度依賴單一大客戶，一旦影石創(chuàng)新的采購需求發(fā)生變化，將對弘景光電的業(yè)績產(chǎn)生重大影響。其次，弘景光電在智能汽車領域的收入增長緩慢，且增速大幅落后于同業(yè)，顯示出其在下游布局上的局限性。隨著行業(yè)競爭的加劇，弘景光電能否繼續(xù)保持高增長態(tài)勢也值得關注。

盡管弘景光電表示自身專注于差異化市場，避開了與業(yè)內(nèi)大玩家的同臺競爭，但其目前的業(yè)務體量仍然偏小。面對行業(yè)的變革和挑戰(zhàn)，弘景光電需要尋找新的增長點，以維持其業(yè)績的高增長態(tài)勢。