名創(chuàng)優(yōu)品近期成為市場焦點，一系列動態(tài)引發(fā)廣泛關(guān)注。一方面，公司正積極推進旗下潮玩品牌TOPTOY和“24小時超級店”的獨立上市計劃，另一方面，作為永輝超市的新控股股東，名創(chuàng)優(yōu)品正深度介入永輝的業(yè)務(wù)改革。

名創(chuàng)優(yōu)品最新財報顯示，公司在2024年取得了創(chuàng)立以來的最佳業(yè)績，全年總營收達到170億元，同比增長22.8%。海外業(yè)務(wù)收入貢獻顯著，達到66.8億元，占總營收的40%。同時，名創(chuàng)優(yōu)品全年凈增門店1219家，總門店數(shù)達到7780家，其中海外門店突破3000家。

然而，在快速擴張的背后，名創(chuàng)優(yōu)品也面臨著同店盈利下滑的挑戰(zhàn)。2024年，無論是國內(nèi)還是海外門店，同店GMV均出現(xiàn)不同程度的下降。旗下年輕品牌TOP TOY的同店增長也明顯放緩。這一趨勢讓投資者和加盟商感到擔憂，他們在社交媒體和業(yè)績溝通會上紛紛提出疑問。

名創(chuàng)優(yōu)品管理層在回應(yīng)中提到了開大店的策略，指出店鋪面積越大，盈利趨勢越好。300平方米以上的大店GMV接近5個點增長，而小店則面臨較大壓力。因此，名創(chuàng)優(yōu)品在2025年將注重打造優(yōu)質(zhì)門店，開店數(shù)量與2024年相當，預(yù)計國內(nèi)新增門店250到300家。

在海外市場上，名創(chuàng)優(yōu)品的門店也表現(xiàn)出明顯的降速。2024年，海外門店同店GMV增長率為中個位數(shù)，遠低于前一年的25%-30%。盡管名創(chuàng)優(yōu)品正在全球范圍內(nèi)推廣大店模式，但海外市場的增長仍面臨挑戰(zhàn)。

在主業(yè)面臨壓力的同時，名創(chuàng)優(yōu)品正試圖通過TOPTOY打造第二增長曲線。TOPTOY作為潮玩品牌，擁有11100個SKU，涵蓋盲盒、積木、手辦等品類。2024年，TOPTOY門店數(shù)增長迅速，全年新增128家門店，接近目前總門店數(shù)的一半。然而，盡管TOPTOY的定價明顯高于主線業(yè)務(wù)，但其收入和規(guī)模在名創(chuàng)優(yōu)品整體業(yè)務(wù)中占比較小。

TOPTOY的同店GMV增速也在放緩。與泡泡瑪特等競爭對手相比，TOPTOY更像是一個品牌IP集合店，而非自有IP的創(chuàng)造者。這導(dǎo)致TOPTOY需要支付額外的IP授權(quán)費用，限制了其利潤空間。

在永輝超市方面，名創(chuàng)優(yōu)品去年斥資62.7億元收購其29.4%的股權(quán)，成為第一大股東。今年，名創(chuàng)優(yōu)品對永輝進行了大刀闊斧的改革，由創(chuàng)始人葉國富親自掛帥擔任改革領(lǐng)導(dǎo)組長。葉國富在股東大會上明確了永輝的核心任務(wù)是“減虧”，計劃到2026年年底關(guān)閉部分虧損門店，留下優(yōu)質(zhì)門店。

為了提升永輝的業(yè)績，名創(chuàng)優(yōu)品提出了“三提兩降”策略，即提高人效、業(yè)績和毛利，降低成本和虧損。計劃2025年調(diào)改門店達200家，并關(guān)店250-350家。然而，永輝的改革能否成功仍是未知數(shù)。畢竟，永輝在受到社區(qū)團購、即時零售等沖擊后，已經(jīng)連續(xù)虧損多年。

名創(chuàng)優(yōu)品在接手永輝后，試圖通過全面學(xué)習(xí)胖東來模式來提升業(yè)績。然而，胖東來作為河南省內(nèi)的成功案例，與永輝這樣的全國性連鎖超市在受眾群體、市場定位上存在顯著差異。因此，胖東來的模式能否成功復(fù)制給永輝仍是一個未知數(shù)。

在左手扛起虧損嚴重的永輝超市，右手拓展競爭激烈的潮玩市場之際，名創(chuàng)優(yōu)品正站在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的十字路口。如何在保持利潤增長的同時，推動旗下品牌良性發(fā)展，將是名創(chuàng)優(yōu)品面臨的重大挑戰(zhàn)。