蔚來汽車近日公布了其2025年第一季度的財務報告，數(shù)據(jù)揭示了這家電動汽車制造商正面臨前所未有的財務挑戰(zhàn)。報告顯示，蔚來當季凈虧損高達68.91億元，這一數(shù)字不僅刷新了公司自上市以來的單季虧損記錄，也標志著其財務狀況的嚴峻性。

與此同時，蔚來的資產(chǎn)負債率攀升至92.55%，股東權益首次轉為負數(shù)，意味著公司的總資產(chǎn)已不足以覆蓋其債務。蔚來的現(xiàn)金儲備為260億元，按照當前的虧損速度，這筆資金僅能維持四個季度，即一年左右的時間。

蔚來創(chuàng)始人、董事長和CEO李斌此前曾公開表示，公司目標是在2025年第四季度實現(xiàn)盈利。然而，隨著第一季度的財報發(fā)布，這一目標的實現(xiàn)難度似乎越來越大。李斌的這番話，如今更像是一場孤注一擲的豪賭，而非信心滿滿的承諾。

從財務數(shù)據(jù)來看，蔚來的營收雖然同比增長了21.46%，達到120.35億元，但凈利潤的巨額虧損卻掩蓋了這一增長的光芒。尤其是與競爭對手相比，蔚來的毛利率顯著較低，整車毛利率僅為10.2%，遠低于行業(yè)平均水平。這反映了蔚來在成本控制和盈利能力上的不足。

面對如此嚴峻的財務狀況，蔚來開始采取一系列措施以改善經(jīng)營。公司推出了CBU（基本經(jīng)營單元）機制，將業(yè)務拆分為最小顆粒度的獨立經(jīng)營單元，包括每輛車、每個銷售人員、每一家門店。這一機制的實施，旨在讓每個單元都承擔盈利責任，從而提高整體經(jīng)營效率。

在銷售層面，蔚來開始注重精細化管理和資源協(xié)同，而非單純依賴人海戰(zhàn)術和補貼刺激。例如，樂道品牌銷售人員同比減少40%，但銷量卻實現(xiàn)了環(huán)比增長。這證明了通過優(yōu)化管理和提升效率，可以在不增加成本的情況下提升銷量。

蔚來還在研發(fā)端進行了改革。公司計劃降低研發(fā)費用，將更多的資源投入到能夠產(chǎn)生實際收益的項目中。同時，蔚來也在積極推動技術自研，以期通過降低BOM成本來提升盈利能力。例如，蔚來自研的智能駕駛芯片“神璣NX9031”已經(jīng)正式量產(chǎn)上車，這將為蔚來節(jié)省大量的芯片費用。

除了內(nèi)部改革和技術自研外，蔚來還在積極推出新產(chǎn)品以拓展市場。公司旗下的NIO品牌已經(jīng)完成了“5566”主力車型的迭代升級，而樂道品牌則承載著蔚來走量的希望。即將發(fā)布的L80和L90車型被視為蔚來的“最后手牌”，它們將憑借獨特的產(chǎn)品力和市場定位來吸引消費者。

尤其是L90車型，它定位為中大型純電SUV的六座車型，搭載了900V高壓快充平臺和換電功能。這一雙重能源能力將為消費者提供更加便捷的充電體驗。而L80車型則將在空間布局和智能座艙方面與競品展開競爭。

為了進一步提升銷量，蔚來還在探索新的銷售模式。公司計劃利用換電站作為試駕場景，通過換電站和銷售人員的配合來完成車輛展示、試駕和成交閉環(huán)。這一“無門店銷售”模式將有助于蔚來在縣級和三四線城市拓展市場。

然而，盡管蔚來采取了一系列措施來改善經(jīng)營狀況，但面臨的挑戰(zhàn)依然巨大。公司需要在接下來的幾個季度內(nèi)實現(xiàn)銷量的快速增長，才能在第四季度達到盈利目標。這要求蔚來不僅要在產(chǎn)品和技術上兌現(xiàn)承諾，還要在市場策略和銷售模式上取得突破。

在這場沒有回頭路的戰(zhàn)役中，蔚來需要精準地打出手中的每一張牌，才能贏得“活下來”的資格。無論是技術自研、新產(chǎn)品推出還是銷售模式的創(chuàng)新，都將成為蔚來扭轉局勢的關鍵。