泉果基金董事總經(jīng)理、公募投資部基金經(jīng)理孫偉近期分享了他對消費行業(yè)的獨到見解，這些觀點源自他對市場動態(tài)的深刻洞察。

孫偉提到，在羅振宇的跨年演講中，他引用了《白鯨》作者梅爾維爾的名言：“我偏愛那些下沉的生靈，因為任何魚都能浮至水面，唯有大鯨魚方能潛入深邃海底。”這句話在消費行業(yè)中同樣適用。盡管從宏觀層面看，消費總量的增長亮點有限，但深入探究，卻能發(fā)掘出眾多充滿活力的細分領(lǐng)域，如文化創(chuàng)意、寵物經(jīng)濟以及消費品的海外拓展等。

孫偉進一步指出，即便在傳統(tǒng)消費領(lǐng)域，部分行業(yè)也逐步步入了一個更為和諧的競爭階段。企業(yè)間減少了惡性促銷等“內(nèi)卷”行為，轉(zhuǎn)而尋求更健康的市場競爭方式，這直接促進了利潤率的顯著提升，部分行業(yè)的利潤率甚至在幾年內(nèi)實現(xiàn)了翻倍增長。

他強調(diào)，從長遠視角來看，消費行業(yè)蘊藏著巨大的發(fā)展?jié)摿?。面對社會上關(guān)于“消費降級”的討論，孫偉認(rèn)為這實際上是消費習(xí)慣的新變化。年輕一代的消費觀念愈發(fā)成熟，他們追求的是質(zhì)價比，即愿意為高品質(zhì)的產(chǎn)品支付合理價格，而非盲目追求低價。這種消費觀念的轉(zhuǎn)變，意味著人們在衣食住行等方面的消費并不會減少，反而可能更加注重品質(zhì)。

孫偉還提到，中國居民的消費率仍有很大的提升空間。隨著財富的逐步積累和代際變化，居民消費水平有望實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。同時，從海外經(jīng)驗和當(dāng)前估值對比來看，消費品行業(yè)因其強大的規(guī)模效應(yīng)和穩(wěn)定的分紅回報，為股東提供了頗具吸引力的回報。

孫偉對消費行業(yè)的未來持樂觀態(tài)度。他指出，政策層面已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)向，中央經(jīng)濟工作會議將提振消費作為首要任務(wù)，后續(xù)的政策值得期待。經(jīng)過過去幾年的調(diào)整，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域的公司從估值和股息率角度來看，已經(jīng)具備了不小的吸引力，有望迎來估值和盈利的雙重提升。

在投資機會方面，孫偉特別提到了三類值得關(guān)注的領(lǐng)域：一是景氣度較高的消費子行業(yè)；二是逐步進入和諧競爭階段的行業(yè)；三是消費出海領(lǐng)域的機會。他認(rèn)為，這些領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥硐M行業(yè)增長的重要動力。

孫偉最后提醒投資者，雖然消費刺激政策的出臺和見效需要時間，但隨著一系列增量政策的后續(xù)出臺和加碼，經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性問題必將得到解決。然而，基金投資需謹(jǐn)慎，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》及《基金產(chǎn)品資料概要》等信息披露文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，自主判斷基金的投資價值，并根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力做出合理投資選擇。