近期，期貨市場傳來重要消息，金元期貨（股票代碼：872050.NQ）與福能期貨（股票代碼：871101.NQ）相繼宣布計(jì)劃從新三板摘牌。這兩家公司自2017年登陸新三板以來，已掛牌近八年時(shí)間。

金元期貨表示，此次摘牌是基于對當(dāng)前市場環(huán)境的深入分析及公司長期戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃的考量，旨在進(jìn)一步提升經(jīng)營決策效率，并有效降低運(yùn)營成本。福能期貨同樣指出，摘牌決定是基于公司自身的發(fā)展規(guī)劃，并強(qiáng)調(diào)摘牌后將不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制體系，以確保公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

市場觀察人士分析認(rèn)為，當(dāng)前期貨市場競爭異常激烈，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，且業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)明顯的“馬太效應(yīng)”。多數(shù)期貨公司仍主要依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，難以開拓新的盈利增長點(diǎn)。同時(shí)，新三板市場流動性不足、融資功能弱化，對于中小期貨公司而言，掛牌成本與維護(hù)費(fèi)用成為不小的負(fù)擔(dān)。因此，摘牌成為這些公司降低成本、提升效率的理性選擇。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，金元期貨與福能期貨近年來的業(yè)績表現(xiàn)均不盡如人意。金元期貨的營業(yè)收入在2021年至2023年期間呈現(xiàn)小幅波動，但凈利潤卻逐年下滑。2024年上半年，盡管公司營收微降，但凈利潤同比大幅下滑七成左右。福能期貨的營收與凈利潤同樣呈現(xiàn)下滑趨勢，盡管2024年上半年?duì)I收大幅增長，但凈利潤增長幅度有限，主要得益于利息收入的增加。

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元表示，持續(xù)業(yè)績壓力會限制期貨公司的發(fā)展能力。在新三板掛牌需要承擔(dān)一定的費(fèi)用和合規(guī)成本，對于業(yè)績下滑的公司而言，這些成本成為沉重負(fù)擔(dān)。摘牌能夠減少開支，使公司能夠集中精力改善經(jīng)營狀況。

期貨行業(yè)的“馬太效應(yīng)”日益凸顯，南華期貨、弘業(yè)期貨等頭部機(jī)構(gòu)加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張，進(jìn)一步擠壓了中小期貨公司的生存空間。目前，新三板掛牌期貨公司已降至十家左右。面對新三板流動性不足與融資功能弱化的現(xiàn)實(shí)，部分期貨公司掛牌多年均未實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性融資，反而需要承擔(dān)信息披露、合規(guī)管理等成本。因此，摘牌成為這些公司降低冗余開支的理性選擇。

支培元指出，當(dāng)前期貨行業(yè)存在市場競爭激烈、同質(zhì)化嚴(yán)重、業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足等共性問題。部分機(jī)構(gòu)為爭奪客戶開展“價(jià)格戰(zhàn)”，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。同時(shí)，由于業(yè)務(wù)創(chuàng)新滯后，多數(shù)期貨公司仍依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，難以開拓新的盈利增長點(diǎn)。中小型期貨公司在新三板面臨融資支持不足、業(yè)務(wù)拓展受限等困境。摘牌后，這些公司可以尋求其他資本運(yùn)作路徑，如被大型金融機(jī)構(gòu)收購、與其他中小期貨機(jī)構(gòu)合并重組或引入戰(zhàn)略投資者等。

金元期貨與福能期貨的摘牌計(jì)劃，不僅是個(gè)體戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，更是期貨行業(yè)洗牌的重要信號。面對激烈的市場競爭和行業(yè)變革，唯有不斷提升效率、重塑市場定位，才能在市場中立于不敗之地。新三板市場主體也將繼續(xù)經(jīng)歷“進(jìn)與退”的交替，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境。