知名投資人朱嘯虎，曾以共享單車領(lǐng)域的精準(zhǔn)投資聞名業(yè)界，近日再次因其對(duì)人形機(jī)器人行業(yè)的獨(dú)到見解而成為焦點(diǎn)。在一場(chǎng)公開對(duì)話中，朱嘯虎直言不諱地表達(dá)了對(duì)人形機(jī)器人商業(yè)化前景的疑慮，并透露自己正逐步退出該領(lǐng)域的投資。

此番言論迅速在人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)圈和投資界引發(fā)了廣泛討論。眾多創(chuàng)業(yè)者對(duì)朱嘯虎的觀點(diǎn)表示不滿，認(rèn)為其過于短視，忽視了技術(shù)的長(zhǎng)期潛力和行業(yè)發(fā)展的不確定性。眾擎機(jī)器人CEO趙同陽更是直接反駁，指出朱嘯虎作為成功的商人，其視角或許適合商界，但并不適用于所有創(chuàng)業(yè)者。

就連與朱嘯虎過往在投資領(lǐng)域多有合作的經(jīng)緯創(chuàng)投張穎，也公開表達(dá)了對(duì)朱嘯虎言論的不滿。張穎擔(dān)憂，這樣的言論可能會(huì)損害人形機(jī)器人行業(yè)的整體聲譽(yù)，進(jìn)而影響未來在該領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

然而，盡管朱嘯虎的言論招致諸多批評(píng)，但仔細(xì)審視其背后的邏輯，不難發(fā)現(xiàn)其觀點(diǎn)并非無的放矢。近年來，人形機(jī)器人領(lǐng)域吸引了大量資本涌入，項(xiàng)目估值水漲船高，甚至超越了以往互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目在A輪、B輪才能達(dá)到的水平。星海圖聯(lián)合創(chuàng)始人許華哲透露，當(dāng)前人形機(jī)器人整機(jī)公司的融資門檻已高達(dá)1億美元。

以它石智航為例，這家成立僅50天的公司便宣布獲得1.2億美元融資；阿米奧機(jī)器人則在種子輪便籌集到億元資金。千尋智能在pre-A輪融資中更是籌集了5.28億元人民幣，而這些公司大多仍處于初創(chuàng)階段。

高昂的估值背后，是人形機(jī)器人商業(yè)化路徑的不明朗。盡管deepseek和宇樹科技等少數(shù)企業(yè)憑借出色表現(xiàn)贏得了市場(chǎng)關(guān)注，但絕大多數(shù)人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司仍在探索可行的商業(yè)模式。多位創(chuàng)業(yè)者坦言，人形機(jī)器人賽道的投資人可分為三類：專注于挖掘早期學(xué)院派項(xiàng)目的、投資硬科技且不受賽道波動(dòng)影響的、以及看到人形機(jī)器人熱度上升才關(guān)注進(jìn)來的。這些公司普遍面臨商業(yè)化難題。

朱嘯虎之所以選擇此時(shí)退出，或許正是看到了人形機(jī)器人行業(yè)高昂估值與商業(yè)化進(jìn)展不匹配的現(xiàn)狀。他以某個(gè)項(xiàng)目為例，指出即便在B輪以3億美元估值退出，賬面回報(bào)率高達(dá)300%，但企業(yè)年?duì)I收僅800萬美元，現(xiàn)金流缺口高達(dá)2700萬美元。這種巨大的財(cái)務(wù)壓力，使得人形機(jī)器人公司的持續(xù)發(fā)展高度依賴外部融資。

在AI技術(shù)飛速發(fā)展的背景下，人形機(jī)器人被視為具身智能的終極形態(tài)，其未來前景被廣泛看好。然而，這一領(lǐng)域的投資邏輯已不同于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，需要長(zhǎng)期的陪跑和賦能才能獲得理想的資本回報(bào)。朱嘯虎或許正是基于這一判斷，認(rèn)為人形機(jī)器人行業(yè)已不符合其投資理念。

對(duì)于人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)者而言，朱嘯虎的言論無疑是一次警醒。他們需要重新審視自身的商業(yè)模式和融資策略，尋找與當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境相契合的發(fā)展路徑。同時(shí)，投資機(jī)構(gòu)也需要調(diào)整其投資邏輯，以適應(yīng)AI時(shí)代的新變化。

在這場(chǎng)關(guān)于人形機(jī)器人未來的討論中，朱嘯虎再次展現(xiàn)了他敏銳的投資洞察力。盡管其言論引發(fā)了爭(zhēng)議，但也促使業(yè)界深入思考人形機(jī)器人行業(yè)的現(xiàn)狀和未來走向。對(duì)于所有參與者而言，找到適合自己的發(fā)展模式才是關(guān)鍵。

朱嘯虎的退出也反映了投資界對(duì)于人形機(jī)器人行業(yè)泡沫的擔(dān)憂。在資本狂熱追捧之下，行業(yè)估值不斷攀升，但商業(yè)化進(jìn)展卻相對(duì)緩慢。這種不平衡狀態(tài)使得投資者在面臨高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也面臨著巨大的財(cái)務(wù)壓力。因此，對(duì)于人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)者而言，如何在保持技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，探索出可行的商業(yè)模式，成為他們亟需解決的問題。