法國奢侈品巨頭LVMH集團近日揭曉了其2025年第一季度的財務(wù)報告，數(shù)據(jù)顯示該季度的銷售額并未如市場預(yù)期般增長，反而下跌了3%，總額達到203.1億歐元。這一結(jié)果遠低于市場預(yù)期的2%增長，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

受該報告影響，LVMH在美股市場的股價在盤中一度暴跌超過9%。同時，投資銀行杰富瑞也對LVMH的目標(biāo)價進行了調(diào)整，從原來的670歐元下調(diào)至510歐元，顯示了投資機構(gòu)對LVMH未來表現(xiàn)的擔(dān)憂。

LVMH集團麾下?lián)碛斜姸嘀放?，包括時尚界的佼佼者路易威登（Louis Vuitton）和迪奧（Dior），以及珠寶品牌寶格麗（Bulgari）和干邑品牌軒尼詩（Hennessy）等。然而，這些品牌并未能在第一季度為LVMH帶來理想的銷售業(yè)績。特別是路易威登和迪奧所屬的時裝與皮具部門，其銷售額占集團總銷售額的近一半，但此次卻下降了5%，遠低于市場預(yù)期的持平表現(xiàn)。紅酒與烈酒部門的銷售額也出現(xiàn)了9%的下滑，遠超預(yù)期的4.49%降幅。

從區(qū)域市場來看，美國市場的營收也未能達到預(yù)期，下滑了3%，而分析師原本預(yù)期會有1.19%的增長。亞洲市場（不包括日本）的營收更是下降了11%，遠超分析師預(yù)期的4.69%降幅。LVMH集團表示，時裝與皮具產(chǎn)品在美國的銷售額出現(xiàn)“小幅下降”，而日本市場的表現(xiàn)則弱于去年同期，去年同期受中國消費者帶動，日本市場曾表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。

回顧過去，LVMH集團的首席執(zhí)行官伯納德·阿諾特曾在《2023年胡潤全球富豪榜》上憑借1.35萬億元的身家，首次登上世界首富的寶座。當(dāng)時，胡潤曾表示，在ChatGPT和電動汽車革命的時代，世界首富是賣奢侈品的，這似乎有些矛盾。然而，到了2024年，奢侈品行業(yè)的形勢卻發(fā)生了變化。據(jù)國際咨詢公司貝恩的報告，2024年全球奢侈品市場的客戶群首次出現(xiàn)萎縮，全球奢侈品消費者從2022年的4億人減少至2024年底的3.5億人，流失了約5000萬名客戶。

同時，貝恩公司的報告還指出，2024年全球奢侈品消費總額約為1.48萬億歐元，同比下降1%-3%。市場趨勢的放緩導(dǎo)致品牌業(yè)績出現(xiàn)兩極分化，只有約三分之一的品牌實現(xiàn)了增長。貝恩公司合伙人達皮齊奧直言，2024年只有金字塔頂端的最富有消費者仍表現(xiàn)出消費韌性，而近年來備受追捧的Z世代消費者如今已被品牌忽視。

在LVMH集團之外，其他奢侈品品牌也未能幸免于難。包括Gucci（古馳）、Yves Saint Laurent（圣羅蘭）、菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）以及Kering（開云集團）等在內(nèi)的多個奢侈品品牌/集團，在2024年的營收均出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中，開云集團的營收同比下降了12%至171.94億歐元，經(jīng)常性營業(yè)利潤總額也大幅下降46%至25.54億歐元；古馳的營收下降了23%，達到76.5億歐元；圣羅蘭的營收則下降了9%，為28.81億歐元。

特朗普近期的關(guān)稅政策也被認為可能對奢侈品消費產(chǎn)生進一步影響。專家分析指出，特朗普的關(guān)稅政策和物價上漲導(dǎo)致奢侈品銷售價格提高，從而抑制了部分消費者的購買欲望。美國經(jīng)濟本身也處在不確定性當(dāng)中，貧富差距的拉大使得奢侈品的目標(biāo)受眾在縮小，尤其是部分消費群體因資產(chǎn)縮水而消費力減弱。同時，新興消費品也取代了奢侈品的部分市場份額。

有專家表示，在特朗普對等關(guān)稅政策的影響下，奢侈品價格可能會繼續(xù)上漲，而二手奢侈品市場則可能會更加活躍。消費者可能會選擇等待價格回落再購買，因為大多數(shù)中產(chǎn)群體對價格仍然敏感。