北辰實(shí)業(yè)近日公布的2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，再次將其推至輿論的風(fēng)口浪尖。這份成績(jī)單顯示，公司不僅未能扭轉(zhuǎn)前一年的虧損態(tài)勢(shì)，反而陷入了更深的財(cái)務(wù)困境。

數(shù)據(jù)顯示，北辰實(shí)業(yè)在2024年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.52億元，與上一年度相比，這一數(shù)字下降了54.59%，回到了9年前的水平。更為嚴(yán)峻的是，公司的歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)到了28.27億元，同比暴跌4254%，創(chuàng)下了自2006年A股上市以來(lái)的最大虧損記錄。

北辰實(shí)業(yè)將業(yè)績(jī)的下滑主要?dú)w因于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊的收入減少和業(yè)務(wù)虧損。2024年，公司的合同銷售金額僅為44.26億元，同比下滑16%；而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入更是大幅下降68.92%，至40.11億元。公司對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)約26億元，進(jìn)一步加劇了虧損。

事實(shí)上，北辰實(shí)業(yè)被房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累的跡象早已顯現(xiàn)。2022年，公司首次出現(xiàn)了年度虧損，歸母凈利潤(rùn)虧損15.76億元。從那時(shí)起，北辰實(shí)業(yè)就開(kāi)始對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年間，公司合計(jì)計(jì)提的資產(chǎn)減值金額接近43億元，幾乎吞噬了公司過(guò)去幾年的歸母凈利潤(rùn)總和。

北辰實(shí)業(yè)曾以“地產(chǎn)+會(huì)展”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張，營(yíng)收一度突破200億元大關(guān)。然而，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整，高周轉(zhuǎn)模式難以為繼，會(huì)展業(yè)務(wù)也受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約，雙輪驅(qū)動(dòng)逐漸失去平衡。

面對(duì)困境，北辰實(shí)業(yè)試圖通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)降低房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響。在2024年的財(cái)報(bào)中，新任董事長(zhǎng)張杰明確提出了會(huì)展業(yè)務(wù)要沖鋒在前，成為“第一主業(yè)”，商業(yè)物業(yè)則作為發(fā)展的壓艙石，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)則需要破局轉(zhuǎn)型。然而，從目前的業(yè)績(jī)來(lái)看，會(huì)展業(yè)務(wù)雖然有所增長(zhǎng)，但仍難以填補(bǔ)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收縮留下的缺口。

值得注意的是，北辰實(shí)業(yè)已經(jīng)連續(xù)3年沒(méi)有新增土地儲(chǔ)備，總土地儲(chǔ)備從巔峰時(shí)期的900多萬(wàn)平方米減少至目前的395.81萬(wàn)平方米。這表明公司正在有意弱化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但與此同時(shí)，會(huì)展業(yè)務(wù)雖然規(guī)模全國(guó)領(lǐng)先，卻仍面臨招商難度上升等挑戰(zhàn)，毛利率也出現(xiàn)下滑。

北辰實(shí)業(yè)的股價(jià)也一直處于低迷狀態(tài)。自2022年以來(lái)，公司利潤(rùn)兩度虧損，股價(jià)也一路走低。Wind數(shù)據(jù)顯示，北辰實(shí)業(yè)A股股價(jià)一度跌至1.25元/股，創(chuàng)下歷史新低。雖然之后有所反彈，但一直在1元/股至2元/股之間震蕩。按照上交所規(guī)定，如果股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元/股，公司可能被強(qiáng)制退市。

盡管面臨重重挑戰(zhàn)，北辰實(shí)業(yè)的資金鏈仍然保持穩(wěn)定。截至2024年末，公司的貨幣資金能夠完全覆蓋短期債務(wù)，并留有一定的資金周轉(zhuǎn)空間。然而，如何盤(pán)活地產(chǎn)存量資產(chǎn)、提升會(huì)展業(yè)務(wù)規(guī)模，成為擺在新任董事長(zhǎng)張杰面前的一道難題。

張杰的上任被寄予厚望，市場(chǎng)期待他能夠打破桎梏，在地產(chǎn)收縮與會(huì)展突圍之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，帶領(lǐng)北辰實(shí)業(yè)走出困境。