華為概念股拓斯達(dá)近日發(fā)布了令人矚目的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年公司將出現(xiàn)上市以來(lái)的首次虧損，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在1.8億元至2.5億元之間呈現(xiàn)負(fù)值。

這份業(yè)績(jī)預(yù)告揭示了公司業(yè)績(jī)變動(dòng)的核心原因：智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)（智能能源業(yè)務(wù)）遭遇大幅滑坡，收入同比下滑了50%，直接導(dǎo)致了約2億元的虧損。這一業(yè)務(wù)板塊的下滑，成為拓斯達(dá)業(yè)績(jī)下滑的主要拖累。

拓斯達(dá)智能能源業(yè)務(wù)的下游客戶主要集中在3C、鋰電和光伏行業(yè)。然而，過(guò)去一年中，這些行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，包括客戶資金緊張、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，導(dǎo)致拓斯達(dá)的項(xiàng)目驗(yàn)收和結(jié)算進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期。這種行業(yè)不景氣的現(xiàn)象，在2023年已經(jīng)初露端倪，尤其是鋰電行業(yè)，由于產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格走低和開工率不足，各大企業(yè)紛紛放緩了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，直到2024年三季度才稍有緩解。

面對(duì)主力業(yè)務(wù)的收縮，拓斯達(dá)開始調(diào)整戰(zhàn)略，將目光投向了機(jī)器人等核心業(yè)務(wù)，并積極開拓海外市場(chǎng)。然而，這一轉(zhuǎn)型能否幫助拓斯達(dá)擺脫當(dāng)前的困境，尚需時(shí)間的檢驗(yàn)。

回顧拓斯達(dá)的發(fā)展歷程，這家以注塑機(jī)周邊輔助設(shè)備起家的企業(yè)，成立于2007年，僅用10年時(shí)間便成功登陸創(chuàng)業(yè)板，成為細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者。然而，近年來(lái)，盡管遭遇了疫情的沖擊，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)卻迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，也加劇了行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)。

在對(duì)比中，我們可以看到，與拓斯達(dá)同行業(yè)的匯川技術(shù)和埃斯頓在營(yíng)收上保持了持續(xù)增長(zhǎng)，而新松、埃夫特也基本保持了微增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。相比之下，拓斯達(dá)在2019至2022年保持營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)后，2023年卻出現(xiàn)了下滑。在歸母凈利潤(rùn)方面，只有匯川技術(shù)保持了連續(xù)正增長(zhǎng)，而拓斯達(dá)則經(jīng)歷了暴漲暴跌，這與其短暫的“口罩機(jī)”業(yè)務(wù)密切相關(guān)。

或許是吸取了“口罩機(jī)”業(yè)務(wù)的教訓(xùn)，拓斯達(dá)自2021年底開始實(shí)施業(yè)務(wù)調(diào)整，主動(dòng)收縮部分業(yè)務(wù)，以應(yīng)對(duì)項(xiàng)目類業(yè)務(wù)的“規(guī)模陷阱”，并聚焦核心產(chǎn)品。盡管有意收縮智能能源業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)在2021至2023年間仍保持了拓斯達(dá)的第一大業(yè)務(wù)地位。然而，2023年該業(yè)務(wù)遭遇大幅下滑，但仍占拓斯達(dá)同期總收入的59%。2024年前三季度，智能能源業(yè)務(wù)繼續(xù)走低，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.51億元，同比幾近腰斬，毛利率也降至3.85%。

與此同時(shí)，拓斯達(dá)主動(dòng)聚焦的工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)和數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)，毛利率均保持在30%以上，并呈現(xiàn)穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)。隨著制造業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)有望持續(xù)走高。據(jù)預(yù)測(cè)，至2025年，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人銷量及市場(chǎng)規(guī)模有望突破40萬(wàn)臺(tái)和1500億元。

在拓展核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，拓斯達(dá)還積極尋求與華為等龍頭企業(yè)的合作。2024年11月15日，華為（深圳）全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式運(yùn)營(yíng)，并與拓斯達(dá)等16家企業(yè)簽署了具身智能領(lǐng)域合作備忘錄。這一合作消息公布后，拓斯達(dá)的股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

與華為的合作，不僅讓拓斯達(dá)有機(jī)會(huì)切入華為的人形機(jī)器人供應(yīng)鏈，還引發(fā)了外界對(duì)其在人形機(jī)器人領(lǐng)域布局的猜想。盡管拓斯達(dá)在投資者平臺(tái)的答復(fù)中并未正面承認(rèn)在人形版塊的布局，但其在子公司矩陣智控科技（東莞）有限公司的投資，或透露出其在人形領(lǐng)域的野心。該子公司旨在研發(fā)“感-算-控”一體化的通用機(jī)器人運(yùn)動(dòng)控制平臺(tái)，這是實(shí)現(xiàn)具身智能的核心部件。

然而，人形機(jī)器人賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，不僅有工業(yè)機(jī)器人“一哥”埃斯頓、埃夫特等企業(yè)的加入，還有眾多核心零部件企業(yè)紛紛切入。盡管拓斯達(dá)在人形賽道上有所布局，但想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟并不容易。

除了聚焦機(jī)器人等核心業(yè)務(wù)和布局人形機(jī)器人賽道外，拓斯達(dá)還將目光投向了海外市場(chǎng)。公司緊抓海外市場(chǎng)增量機(jī)遇，相繼成立了越南北寧分公司、墨西哥辦事處以及印尼的首個(gè)技術(shù)中心，海外銷售遍及50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。然而，從最終結(jié)果來(lái)看，海外業(yè)務(wù)在拓斯達(dá)的營(yíng)收中占比并不理想，距離挑起增量大梁仍有較大差距。

在“國(guó)產(chǎn)替代”的呼聲下，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人市場(chǎng)份額有所增加，但全球市場(chǎng)，尤其是中高端機(jī)器人市場(chǎng)，仍被ABB、庫(kù)卡、發(fā)那科和安川四大機(jī)器人家族牢牢占據(jù)。面對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收縮、核心業(yè)務(wù)尚未挑起大梁以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的困境，拓斯達(dá)能否在新的一年里扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，仍是一個(gè)未知數(shù)。