近日，日播時(shí)尚（股票代碼：SH:603196）公布了一項(xiàng)重大收購計(jì)劃，擬通過股份及現(xiàn)金支付方式，購入四川茵地樂材料科技集團(tuán)有限公司（簡稱“茵地樂”）71%的股權(quán)。此次交易總額高達(dá)14.2億元，其中股份支付11.61億元，現(xiàn)金支付2.59億元。

據(jù)悉，日播時(shí)尚還將向其控股股東梁豐及其關(guān)聯(lián)方募集配套資金1.56億元，用于此次收購的現(xiàn)金支付及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。若交易順利完成，日播時(shí)尚的業(yè)務(wù)板塊將新增鋰電業(yè)務(wù)，與現(xiàn)有服裝業(yè)務(wù)形成“雙主業(yè)”格局，茵地樂也將成為其控股子公司。

然而，市場(chǎng)對(duì)此次收購反應(yīng)冷淡。公告發(fā)布后的首個(gè)交易日，日播時(shí)尚的股價(jià)一路走低，最終跌停，收盤價(jià)為16.36元/股，跌幅達(dá)10.01%，總市值縮水至38.77億元。這一市場(chǎng)表現(xiàn)，無疑透露出投資者對(duì)這筆交易的謹(jǐn)慎態(tài)度。

回顧日播時(shí)尚的收購歷程，早在去年10月，公司就曾發(fā)布公告，計(jì)劃收購茵地樂。當(dāng)時(shí)，受該消息影響，公司股票漲停。但后續(xù)進(jìn)展并不順利，公司多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，表示交易方案存在不確定性。值得注意的是，此次公告中涉及的交易對(duì)方及股權(quán)轉(zhuǎn)讓路徑也發(fā)生了一些變化，其中部分股權(quán)先轉(zhuǎn)讓給了一家有限合伙企業(yè)，再由該企業(yè)轉(zhuǎn)讓給日播時(shí)尚，具體原因公司并未透露。

茵地樂作為國內(nèi)鋰電池粘結(jié)劑領(lǐng)域的佼佼者，其核心產(chǎn)品“鋰化線性PAA材料”在業(yè)內(nèi)享有盛譽(yù)，已成為寧德時(shí)代等頭部電池企業(yè)的供應(yīng)商。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，茵地樂在國內(nèi)鋰電池PAA類粘結(jié)劑市場(chǎng)的占有率高達(dá)49%，市場(chǎng)前景廣闊。此次收購中，茵地樂的整體估值為20.05億元，較賬面凈資產(chǎn)增值103.4%，市凈率低于10倍。

此次收購還附帶業(yè)績對(duì)賭協(xié)議，參與重組的交易方承諾，茵地樂在未來三年內(nèi)凈利潤分別不低于2.16億元、2.25億元和2.33億元，累計(jì)承諾凈利潤超過6.7億元。這一承諾無疑為日播時(shí)尚的未來發(fā)展提供了一定的業(yè)績保障。

值得注意的是，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。茵地樂的第一大股東為璞泰來（股票代碼：SH:603659），而璞泰來與日播時(shí)尚的實(shí)控人均為梁豐。這一關(guān)聯(lián)關(guān)系也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

近年來，日播時(shí)尚面臨著服裝行業(yè)競爭加劇、成本攀升、門店規(guī)模持續(xù)收縮等多重困境。數(shù)據(jù)顯示，公司2024年?duì)I收同比下降15.68%，虧損1.59億元。在主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮的背景下，公司急需通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋求新的增長點(diǎn)。

事實(shí)上，這并非日播時(shí)尚首次跨界鋰電行業(yè)。早在2023年5月，公司就曾宣布計(jì)劃收購梁豐旗下的錦源晟100%股權(quán)，以徹底轉(zhuǎn)型鋰電業(yè)務(wù)。然而，由于海外資產(chǎn)盡調(diào)復(fù)雜、鋰電行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇等多重因素，該交易最終宣告失敗。盡管如此，梁豐仍通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了日播時(shí)尚的控制權(quán)。

首次跨界失敗后，日播時(shí)尚并未放棄轉(zhuǎn)型計(jì)劃。2024年10月，公司再度啟動(dòng)收購計(jì)劃，將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了茵地樂。茵地樂近年來業(yè)績穩(wěn)定，營收和凈利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。其成為日播時(shí)尚子公司后，業(yè)務(wù)將并表，這無疑將為日播時(shí)尚下滑的業(yè)績注入新的活力。

然而，跨界轉(zhuǎn)型并非易事。鋰電行業(yè)既充滿機(jī)遇也布滿挑戰(zhàn)。日播時(shí)尚能否在服裝與鋰電的跨界平衡中找到協(xié)同邏輯，實(shí)現(xiàn)“雙主業(yè)”的穩(wěn)健發(fā)展，仍需時(shí)間與業(yè)績的檢驗(yàn)。