天弘基金：從余額寶輝煌到多元化挑戰(zhàn)

在公募基金行業(yè)中，天弘基金的名字往往與余額寶緊密相連。2013年，天弘基金與支付寶攜手推出的余額寶貨幣基金，迅速成為市場上的明星產(chǎn)品，不僅推動了天弘基金規(guī)模的飆升，也深刻改變了中國基金行業(yè)的格局。然而，輝煌背后，天弘基金也面臨著從單一產(chǎn)品依賴向多元化發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)。

回顧往昔，天弘基金在2013年前的處境并不樂觀。由于缺乏銀行渠道資源，公司規(guī)模一度停滯不前。然而，管理層敏銳地捕捉到了互聯(lián)網(wǎng)金融的機遇，與支付寶達成合作，推出了余額寶。這一創(chuàng)新之舉，讓天弘基金在短時間內(nèi)實現(xiàn)了規(guī)模的飛躍。余額寶的規(guī)模從2013年6月的42億元，半年內(nèi)飆升至1853億元，并在2018年達到1.69萬億的巔峰，天弘基金也因此躋身行業(yè)前列。

然而，過度依賴余額寶也為天弘基金的未來發(fā)展埋下了隱患。隨著監(jiān)管部門對貨幣基金規(guī)模的嚴格限制，以及支付寶開放余額寶貨幣基金的合作名單，天弘基金的“獨享”時代宣告結(jié)束。余額寶的規(guī)模逐漸下降，盡管目前仍高達7636億元，但已較巔峰時期縮水近半。這一變化迫使天弘基金開始加速非貨幣基金（非貨）規(guī)模的增長，尋求新的增長點。

在非貨領(lǐng)域，天弘基金選擇了固收和指數(shù)產(chǎn)品作為突破口。固收產(chǎn)品一直是天弘基金的強項，公司聚焦于短債和“固收+”產(chǎn)品，以迎合支付寶用戶的投資偏好。截至2024年上半年，天弘基金的短債規(guī)模達到608.24億元，行業(yè)排名第三；“固收+”產(chǎn)品規(guī)模也達到604.48億元，排名第九。這些成績讓天弘基金在個人投資者市場中占據(jù)了有利位置。

同時，指數(shù)基金也成為天弘基金近年來增長最快的板塊之一。截至2024年第三季度，天弘指數(shù)基金規(guī)模達到1254.33億元，行業(yè)排名第11位。天弘基金的指數(shù)產(chǎn)品以行業(yè)ETF為主，如證券ETF、光伏ETF等，展現(xiàn)了其在特定領(lǐng)域的布局和實力。公司在跨境ETF方面也有一定布局，進一步拓展了其國際化視野。

然而，盡管在固收和指數(shù)產(chǎn)品上取得了顯著進展，天弘基金的主動權(quán)益業(yè)務(wù)卻始終未能取得突破。截至2024年第三季度，天弘基金的主動股票型基金規(guī)模不足10億元，混合型基金規(guī)模也僅為185億元，排名靠后。這一短板限制了天弘基金向公募頭部公司的邁進。

主動權(quán)益業(yè)務(wù)的乏力，與天弘基金長期缺乏明星基金經(jīng)理密切相關(guān)。近年來，多位業(yè)績尚可的基金經(jīng)理相繼離職或跳槽至其他公司，導(dǎo)致團隊整體業(yè)績表現(xiàn)平庸。為了彌補這一短板，天弘基金在2023年底進行了人事調(diào)整，迎來了新任總經(jīng)理高陽，并引入了浙商基金原總經(jīng)理聶挺進負責(zé)主動權(quán)益業(yè)務(wù)。然而，短期內(nèi)仍未能吸引到市場上有影響力的明星基金經(jīng)理。

天弘基金對螞蟻集團的依賴也是其面臨的一大挑戰(zhàn)。盡管與支付寶的合作讓天弘基金實現(xiàn)了規(guī)模的飆升，但也限制了其自主品牌和銷售能力的發(fā)展。為了降低對螞蟻集團的依賴，天弘基金需要構(gòu)建更強的自主品牌和多元化的銷售渠道。

天弘基金的發(fā)展歷程充滿了起伏與挑戰(zhàn)。從余額寶的輝煌到多元化發(fā)展的探索，公司始終在尋找新的增長點。未來，天弘基金能否在固收和指數(shù)產(chǎn)品成功的基礎(chǔ)上，真正實現(xiàn)全面發(fā)展，擺脫“小基金公司”的標簽，邁向真正的“公募大廠”，仍需時間給出答案。