近日，中國茶葉市場的競爭格局再度引發(fā)關(guān)注，特別是隨著瀾滄古茶在港交所上市后股價的大幅波動，另一茶葉巨頭八馬茶業(yè)的上市之路也成為了市場焦點。

據(jù)悉，八馬茶業(yè)已于1月17日正式向港交所主板遞交了上市申請，由華泰國際、農(nóng)銀國際及天風(fēng)國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。此次上市申請中，八馬茶業(yè)并未明確具體的募集資金數(shù)額，但透露了資金用途之一將是“收購或投資中國茶行業(yè)的參與者”，這一舉動無疑展示了其在茶葉領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張野心。

回顧八馬茶業(yè)的上市歷程，可謂一波三折。自2013年首次啟動上市計劃以來，八馬茶業(yè)曾多次沖擊A股市場，但均未成功。先是在2015年掛牌新三板，又在2018年因戰(zhàn)略調(diào)整而摘牌。此后，八馬茶業(yè)又相繼向深交所創(chuàng)業(yè)板和主板發(fā)起沖擊，但均因各種原因撤回申請。如今，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，八馬茶業(yè)能否如愿以償，仍是一個未知數(shù)。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，八馬茶業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。招股書顯示，2022年至2024年前三季度，公司營收分別為18.18億元、21.22億元和16.47億元，毛利和經(jīng)營利潤也均有顯著提升。然而，與高昂的銷售費用相比，八馬茶業(yè)的研發(fā)投入顯得相對不足。在這三年間，公司的研發(fā)費用占比僅為總營收的0.45%、0.55%和0.61%，而銷售費用占比則高達(dá)33.9%、32.1%和31.6%。

在銷售渠道方面，八馬茶業(yè)采用了直營與加盟并重的策略。截至2025年1月10日，公司線下門店總數(shù)已達(dá)3501家，其中加盟門店占比超過92%。這一模式雖然有助于快速擴(kuò)大市場份額，但也帶來了一定的風(fēng)險。八馬茶業(yè)在風(fēng)險因素中提示，若未能妥善管理加盟商或加盟商經(jīng)營不成功，將對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。任何負(fù)面宣傳，無論是來自直營店還是加盟店，都可能對品牌形象造成損害。

事實上，八馬茶業(yè)已經(jīng)遭遇過一些品牌信譽方面的挑戰(zhàn)。例如，在河南省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的茶葉過度包裝專項治理執(zhí)法典型案例通報中，八馬茶業(yè)的一家門店就被列為典型案例。該門店銷售的“武夷紅金駿眉”茶葉因包裝空隙率超標(biāo)而被責(zé)令改正并下架。八馬茶業(yè)還曾因蹭“博鰲亞洲論壇”熱度而受到譴責(zé)，并最終以道歉和經(jīng)濟(jì)賠償告終。這些事件無疑對八馬茶業(yè)的品牌信譽造成了一定的影響。

盡管如此，八馬茶業(yè)作為中國茶葉市場的佼佼者之一，其品牌影響力和市場份額仍然不容忽視。此次沖擊港交所上市，無疑將為八馬茶業(yè)提供更多的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。未來，八馬茶業(yè)能否在激烈的市場競爭中脫穎而出，成為真正的“中國茶葉第一股”，仍需時間來驗證。